2024Q3收入利润创历史新高，新品和新市场领域份额持续提升

顺络电子（002138.SZ）研报总结

事件概述

• 公司发布2024年三季报，2024年前三季度实现营业收入41.95亿元（同比+14.13%），归母净利润6.24亿元（同比+30.71%），扣非净利润5.96亿元（同比增长33.41%）。

核心数据与表现

• 2024Q3业绩：营收15.04亿元（同比+11.86%，环比+4.99%），归母净利润2.56亿元（同比+15.57%，环比+29.43%），单季度归母净利润创历史新高。
• 产品结构：信号处理（38.6%）、电源管理（33.4%）、汽车电子（20.6%）、储能专用（7.4%）、陶瓷&PCB及其他（7.4%）。
• 业务增长：汽车电子和储能专用收入3.10亿元（同比+90.7%，环比+13.2%），通讯及消费电子保持平稳，电源管理收入微降（同比-0.7%，环比-0.3%）。
• 现金流与存货：经营现金净流量4.58亿元（同比改善明显），存货周转天数96.52天（历史低位），固定资产周转率0.73次（略有下降，主要因固定资产增加26.58%）。

分析师观点

• 预计2024-2026年归母净利润分别为8.87/11.20/14.14亿元，EPS为1.10/1.39/1.75元，对应PE分别为25.8/20.4/16.2。
• 维持“买入-A”评级，预计股价相对基准指数涨幅领先15%以上。
• 风险提示：需求不及预期、竞争加剧、客户开拓不及预期、技术研发风险等。

投资建议

• 基于业绩增长和估值，建议长期持有，看好公司在新品和新市场领域的份额提升。