主要观点：本周玉米震荡偏强。
- 国外：美玉米出口销售旺盛支撑盘面反弹。
- 国内：秋收进度加快，供应充足，但短期东北潮粮上市减少，价格偏强；山东深加工门前到车辆增加，价格转弱。
- 需求：生猪二育情绪增加，高温减弱，养殖企业补库需求提升；加工企业开机增加，加工需求好转；东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。
策略：出口支撑美玉米震荡偏强；国内秋收进度加快，上市压力持续，但短期东北上量减弱，叠加储备收购，东北玉米价格止跌；华北农户惜售挺价情绪减弱，上量增加，加工企业报价走低；短期产地现货分化，玉米保持低位震荡。
行情回顾：
- CBOT玉米：截至10月25日收盘，12玉米收于415.75美分/蒲，周涨幅2.91%；C2501玉米收于2225元/吨，周涨幅1.23%。
基本面分析：
- 成本端—美国玉米产区天气：未来15日降水和气温情况。
- 外盘—美玉米收获：
- USDA数据：截至10月22日，约76%的美国玉米种植区域受干旱影响（去年同期49%）；收割率65%（预期63%，前一周47%，去年同期55%，五年均值52%）；成熟率98%（上一周94%，上年同期97%，五年均值95%）。
- 外盘—美玉米出口：
- USDA数据：截至10月17日当周，2024/2025年度玉米出口净销售360.3万吨（前一周222.6万吨），2025/2026年度玉米净销售58.1万吨（前一周0万吨）。
- 需求—饲料企业：
- 猪价下跌拖累养殖利润，饲企建库需求下降，玉米库存低位；截至10月24日，全国饲料企业平均库存27.33天，环比上涨1.83%，同比上涨8.15%。
- 需求—加工企业：
- 2024年10月17日至10月23日，全国149家主要玉米深加工企业消耗玉米130.72万吨（环比减少1.75万吨），加工总量62.61万吨（减少0.8万吨），淀粉产量31.11万吨（减少0.55万吨），开机率60.14%（降低1.06%）。
- 需求—加工企业库存：
- 截至10月23日，全国12个地区96家主要玉米加工企业库存总量302.8万吨，增幅6.73%。
- 北方四港：截至10月18日，库存147.2万吨（周环比增加21.6万吨），下海量49.5万吨（周环比减少2.00万吨）。
- 广东港：内贸玉米库存12.2万吨（减少4.20万吨），外贸库存1.6万吨（减少0.50万吨），进口高粱60.6万吨（减少14.50万吨），进口大麦68.1万吨（减少8.00万吨）。
价差跟踪：无具体数据。
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