棉花：下游需求不强 棉价偏弱震荡

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投一般，新疆库成交好于内地库，纺企刚需补库为主，挂单价多在14000元以下。24/25南疆机采棉（50%3级、50%4级、29/29B杂3）内成交价CF01+650-750元/吨，疆内库；手摘棉（3129/29C杂2）主流低基差在CF01+700元/吨，疆内自提。新疆籽棉收购价南北疆价差缩窄，北疆维稳，南疆稳步上涨，38%净衣分主流价6.35-6.4元/公斤，部分轧花厂达6.5元/公斤。

国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投不佳，下游订单不足，库存增加；纯棉布平稳偏弱，家纺需求不及去年，床品坯布走货不及月初，服装用布需求不足，价格弱势持稳，实单优惠增大。兰溪纯棉布开机率下调，织厂库存累积。

美棉ICE期货继续下跌，一度触及70美分/磅，受原油及其他大宗商品下跌影响，但逢低买盘支撑，收盘70.42美分/磅。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）

【核心观点与结论】
当前棉花下游需求不强，棉价偏弱震荡。现货市场纺企刚需补库，籽棉价格南疆上涨，新疆库成交好于内地。纺织企业订单不足，库存增加，家纺和服装布需求疲软。美棉期货受大宗商品拖累下跌，但买盘支撑。整体看，基本面偏弱，价格中性震荡。