焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年10月29日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：10月28日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 J2501 1990 1991.5 2087 1971 2067 4.61% 30,400 27,477 955 0.80 JM2501 1355 1360 1417 1350.5 1409.5 4.14% 158,010 178,945 8,014 4.12 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 10月28日，焦炭、焦煤期货主力合约2501连续3个交易日反弹并明显走强， 收复10月17日以来大部分跌幅。 表2：10月28日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,051,578 1,118,325 14,182 45,169 -30,987 -2.86% HC2501 714,459 692,880 11,540 19,253 -7,713 -1.10% SS2412 82,459 88,965 -19,775 -22,074 2,299 2.68% J2501 16,709 17,369 398 453 -55 -0.32% JM2501 107,930 127,021 7,182 5,885 1,297 1.10% I2501 251,533 300,279 -5,071 -1,839 -3,232 -1.17% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：10月28日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1890 1890 1890 1820 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1835 1500 1730 1720 1820 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 0 -60 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标均金叉。焦炭、焦煤2501合约日线MACD绿柱连续2个交易日收窄。 1.2后市展望： 焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭日均产量明显回升后小幅回落；8月下旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至568.1万吨（4月下旬以来新高），增6.4%，但同期焦化厂焦炭库存有较明显去化至39.9万吨，降12.7%；港口焦炭库存自9月初 以来新低再度回升；吨焦平均利润连续4周回升后转为回落，近3周为盈利。焦煤方面，近期洗煤厂产量回落，但开工率降幅较小；洗煤厂精煤库存探低 至8月中旬水平后有所回升；洗煤厂原煤库存降幅较大至7月初以前水平；钢厂 炼焦煤库存自8月下旬以来整体上缓步补库，前期焦化厂炼焦煤库存补库更为积 极但上周明显回落，港口炼焦煤库存再创2022年1月底以来新高。 从基本面综合来看，焦炭现货6轮上涨后开启第一轮下跌，焦炭单吨盈利回 落至27元显示焦企利润难以维持，焦企积极复产后产量有所回落，短期焦炭供应下滑有利于支撑价格再度走强；焦化厂对焦煤去库，但钢厂继续缓步补充炼焦煤库存；港口炼焦煤库存再度走高。 考虑到焦企复产、焦企补充炼焦煤库存，配合钢厂复产，将从产业链上游支撑原材料价格与产成品成本企稳回升，此前近5个月的从产成品跌价开始挤压中上游利润的负循环将告一段落，预计近期煤焦产业链正循环再度开启后仍将震荡偏强运行。 二、行业要闻 10月27日，国家统计局发布数据显示，1-9月份，采矿业实现利润总额8963.8亿元，同比下降10.7%；制造业实现利润总额37325.0亿元，下降3.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额5992.9亿元，增长12.1%。 10月27日，财政部金融司负责人、国有金融资本运营评价中心主任于红在全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会上表示，截至目前，财政部已代表中国政府连续16年在境外发行主权债券，累计发行3730亿元人民币国债、210亿美元主权债券和140亿欧元主权债券。于红表示，发行境外主权债券，是支持推进高水平对外开放的重要举措，是国际市场投资中国、了解中国的重要通路，有效支持了中资企业海外融资，巩固提升了香港国际金融中心地位，支持推动了人民币国际化进程，增强了国内国际两个市场两种资源联动效应。 10月27日，据财政部网站，10月25日，世界银行在美国华盛顿举行发展委员会第110次会议，重点讨论世行改革、国际开发协会第21期增资等议题，并审议通过了《面向未来的世行集团》报告。财政部副部长、 世行中国副理事廖岷表示，近期中国政府推出一揽子增量政策，得到国际社会广泛关注。除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。 自然资源部媒体座谈会上透露，今年前三季度，我国在有色金属矿产、贵金属矿产、化工矿产等方面皆有新的重大发现，提交了一批大型以上储量规模查明资源。新一轮找矿突破战略行动高效推进，进展显著。在固体矿产方面，1至6月我国圈定找矿远景区138处，提交找矿靶区374处，新发现矿产地50处，山东省高唐县郭店地区西于科村铁矿、山西省交口县李家山铝土矿、重庆市黔江区水田坝铝土矿、新疆吐鲁番市恰特卡尔-却勒塔格铜镍矿、甘肃省敦煌市红柳沟北钒多金属矿、山东省微山县郗山地区里张阿稀土矿等地均新增一批资源量。在油气矿产方面，我国发现两个千亿方级储量规模深层煤层气。 近日，重庆钢铁炼铁事业部焦化工序新增的1-6号焦炉装煤、推焦、筛焦除尘系统项目二期除尘系统切入烟气热负荷，并试车成功。该项目对进一步提升环保水平、改善焦化现场环境、实现超低排发挥了重要作用，也为后期焦化除尘系统的改造奠定了坚实基础。 云煤能源(600792)10月27日晚间公告，10月26日，公司收到控股股东昆明钢铁控股有限公司（简称昆钢控股）的《关于云南省人民政府与中国宝武钢铁集团有限公司就昆明钢铁控股有限公司深化改革合作的告知函》，云南省人民政府已与中国宝武钢铁集团有限公司（简称中国宝武）签署合作框架协议，就昆钢控股深化改革合作达成共识。为进一步开展深化合作，根据框架协议，将优化调整中国宝武对昆钢控股的管理关系，推动昆钢控股做强做优，实现钢铁行业高质量发展。 10月27日，兖矿能源举办2024年第三季度业绩说明会，今年前三季度，兖矿能源实现营业收入1066.33亿元，实现归属于上市公司股东的净利润114.05亿元。 10月26日，中煤新集能源发布“十四五”发展规划(中期调整)纲要。纲要发展目标提出，到2025年，建成多能互补、绿色低碳、智慧高效、治理现代的能源示范企业。经济效益稳步增长。企业规模保持合理增长，资产规模达550亿元，年营收达150亿元，年利润超40亿元。质量效益显著提升，资产负债率控制在65%以内。 10月25日晚间，建投能源发布2024年三季度报告，公司前三季度实现 营业收入157.71亿元，同比增长18.86%；归母净利润4.36亿元，同比增长92.52%。 日前，《宁波舟山港总体规划（2035年）》获交通运输部和浙江省政府联合批复。宁波舟山港将形成“一港、两核、二十区”的总体空间格局。其中，“一港”即宁波舟山港；“两核”为中部核心区和北部核心区，中部核心区由北仑、大榭、穿山等港区组成，是宁波舟山港的港口发展起源，北部核心区由衢山、嵊泗、洋山港区组成，是快速发展的新兴核心区。预计到2035年，宁波舟山港货物总吞吐量将达18亿吨，集装箱吞吐量达6000万标箱。 中国钢铁工业协会副秘书长兼产业运行部主任陈玉千在接受《中国经营报》记者采访时透露，“很多企业在考虑强强联手，并购重组。”“行业内有不少优势企业有能力且有意愿通过主动探索重组，来争取新的发展机遇。”他同时透露，中钢协正在组织行业力量，根据企业提出的意见深入研究，并提出有针对性和可操作性的支持政策。 据中国大唐消息，公司前三季度累计完成发电量超4695亿千瓦时、煤炭产量近2194万吨、天然气产量超16亿标方，分别同比增长5.39%、34.74%、62.2%，均创历史同期新高。 新集能源发布2024年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入91.89亿元，同比下降5.19%；归属于上市公司股东的净利润18.24亿元，同比下降5.01%。第三季度实现营业收入32.04亿元，同比下降6.63%；归属于上市公司股东的净利润6.49亿元，同比增长5.86%。 山西省统计局消息，今年前三季度山西省煤层气总产量达到102.7亿立方米，创历史新高，已接近去年全年产量，约占全国同期煤层气产量的81.4%。 10月25日，中国神华能源股份有限公司发布2024年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入2538.99亿元，同比增长0.6%；归属于上市公司股东的净利润为460.74亿元，同比下降4.5%。 10月25日晚，宝泰隆披露2024年三季度业绩报告，公司营业收入31711.88万元，归属于上市公司股东的净利润-8144.61万元，较上年同期下滑4.12%。报告期内，该公司业绩继续随焦化行业整体偏弱运行。 宝泰隆10月25日晚间公告，公司因环保法要求、焦炉安全运行、产品质量等原因，将对焦炉设备进行全面检修，本次焦炉检修时间预计约6 —9个月左右。公司财务部对本次检修进行了经济分析测算，在开工率不足的情况下，将影响公司收入和净利润；在面临上下游挤压的情况下，公司决定对现有焦炉进行全面检修，在此次检修期间预计可减少亏损。 中国乘联分会秘书长崔东树最新统计的数据显示，2024年1至9月汽车行业总收入73593亿元，同比增3%，但总利润3360亿元，同比降1.2%；汽车行业整体利润率仅为4.6%，相对于下游工业企业利润率6.1%的平均水平，汽车行业仍偏低。值得一提的是，9月份汽车行业的利润总额仅为324亿元，同比去年大降28.5%；利润率为3.4%，不仅是今年以来最低的一个月，也是近4年以来第二低的月份。 广汇能源10月25日晚间公告，公司与新疆顺安能源有限公司签署了《关于伊吾广汇能源开发有限公司之股权转让合同》，将广汇能源所持100%股权全资子公司伊吾广汇能源开发有限公司的40%股权（包括通过伊吾能源开发公司持续合法享有淖毛湖东部煤矿矿业权权益）以现金方式转让给新疆顺安能源有限公司，经双方协商一致后，股权转让价款为20.49亿元。 国信证券10月27日发布研报称，给予中国神华评级。评级理由主要包括：1）公司发布2024年三季报；2）煤炭：产/销量维持相对稳定，销售结构优化、成本下降致毛利显著增加；3）电力：发/售电量增长，业绩季节性改善；4）运输：铁路、港口利润下滑，航运利润增加，整体经营稳健。风险