华测导航机构调研纪要

华测导航机构调研报告 调研日期:2024-10-25 上海华测导航技术股份有限公司是一家专注于高精度导航定位技术的研发、制造和产业化推广的领先企业。公司愿景是用精准时空信息构建智能世界，围绕一个核心、两个平台、三大应用实施战略布局。公司拥有自主知识产权近500项，是国家企业技术中心，设有国家模范院士专家工作站。在2020珠峰高程测量中，由公司研制的北斗高精度定位设备作为唯一国产北斗装备登顶珠峰，彰显了公司先进可靠的技术实力。目前，华测导航拥有28个国内省级本地化服务机构，并设有8个海外子公司代表处，服务全球100多个国家和地区。 2024-10-27 副总经理杨云 2024-10-25 特定对象调研,现场会议 上海市青浦区崧盈路577号华测时空智能产业园C座二楼 北京君成私募基金管理有限公司基金管理公司刘帅 杭州冲和投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司周莹 湖北正知资产管理有限公司 资产管理公司 王霄天 华宸未来基金管理有限公司 基金管理公司 李柏仟 华福证券有限责任公司 证券公司 袁家亮 华泰证券股份有限公司 证券公司 罗裕农 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 孟丽婷,卓佳亮 价值在线 其它 卢宏政 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 白家乐,楼慧源 开源证券股份有限公司证券公司赵旭杨,雷星宇 鸣高(武汉)私募基金管理有限公司基金管理公司汪继勇 北京紫薇私募基金管理有限公司 基金管理公司 王冰,林琛皓 农银汇理基金管理有限公司 基金管理公司 洪琳 泉果基金管理有限公司 基金管理公司 王苏欣 山西证券股份有限公司上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙) 证券公司资产管理公司 赵天宇吴丹 上海禾昇投资管理有限公司 投资公司 章孝林 上海合远私募基金管理有限公司 基金管理公司 庄琰 上海理成资产管理有限公司 资产管理公司 杨帆 上海庐雍资产管理有限公司上海牧毅投资管理中心(有限合伙) 资产管理公司投资公司 杨捷乔斌 上海鹏泰投资管理有限公司 投资公司 祝凯伦 博时基金管理有限公司 基金管理公司 高晖 上海千翊投资 - 熊彬正 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 刘菁菁 上海欣歌投资管理有限公司 投资公司 赵丽萍 上海毅木资产管理有限公司 资产管理公司 陈锡伟 上海证券有限责任公司证券公司蔡国亮 深圳市玮越达私募证券投资基金管理有限公司投资公司郑朝豪 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 邵军 天风证券股份有限公司 证券公司 金石 西南证券股份有限公司 证券公司 曾庆亮 兴业证券股份有限公司 证券公司 仇新宇 东方财富证券股份有限公司 证券公司 沈思越 寻常(上海)投资管理有限公司 投资公司 杜凡 银河基金管理有限公司 基金管理公司 石磊 永赢基金管理有限公司 基金管理公司 任桀 甬兴证券有限公司 证券公司 黄伯乐,应豪 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 浦宇佳,钱嘉隆 长江证券股份有限公司 证券公司 祖圣腾 招银理财有限责任公司 其它金融公司 张旭欣 浙江旌安投资管理有限公司 基金管理公司 丁晨威 浙商证券股份有限公司 证券公司 黄王琥 中国国际金融股份有限公司 证券公司 李舜尧 东吴证券股份有限公司 证券公司 金晶 中欧基金管理有限责任公司 基金管理公司 冯炉丹 中泰证券股份有限公司 证券公司 佘雨晴 中信证券股份有限公司范旺成,李海晨,卢叶,王耀光,贾西库,蒋永健 证券公司- 丁晓月,田宇昊,李鹞 - 富国基金管理有限公司 基金管理公司 蒲梦洁 国盛证券有限责任公司 证券公司 王昊 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 郑磊,杜沛 国信证券股份有限公司 证券公司 马成龙 一、介绍公司2024年前三季度经营情况 自2003年成立以来,公司始终聚焦高精度导航定位相关的核心技术及其产品与解决方案的研发、制造、集成和产业化应用,不断拓展至多行业领域,为各行业客户提供高精度定位装备和系统应用及解决方案,是国内高精度卫星导航定位产业的领先企业之一。 公司秉承“用精准时空信息构建智能世界”的愿景,围绕高精度导航定位技术核心,逐步构建起高精度定位芯片技术平台、全球星地一体增强网络服务平台两大核心技术护城河,并逐步打造公司各类高精度定位导航智能装备和系统应用及解决方案在资源与公共事业、地理空间信息、机器人与自动驾驶、建筑与基建等应用板块的竞争力。 2024年前三季度公司业绩快速增长,实现营业收入226,752.69万元,同比增长24.22%;实现归属于上市公司股东的净利 润38,969.29万元,同比增长37.84%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34,158.32万元,同比增长35.31%。2024年第三季度,公司实现营业收入78,344.19万元,同比增长26.90%;实现归属于上市公司股东的净利润13,845.32万元,同比增长29.42%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13,068.59万元,同比增长36.55%。 2024年前三季度,公司积极拓展产品和解决方案的行业应用,资源与公共事业、地理空间信息、机器人与自动驾驶等相关业务领域仍保持相对快速增长,建筑与基建相关业务领域保持稳健增长态势,公司在进一步巩固国内市场优势的同时,持续拓展海外市场。公司持续探索 和深耕高精度定位技术所应用的有持续增长潜力的朝阳行业,随着高精度定位技术不断成熟以及与通信、云计算、物联网等技术的融合落地,将会有更多的行业应用需要高精度定位导航及其相关技术、解决方案来替代传统作业。 二、交流互动环节 问题1:2024年第三季度收入增速提高的主要原因是什么?对全年的业绩展望如何? 答:第三季度收入增长主要得益于资源与公共事业、地理空间信息等相关业务领域及海外区域营业收入快速增长。公司对实现年度经营目标保持较为乐观态度。 【特别提示:前述经营目标不代表公司对2024年度的盈利预测,能否顺利实现取决于市场状况变化、公司的组织能力构建和持续管理变革等多种因素,存在一定的不确定性,敬请广大投资者注意投资风险。】 问题2:2024年前三季度海外业务增速及毛利率情况如何,未来海外市场发展的展望是什么? 答:2024年前三季度,海外业务保持快速增长,前三季度海外业务收入增速快于上半年,前三季度海外毛利率较上半年有所提升。公司 认真管理毛利率,拥有成熟且细致的管理策略,长期来看,公司追求健康、合理的毛利率水平,通过持续降本与合适的市场定价,保障公司一定盈利能力的同时,争取进一步拓展市场空间与客户资源。 近年来,公司借助全球销售网络,凭借产品高性价比的优势,在海外实现了快速推广,出海产品品类不断丰富,下游客户群体快速拓展。在保持RTK产品持续增长的同时,农机自动驾驶、三维激光雷达等产品均已呈现出良好的增长态势。公司高度重视全球市场的拓展,在海外建立了强大的经销商网络,产品已销往全球一百多个国家和地区。公司将持续优化全球经销商管理体系,并不断投入建设海外团队的组织能力、提升员工的专业能力、完善激励机制。公司在建立海外本地化运营体系的同时,积极鼓励员工“走出去”,洞察全球市场机会、深入了解各 类客户需求及痛点,为全球客户提供更有竞争力的产品与解决方案。未来公司将继续投入建设全球市场开拓能力,追求长期有效增长。 问题3:2024年前三季度公司的资源与公共事业板块持续高速增长,农机自动驾驶业务、位移监测业务增长情况及未来展望分别如何 ? 答:农机自动驾驶业务和形变监测业务系资源与公共事业板块主要组成部分。农机自动驾驶业务近几年一直保持高增长,2024年前三 季度仍延续高增长趋势,农机自动驾驶产品已远销海外数十个国家,深受国内外用户认可和信赖。未来公司会针对精准农业领域各应用场景 ,开发出更多满足客户需求、提升作业效率的产品和解决方案。 公司专注自动化安全监测领域业务拓展,产品和系统解决方案已在地质灾害、水利水电、矿山安全、交通和应急等领域得到广泛应用。位 移监测业务2024年前三季度高速增长,目前在水利、地灾、应急等方面已有项目持续落地,预计将为公司今年的收入带来一定的积极影响。 问题4:公司在研发投入方面的策略是怎样的?成熟产品和新兴技术的研发投入比例如何? 答:公司根据行业发展趋势和公司战略布局进行持续的技术研究和产品开发,让更多行业获得精准时空信息服务。公司重视产品开发和核心技术开发、新技术研究,并进行年度规划、季度迭代更新管理,以确保未来持续推出具有竞争力的产品。 公司将继续保持在芯片、板卡、模组等基础器件领域的研发投入,并不断推动完善高精度定位、组合导航、机械自动化控制、激光雷达系统等方面的技术、产品和解决方案,着力推进产品升级、技术进步,提升产品和服务的一体化程度,同时,面向自动驾驶、智慧城市等新兴市 场,公司将加快各类产品和解决方案的规模化应用,打造标杆项目。问题5:公司在三维智能领域的应用场景有哪些?未来预期如何? 答:公司三维智能产品应用于巡视巡检、应急救援、国土调查、工程测量、实景三维等多个领域,目前公司三维智能产品已投向市场并取得了良好的市场推广效果,海外市场开拓效果明显,随着产品的持续打磨成熟及市场接受度的提升,低空经济相关产业打造等政策推动、三维智能产品出海进程的加速等因素影响,预计会给该板块业务带来新的增长机会。 问题6:公司应收账款的回款展望如何?对应收账款的管理预期是什么? 答:前三季度应收账款主要随着公司销售规模的增长而增长,预计到年底应收账款的管理将有所改善。公司一直重视应收账款管理,每年都会制定相应的管理目标并分解至各业务单元,全年应收账款及经营性净现金流情况可参考以往年度趋势。近期相关政策支持,预计将对提升客户支付能力有一定积极影响。