江苏恒辉安防股份有限公司2024年前三季度经营业绩良好，实现营收和净利润双增长。营收增长主要来自安防手套板块，其中子公司恒越安防“年产7,200万打功能性安全防护手套项目”产能释放和公司原有产线改造是主要驱动因素。超高分子量聚乙烯纤维板块产业协同成效显著，防切割手套订单及产销数量大幅增长。
核心数据：
- 2024年前三季度累计实现营业收入8.72亿元，同比增长25.34%；三季度当期营业收入3.58亿元，环比增长29.63%，同比增长40.64%。
- 归母净利润1-9月累计9,406.67万元，同比增长0.83%。
- 超高分子量聚乙烯纤维前三季度累计对外销售212吨，平均单价约8.61万元，综合毛利率环比基本持平。
主要业务板块情况：
- 安防手套业务：营收增长主要贡献板块，产能提升驱动销售订单增加。子公司恒越安防“7,200万打功能性安全防护手套项目”目前4条PU生产线、1条水洗生产线已稳定运营，2条丁乳线、1条防化手套产品线开始试运行。该项目计划通过3-5年消化产能，初期综合固定成本较高，但随着产能稳步爬坡，单位成本影响将收窄。现有1,800万打手套项目产能已满负荷，明年增量主要来自恒越安防项目和越南工厂项目投产。
- 超高分子量聚乙烯纤维业务：主要用于产业协同，少量对外销售。5月底出口政策明朗化后，有助于公司明确“年产12,000吨超高分子量聚乙烯纤维项目”的市场定位和发展规划。现阶段对外销售产品主要应用于安全防护、防弹制品等领域，出口管制政策无直接影响。
未来展望：
- 安防手套业务订单保持稳定增长，四季度环比三季度预计有增长，主要依赖“7,200万打手套项目”和恒尚材料产能释放。
- 越南工厂项目预计明年三季度建成投产，将进一步提升产能。
- 生物可降解聚酯橡胶项目一期已开工，预计明年底有产能输出。
- 恒越安防二期“年产12,000吨超高分子量聚乙烯纤维项目”已开工建设，预计2025年底前第一条生产线投产运营。
- 公司2024年股权激励业绩目标有望完成，主要得益于上述项目的稳步推进和业务规模快速成长。
