甲醇周度报告：供应高位，港口库存高位，短期宽幅震荡

甲醇周度报告 甲醇：供应高位，港口库存高位，短期宽幅震荡 2024年10月27日 甲醇周度报告 创元研究 摘要： 江苏太仓价2440元/吨（周环比+5元/吨），鲁南2255元/吨 （周环比+35元/吨），内蒙古现货价1985元/吨（周环比+65元/吨）。01运行区间2374元/吨-2466元/吨，周五01收于2453元/吨，环比+19元/吨（夜盘2460元/吨）。 供应端，国内供应仍维持高位水平，本周186.1万吨，周环比基本持平，检修企业较少，产能利用率88.4%，处于历史绝对高位水平，短期内预期日度供应维持于26万吨以上水平，日度产量同比 高出2.4万吨，供应相对宽松。需求端，兴兴能源烯烃装置周内短停后恢复正常运行，MTO/CTO开工率微降但仍维持于高位水平，主力传统及新兴需求中仅醋酸开工率高位运行，甲醛、MTBE、BDO等开工率仍维持于60%以下水平，整体较弱。库存端，港口库存延续高位，港口库存110.9万吨（环比+0.63），企业库存44.63万吨（环比-2.33万吨）。 总体上，国内供应高位，下游需求端烯烃高负荷维持，但传统及新兴需求仍相对一般，短期宽幅震荡为主。 创元研究能化组研究员：廉超 邮箱：lianc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395 联系人：母贵煜 邮箱：mugy@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03122114 关注点：宏观波动、中东局势扰动、下游投产进度、MTO负反 馈 目录 一、周度行情回顾3 二、供应端5 2.1产量5 2.2库存8 2.3成本端9 三、需求端12 3.1甲醇制烯烃12 3.2传统及新兴需求14 四、平衡表16 一、周度行情回顾 周内甲醇价格偏强震荡，江苏太仓价2440元/吨（周环比+5元/吨），鲁南2255元/吨（周环比+35元/吨），内蒙古现货价1985元/吨（周环比+65元/吨）。江苏-内蒙北线价差475元/吨处在高位水平（周环比-67元/吨）。 01运行区间2374元/吨-2466元/吨，周五01收于2453元/吨（夜盘2460 元/吨），太仓甲醇01基差-13元/吨（周环比-14元/吨）。 18B图表1.1：甲醇现货价格（元/吨）19B图表1.2：国际甲醇价格（美元/吨） 2800 2600 2400 2200 2000 1800 甲醇现货价格 江苏福建广东 鲁南内蒙古河北 460 440 420 400 380 360 340 320 300 280 260 国际甲醇价格（单位：美元/吨） CFR价：中国CFR价：东南亚FOB价：鹿特丹FOB价：美湾 06/1707/1708/1709/1710/1701/0103/0105/0107/0109/01 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表1.3：各合约收盘价（元/吨）19B图表1.4：主力合约收盘价（元/吨） 甲醇各合约走势（元/吨） 甲醇主力合约（元/吨） 2700 1月合约5月合约9月合约 4400 2021202220232024 2600 2500 3900 3400 24002900 23002400 2200 06/1907/1908/1909/1910/19 1900 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 资料来源：iFinD、创元研究资料来源：iFinD、创元研究 18B图表1.5：甲醇区域价差（元/吨）19B图表1.6：江苏-内蒙北线价差（元/吨） 甲醇区域价差 江苏-内蒙价差（元/吨） 江苏-内蒙北线江苏-陕北2021202220232024 1000 800 600 400 200 0 -200 江苏-鲁南鲁南-内蒙北线 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 1000 800 600 400 200 0 -200 01/0103/0105/0107/0109/01-400 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表1.7：1-5价差（元/吨）19B图表1.8：甲醇太仓港进口利润（元/吨） 1-5价差甲醇进口利润（元/吨） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2201-22052301-23052401-24052501-2505 5/206/207/208/209/2010/2011/2012/20 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 2021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 资料来源：iFinD、创元研究资料来源：iFinD、钢联数据、创元研究 18B图表1.9：江苏甲醇基差（元/吨）19B图表1.10：内蒙北线甲醇基差（元/吨） 太仓基差（元/吨） 内蒙北线基差（元/吨） 400 300 200 20212022202320242021202220232024 400 200 100 0 -100 -200 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 0 -200 -400 -600 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 资料来源：iFinD、创元研究资料来源：iFinD、创元研究 二、供应端 2.1产量 国内供应仍维持高位水平，本周186.1万吨，周环比基本持平，检修企业较少，产能利用率88.4%，处于历史绝对高位水平，短期内预期日度供应维持于26万吨以上水平，日度产量同比高出2.4万吨，供应相对宽松。 国际产能利用率70.1%，亦处在高位，本周到港26.01万吨，9月共计进口125万吨，同比-6%，10月进口预计同比持平或同比微降。 18B图表2.1：甲醇日度产量（万吨）19B图表2.2：甲醇日度产能利用率（%） 甲醇日度产量（万吨） 甲醇日度产能利用率（万吨） 20212022202320242021202220232024 2995 2790 25 23 21 19 17 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 85 80 75 70 65 60 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表2.3：甲醇月度产量（万吨）19B图表2.4：国际甲醇月度产量（万吨） 800 750 700 650 600 550 甲醇国内产量（万吨） 同比增速20212022 20232024 123456789101112 25% 20% 15% 10% 5% 0% 500 450 400 350 300 甲醇国际产量（万吨） 同比增速20212022 20232024 123456789101112 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 甲醇月度检修损失量（万吨） 同比增加 2023 2021 2024 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 0% -10% -20% -30% -40% 123456789101112 18B图表2.5：各区域甲醇产量（万吨）19B图表2.6：甲醇月度检修损失量（万吨） 各区域甲醇周度产量 西北华东华北西南华中华南 200 150 100 50 0 23/0623/0923/1224/0324/0624/09 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表2.7：甲醇周度到港量（万吨）19B图表2.8：甲醇进口量（万吨） 甲醇周度到港量（万吨） 甲醇进口量（万吨） 2021202220232024 50 40 30 20 10 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 160 140 120 100 80 60 同比增加20212022 20232024 123456789101112 60% 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 19B图表2.9：国内甲醇检修企业一览 资料来源：隆众资讯、创元研究 19B图表2.10：国际甲醇主要企业装置动态 国家 序号 装置名称 产能（万吨） 目前状态 伊朗在产装置 1 ZPC 330 正常运行 2 Kaveh 230 正常运行 3 sabalan 165 正常运行 4 Marjan 165 高负荷运行 5 Kimiya 165 正常运行 6 Bushehr 165 正常运行 7 Fanavaran（FPC） 100 正常运行 8 KPC 66 正常运行 9 Arian（BCCO） 165 / 合计 1551 阿曼 1 SMC-Salalah 130 正常运行 2 OMC-Sohar 110 正常运行 合计 240 沙特 1 沙比克 480 正常运行 文莱 1 BMC 85 故障临时停车，初步预计为期1周 马来西亚 1 1# 170 逐步降负荷，预计月底月初停车检修，初步预计为期2周 2 2# 66 正常运行 合计 236 美国 1 koch 170 正常运行 北美 1 Natgasoline 175 9.29因发生起火意外挺火，延续停车 南美 1 南美特巴MHTL 400 正常运行 资料来源：隆众资讯、创元研究 2.2库存 本周港口库存110.87万吨，环比+0.63万吨，企业内地库存44.63万吨， 环比-2.33万吨，下游厂库存13.41万吨，环比0.9万吨，江苏社会库提货情况略显一般，浙江地区有兴兴MTO短停影响消费，港口库存延续高位。 18B图表2.11：甲醇港口库存（万吨）19B图表2.12：分区域甲醇港口库存（万吨） 甲醇港口库存（万吨） 甲醇主要港口库存（单位：万吨） 130 120 110 2021202220232024广东港口库存江苏港口库存浙江港口库存福建港口库存 7070 6060 100 90 80 70 60 50 40 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 5050 4040 3030 2020 1010 00 23/0923/1124/0124/0324/0524/0724/09 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 18B图表2.13：甲醇港口库存（万吨）19B图表2.14：分区域甲醇港口库存（万吨） 甲醇厂内库存（万吨） 甲醇主要区域厂内库存（单位：万吨） 2021202220232024华东库存西北库存 65华北库存华中库存 605050 55 50 45 40 35 30 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 4040 3030 2020 1010 00 23/0923/1124/0124/0324/0524/0724/09 资料来源：钢联数据、创元研究资料来源：钢联数据、创元研究 图表2.16：下游厂家库存（万吨） 18B图表2.15：仓单数量（万吨） 甲醇仓单数量（1张=10吨） 2021年2022年2023年2024年 1800020 1600019 1400018 下游厂家库存（万吨） 2021202220232024 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2日3月2日5月4日7月2日8月30日11月4日 17 16 15 14 13 12 11 10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 资料来源：钢联数据、创元研究资料