能源产业链周度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】上周国内SC原油震荡反弹，主力合约收于537.40元/桶，0.58%。 联系方式： 010-68578690 【重要资讯】1、据伊朗媒体FarsNews：以色列已对伊朗德黑兰西部和西南部 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月27日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 的多个军事基地进行了打击。据ABC新闻：以色列并未对伊朗的核设施或油田进行打击，而是将重点放在军事目标上。美国政府高级官员：这应该是以色列与伊朗之间直接交火的结束。如果伊朗选择回应以色列的袭击，美国将完全准备好再次协助以色列抵御任何攻击。 2、据国际能源署预测，2024年非欧佩克石油日均供应增长从202 3年的240万桶放缓至93万桶;2024年石油日需求增速从2023年的 199万桶放缓至86万桶。 3、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止1 0月25日的一周，美国在线钻探油井数量480座，比前周减少2座；比去年同期减少24座。 4、美国银行周五在一份报告中表示，预计2025年布伦特原油平均价格为每桶75美元，而欧佩克及其减产同盟国减产计划不会在明年卷土重来。 【市场逻辑】 以色列对伊朗实施有限打击，暂时未看到威胁伊朗石油供给，局势恶化风险较低，给油市带来的利多情绪有限。 【交易策略】 SC原油短线偏强，但整体预计呈现冲高回落走势。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3284元/吨 ，0.74%。 现货市场：上周国内沥青现货价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3720元/吨，山东3635元/吨，华南3585元/吨，西北4225元/吨，东北3625元/吨，华北3530元/吨，西南3760元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-10-23日当周，国内81家样本企业炼厂开工率28.7%，环比增加0.9%。而根据隆众对96家企业跟踪，10月份国内沥青总计划排产量为232.3万吨，环比增加30.4万吨，增幅15.06%，同比下降64.34万吨，降幅21.69% 。11月份国内沥青地炼排产量为124.3万吨，环比下降8.3万吨，降 幅6.26%，同比下降45.09万吨，降幅26.62%。 2、需求方面：北方地区气温进一步下降，公路项目施工接近尾声 ，沥青需求逐步萎缩，而南方地区仍有刚需支撑，炼厂出货预计将逐步减少，同时改性沥青开工也季节性转向，沥青需求难有增量。3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-10-24当周，国内 54家主要沥青企业厂库库存为79.3万吨，环比持平，国内104家贸易商库存为129.5万吨，环比下降8.6万吨。 【市场逻辑】 成本端震荡偏强，沥青现货供需结构预期转弱。 【交易策略】短线震荡为主。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 上周国内高低硫燃料油震荡反弹，Fu主力合约收于3094元/吨，3.03%；Lu主力合约收于4082元/吨，1.11%。 【重要资讯】 1、供给方面：新加坡10月份低硫燃料油套利船货集中抵达，近期将有印尼及巴西的低硫到货，低硫供给保持充裕，而欧洲市场走强限制了新加坡市场非制裁的高硫资源供给，同时中东局势动荡给燃料油供给带来不确定性。 2、需求方面：中、美等国炼油需求季节性下降打击高硫进料需求 ，但航运市场趋稳，下游船加油需求保持稳定，后期航运需求季节性好转将进一步提升船用燃料油需求。 3、库存方面：新加坡国际企业发展局（IES）公布的最新数据显示 ，截至10月23日当周，新加坡燃料油库存上涨219.9万桶，达到18周高点2014.5万桶。 【市场逻辑】 成本端震荡修复，新加坡低硫结构趋稳，高硫结构有所走强，对国内市场形成指引。 【交易策略】 短线跟随成本偏强震荡。 期货研究院 能源产业链周度策略 EnergyIndustryWeeklyTradingStrategy 第一部分能源品种行情回顾2 第二部分能源产业链数据跟踪2 第三部分能源产业链套利数据跟踪5 第四部分能源品种期权数据跟踪7 第一部分能源品种行情回顾 表1： 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅（%） 成交量 持仓量 SC原油主连 541.00 537.40 537.10 -4.50 -0.83 121572 28142 沥青主连 3312 3284 3295 -18 -0.55 148406 129911 高硫燃料油主连 3109 3094 3102 -17 -0.55 612397 236613 低硫燃料油主连 4071 4082 4082 10 0.25 110316 91365 资料来源：方正中期研究院 第二部分能源产业链数据跟踪 图1：三大基准原油走势图2：Brent-WTI原油价格及价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：美国原油库存图4：美国汽油库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：美国馏分油库存图6：美国库欣库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：美国炼厂开工率图8：美国原油加工量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：美国原油产量图10：美国活跃石油钻机数与油价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：国产重交沥青价格图14：原油与沥青价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：沥青炼厂开工率图16：沥青炼厂+社会库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：中国高硫燃料油产量图20：中国低硫燃料油产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：库存:燃料油:新加坡图22：波罗的海运费指数:干散货(BDI) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：美国汽油裂解价差图26：美国柴油裂解价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：欧洲汽油裂解价差图28：欧洲柴油裂解价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：新加坡高硫380燃料油纸货月差：M1-M2图32：新加坡低硫燃料油纸货月差：M1-M2 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：高低硫燃料油东西方价差图34：新加坡高低硫燃料油价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源品种期权数据跟踪 图35：原油期权总成交量、持仓量图36：原油期权认购、认沽成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：原油期货历史波动率图38：原油期货历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 西安市高新区唐延南路东侧逸翠园二期（i都会）6幢10101 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1502D室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市鄞州区杨帆路71号扬帆广场2栋西单元5-1 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水