下游景气持续，公司2024三季度业绩依旧亮眼

软控股份（002073）公司点评

一、业绩亮点

• 2024年第三季度：

  • 营业收入：16.53亿元，同比增长33.71%
  • 归母净利润：1.51亿元，同比增长32.28%，环比增长22.53%

• 2024年全年：

  • 营业收入：48.79亿元，同比增长32.67%
  • 归母净利润：3.43亿元，同比增长63.80%
  • 扣非归母净利润：3.06亿元，同比增长82.15%

二、业绩增长驱动因素

• 下游需求强劲：受益于国内轮胎企业海外投资热潮，橡胶装备业务保持稳步增长。
• 新产品和技术推出：公司不断推出新产品和技术，推动业务订单持续增长，提升项目交付能力。
• 产销规模扩大：公司橡胶新材料业务的产销规模增加。

三、行业前景

• 中国轮胎产量稳步提高：根据国家统计局数据，截至2024年9月，中国橡胶轮胎外胎产量同比增长13.97%。
• 全球布局：公司已形成较完整的产业链，能够为轮胎生产的多个环节提供装备及软件服务，且持续推进中高端和国际化战略，覆盖全球60多个国家和地区。

四、盈利预测与投资建议

• 未来三年预测：
  • 营业收入：2024-2026年分别达到74.66亿元、91.46亿元和104.42亿元。
  • 归母净利润：2024-2026年分别达到5.01亿元、6.84亿元和7.71亿元。
• 估值：
  • 2024年：PE为15.99倍，PB为1.41倍。
  • 2025年：PE为11.72倍，PB为1.30倍。
  • 2026年：PE为10.40倍，PB为1.19倍。
• 投资评级：维持“增持”评级。

五、风险提示

• 宏观经济风险：全球经济波动可能影响市场需求。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致市场份额下降。
• 应收账款回收风险：应收账款管理不当可能影响现金流。
• 汇率波动风险：汇率变化可能影响公司跨境业务的成本和收益。
• 股权质押风险：股权质押可能影响公司控制权稳定性。
• 解禁风险：限售股解禁可能影响股价波动。

总结

软控股份在2024年第三季度继续保持强劲增长态势，得益于下游需求的持续增长和公司自身业务的稳健发展。公司作为橡胶机械领域的龙头企业，有望继续受益于全球轮胎行业的扩张。然而，投资者需要注意潜在的市场风险和其他不确定因素。