3季度营运数据大致符合预期

2024-10-28 郑民康,文昊交银国际 Aaron

3季度营运数据符合预期
- 零售气销售量同比上升5.5%（居民及工商业分别增长4.6%/6.2%），工商业增长略低于2季度因基数效应；售气毛差为每立方0.54元，与全年指引一致。公司维持全年零售气量增长5%及板块毛利增长10%的指引。
泛能板块支撑全年增长
- 3季度/前九个月泛能板块销售量同比增长13%/21%，管理层表示4季度受季节性因素影响增速减慢，但预计售热量环比大幅增长，在建项目转运营及新增托管运营业务将贡献新收入，全年售能仍有望达到同比增长20%的指引。
资本开支及资金运用
- 前三季度资本开支46亿元，低于全年80亿元指引，可能全年实际开支更低；前三季LNG贸易税前盈利2.8亿元，符合上半年指引（2-3亿元）；管理层表示将优先偿还银行贷款，再考虑回购或分红。
研究结论
- 维持盈利预测及65.10港元目标价，维持买入评级。