单季度营收再创新高，盈利能力持续修复

公司2024年前三季度业绩表现亮眼，营收和利润端均实现大幅增长。具体来看：

• 整体业绩：前三季度实现营业收入189.08亿元（同比增长25.38%），归母净利润23.75亿元（同比增长544.74%），扣非归母净利润22.93亿元（同比增长1665.81%）。
• 单季度表现：三季度单季营收68.17亿元（同比增长9.55%），创单季新高；归母净利润10.08亿元（同比增长368.33%），扣非归母净利润9.21亿元（同比增长341.01%）。

驱动因素：

1. 需求回暖：消费市场逐步回暖，下游客户需求增长。
2. 新市场渗透：高端智能手机市场产品导入及汽车自动驾驶应用持续渗透。

产品与结构：

• 手机产品：推出1.2um5000万像素的OV50H、基于TheiaCel™技术的OV50K40等高端新品。
• 车规产品：推出800万像素OX08D10、500万像素OX05D10等新品，预计今明年实现持续放量。
• 产品结构优化：高端产品渗透率提升，带动毛利率逐步恢复，三季度毛利率达30.44%，净利率达14.75%，连续三个季度环比提升。

投资建议：

• 预测2024-2026年营业收入分别为269.55/326.25/376.74亿元，归母净利润分别为31.81/46.45/59.72亿元。
• 对应PE分别为42.67/29.23/22.73倍，维持“增持”评级。

风险提示：

• 下游需求不及预期风险。
• 新品研发进展不及预期风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 限售股解禁风险。