原油早报：盘面弱势震荡中 市场情绪收敛

核心观点与关键数据

• 收盘数据：截至10月25日，WTI原油期货主力合约收涨1.59美元/桶至71.78美元/桶，布伦特原油期货主力合约收涨1.67美元/桶至76.05美元/桶；中国原油期货SC主力合约收跌4.8元/桶至537.1元/桶。市场走势评级为“震荡”。
• 市场核心逻辑：
  • 供应端：利比亚原油产量恢复至125万桶/日，OPEC+计划增产加剧供应过剩担忧。
  • 需求端：OPEC和IEA连续三个月下调全球石油需求增长预期，2024年预期分别降至193万桶/日和86.2万桶/日。
  • 地缘政治：中东局势虽存在不确定性，但以色列未打击伊朗的表态降低冲突风险，限制油价下跌空间。
  • 宏观因素：美联储降息后通胀趋稳，但全球经济不确定性仍压制需求。
• 操作建议：短期交易逻辑仍受地缘政治溢价支撑，基本面疲软提供下行空间，建议观望为主，关注盘面企稳后的区间突破。

EIA最新数据

• 美国原油库存：8.11亿桶，环比上涨623.4万桶；战略库存3.85亿桶，环比上涨76万桶；商业库存4.26亿桶，环比上涨547.4万桶；库欣地区库存下降34.6万桶至2467.6万桶。
• 成品油库存：汽油库存上涨87.8万桶至21357.5万桶，车用汽油库存上涨87.8万桶至15353万桶，柴油库存下降79.6万桶至11715.3万桶，航空煤油库存上涨87.8万桶至4347.5万桶。
• 炼厂数据：美国炼厂原油加工量1674.6万桶/日，环比上涨16.7万桶/日，开工率89.5%，环比上升1.8个百分点。

研究结论

当前原油市场受供应过剩和需求疲软双重压制，地缘政治不确定性提供部分支撑但难以扭转弱势格局。短期内建议关注中东局势演变，但总体判断市场仍将保持震荡下行趋势，操作上以观望为主。