【热点聚焦】锰硅：受消息面扰动大幅反弹，但预计持续性不长

锰硅今日受消息面扰动大幅反弹，但预计持续性不长。宏观消息面扰动导致黑色系全线上涨，双硅反弹幅度尤为显著，主要受消息面加剧影响。锰硅收盘价6298元/吨，上涨约3%，成交量显著增加。市场情绪波动较大，若后续政策面和消息面不及预期，反弹可能昙花一现。整体锰硅预期偏弱运行，主要因成本支撑下滑和供需失衡。

成本端，锰矿和化工焦支撑不足。锰矿库存上周上涨迅猛，加蓬块库存达5年新高（94.1万吨），价格预期支撑有限。化工焦第二轮提降落地，冶金焦成本支撑不足，钢厂铁水产量和盈利率暂缓，焦炭价格震荡偏弱，鄂尔多斯出厂价含税1475元/吨。

供需端，需求疲软，钢厂螺纹和五大材产量上升动力减弱，表观需求下降，库存累库（411.19万吨）。钢企表示订单未增加，第四季度仅反弹非反转，钢材供强需弱格局长期存在。钢厂产量增幅有限，传导至锰硅需求缓慢，四季度中段或下滑。供给侧产量大幅增加远超需求，高位库存加剧供需宽松格局。

总体而言，成本疲软和供需宽松应使价格震荡偏弱，但前期下挫和消息面扰动导致今日反弹符合常理。短期内或维持反弹趋势，但非反转复苏。短期压力位6450元/吨，长期维持宽松格局，建议关注制造业和地产终端复苏情况。