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定量策略周报：利用波动放大的机会提升仓位

2024-10-27 吕思江,马晨华鑫证券生产-肖徐-审核报告小号

每周鑫思路

市场核心驱动：十一月初事件密集，特朗普交易可能到位，联储褐皮书显示进一步降息，美债收益率走出小幅牛平，特斯拉、比特币上行，空头回补。利用波动增大的机会逢低买入长期逻辑，回避追高短期脉冲。
横扫交易升温：继续做多长期逻辑：超配黄金；利用短期波动获得更好价格：关注家电、电机设备、纺服、汽车等出口链，及美长债再一次进入击球区域的机会。
A股流动性：北向交易盘净仓位小幅提升，主要来自光伏板块的空头回补；28号至11月初事件密集扎堆，谨慎乐观提升仓位；预计风格均衡，上证保持3260-3320-3400箱体震荡；出现大幅度下行时增配宽基指数。
A股短期看化债：化债三个方向：银行和非银金融；受益地方债务缓解的ToG基建、建材、环保乃至信创、医药；以及长期受益于化债带动乐观情绪的高贝塔资产，TMT、电新、消费。
A股长期看资本：持有：外资流入持续超过一年包括工业制造（电池、电子）、医药（创新药、医疗）、金融（银行、保险、证券）；反弹：短期出现一个月净流入包括必选消费（酒）、能源（石油化工）、材料（有色金属、基础化工）。
港股震荡向上：10月30日中东首个投资中国港股ETF将在沙特交易所上市，募集资金超过100亿港币，认购热度超预期；FXI中国大盘股ETF继续平空超10%；南向364.7亿加速流入；港股继续推荐高股息、互联网，如后续政策逐步验证可增加顺周期品种配置。
板块推荐：三条主线包括：
1. SFISF利好的高股息。
2. 财政政策预期利好的化债和消费。
3. 以及短期继续受益于场内高流动性的主题科技股。
风格观点：红利+成长。
宽基观点：成长风格在二次冲高中占优；建议保持红利+化债底仓，主题科技股半导体、消费电子、金融软件持续提供弹性。
行业/主题观点：
- 调入：非银金融。
- 调入：医药、建材、计算机、食品饮料、（石油石化、建筑）、（非银金融、有色金属）。
每周首推ETF：传媒ETF（512980）和信息安全ETF（159613）。