慧翰股份机构调研纪要

慧翰股份机构调研报告 调研日期:2024-10-25 2024-10-25 隋榕华,冯静,潘敏涛 2024-10-252024-10-25 特定对象调研,电话会议线上电话会议 民生证券股份有限公司 证券公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 浦银基金 - - 平安基金 基金管理公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 1、请介绍一下三季度的业绩情况 答:公司2024年第三季度实现营业收入3.05亿元,较上年同期增长35.54%;净利润5940.99万元,较上年同期增长50 .92%。公司仍处于增长期。2、三季度的高速增长原因,这趋势是否能够保持? 答:三季度的增长主要系车联网智能终端收入增加所致。公司发展趋势可以从以下三个方面来看: 一、随着汽车产业智能化、网联化、电动化趋势加速,汽车迭代升级速度日益提升。公司通过持续技术创新和产品迭代,不断获取客户新车型定点并实现产品配套量产。 二、车厂量纲。公司持续取得新车型项目定点。 截止2024年2月底,公司已获定点且在2023年12月31日尚未批量供货的量纲796万个。这些量纲,各车厂将结合市场实际情况逐年释放。 三、研发项目 公司采用平台化、模块化的开发架构,打破了只针对一个级别车型的限制,通过不同的模块组合,可覆盖多级别、多类型的车型,不断迭代。在定点项目中,公司预先获得一定的开发费来支持公司开展相关项目的研发活动。截止2024年2月底,公司手握61个技术开发合同, 总金额接近6000万元。3、介绍一下公司的eCall产品,目前的eCall产品处于什么阶段呢? 答:自2013年起,公司开始跟踪并研发符合欧盟标准的eCall汽车安全技术及产品,在欧盟的紧急呼叫系统法规制定初期即参与eCall一致性测试,建立了eCall汽车安全终端的先发技术优势。 2018年,欧盟强制eCall认证,2019年,公司的eCall终端取得国内第一张欧盟eCall认证证书(证书编号:E13*144R00/0 0*0001*00)和全球首批符合联合国欧洲经济委员会UN-R144标准的认证证书。eCall涉及生命安全,技术门槛较高。 目前,公司的eCall汽车安全终端已搭载在上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪、蔚来汽车等自主品牌的多款车型上,出口欧盟、英国、日本等海外市场,助力中国车企国际化进程。 我国车载事故紧急呼叫系统(AECS)》已进入报批阶段,国内市场也将逐步发展。 4、TBOX产品的渗透率已经很高了,增长空间在哪里? 答:23年TBOX产品的渗透率为60%多,国标车载事故紧急呼叫系统(AECS)》实施,渗透率将进一步提高;而且目前我们市占率并不高,下一步我们将争取通过国产替代进入外资车或合资车,扩大市占率。 国内自主品牌汽车最初亦搭载国际Tier1的TBOX产品,随着国内厂商的研发水平和产品稳定性不断提升,国产品牌高性价比优势及本土供应链优势凸显,国内自主品牌车企正逐步加强本土汽车零部件供应链体系建设。这为国产替代创造条件。 我们的客户已经覆盖了国内前十大的主车厂,无论哪一家车企出现爆款车型,都可能给公司带来正向的影响。 5、5GTBOX市场上已经有一些厂家出货了,公司的5GTBOX目前是还在研发吗? 答:公司早在2019年就已经完成了5GTBOX产品的研发和布局,而且己经量产。在技术储备和产能上没有问题。但5GTBOX的大规模应用还需要时间,当前5GTBOX的市场需求量较小,故装配量也较小。