### 核心观点与关键数据
中节能风力发电股份有限公司是国内唯一以风电运营为主业的上市公司，在张北坝上、甘肃河西走廊等地是最大的风电开发商之一。公司已形成陆上、海上、国内、国际全面布局的风电业务格局。
### 经营状况
1. **弃风限电**：2022年至2024年6月，公司因“弃风限电”损失电量分别为107,480万千瓦时、120,897万千瓦时、68,653万千瓦时，占当期全部可发电量的8.26%、9.00%、10.03%。主要集中在北京、新疆、甘肃、青海和内蒙古区域，原因是输电通道建设滞后。公司正通过战略布局调整和多边交易改善此问题。
2. **应收账款**：截至2024年上半年，应收账款总额约73亿元，主要为应收电费款。
3. **海外市场**：澳大利亚白石17.5万千瓦项目已投产，公司将继续开拓澳大利亚市场，并加强对欧洲及“一带一路”沿线国家的风电市场研究。
4. **市场化交易电**：2024年上半年，上网电量61.35亿千瓦时，同比减少0.54%，其中市场化交易电量占比52.57%。
5. **以大代小**：预计“十四五”期间将有100万千瓦运营项目达到15年以上，未来将根据政策开展“以大代小”。
### 未来发展规划
1. **在建与筹建项目**：截至2024年6月30日，在建项目装机容量104.05万千瓦，筹建项目194万千瓦。
2. **陆上风电**：丰富开发手段，探索“风电+”模式。
3. **海上风电**：在广东、广西、江苏、山东及渤海湾持续开发。
4. **海外市场**：加大澳大利亚开发力度，聚焦“一带一路”机会。
5. **再融资**：将根据项目进展及资本支出计划筹划再融资，保证业务可持续发展。
