自发水电减少致三季度业绩下滑，三季度分红0.05元/股

2024年前三季度，公司实现营业收入81.02亿元，同比降低3.45%；归母净利润3.83亿元，同比提高13.57%；扣非后归母净利润3.47亿元，同比提高19.25%。主要增长动力来自售电量同比增加、售电价差同比扩大、储能及综合能源项目盈利能力释放、投资收益同比上升。但三季度业绩下滑，主要因自发水电量同比减少。前三季度累计发电量19.19亿千瓦时，同比增长0.13%；三季度发电量6.48亿千瓦时，同比下降38.94%。售电量106.92亿千瓦时，同比提高2.82%，售电均价0.4864元/千瓦时，略降0.84%。三季度分红0.05元/股，派发现金红利0.95亿元，回购金额0.20亿元，合计占归母净利润约30.04%。毛利率和净利率显著回升，分别为11.17%和4.56%，但费用率合计提高0.16pct至5.92%。ROE为3.40%，同比上升0.37pct。投资性现金流净流出13.36亿元，融资性现金流净流入3.89亿元。控股股东增持0.13亿股，持股比例增至24%。下调盈利预测至2024-2026年归母净利润5.81/8.18/9.39亿元，维持“优于大市”评级。