油脂周报：供需向好，棕榈油带动其他油脂上涨

油脂市场分析

市场分析

• 本周三大油脂期货盘面集体上涨，棕榈油上涨幅度最大，菜油涨幅较小。
• 棕榈油：印尼即将实行B40并准备推行B50生物柴油计划，市场预计后期印尼毛棕榈油出口减少，推高价格；产地即将进入减产周期，印尼库存偏低，给予支撑。马来西亚产量减少，出口增加，国内库存维持低位。
• 豆油：美国大豆收获顺利，巴西大豆种植进度慢于去年同期，利于美豆出口；国内油厂榨利上升，美豆价格优势，买船增加，美豆出口转好。四季度大豆到港减少，但前期库存高，整体供应不短缺。下游需求一般，价格上涨后基差小幅回落。
• 菜油：市场担忧加拿大油菜籽产量不及预期，ICE菜籽期货上涨。中加贸易摩擦影响菜籽进口，国内菜油库存高位，终端消费疲软。美国USDA报告调减全球葵花籽，菜籽可能替代葵花籽需求。

供需分析

• 棕榈油：供应方面，马来西亚产量减少；需求方面，棕榈油成交增加；库存方面，国内库存低位。
• 豆油：供应方面，大豆到港量稳定，油厂压榨量增加；需求方面，豆油成交增加；库存方面，国内库存下降。
• 菜油：供应方面，菜籽压榨量稳定提高，菜油产量跟随；需求方面，菜油提货量增加；库存方面，进口菜籽库存增加，菜油库存减少。

后市展望

• 豆油：美国大选临近，中美大豆贸易存在不确定性；棕榈油和豆油价差持续走扩，豆油对棕榈油有部分替代；豆油供应庞大，表现较差。
• 棕榈油：供应和需求双重利好，价格驱动在产地，国内价格被动跟随；回调买多仍是近期主要策略。
• 菜油：全球菜籽供应前景减少，国内供应受贸易摩擦影响存在不确定性，远月仍有上涨空间。

策略

• 谨慎看涨

风险

• 无