新力量New Force总第4641期

总第4641期 研究观点 【大市分析】市况气氛好转配股集资活动增加 【公司评论】腾讯控股（700.HK）：周报Tesla（TSLA.US）：第三季度业绩前瞻 咨询热线：400-882-1055服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 【大市分析】 市况气氛好转配股集资活动增加 首席策略师叶尚志852-25321549Linus.yip@firstshanghai.com.hk 10月23日，港股继续处于阶段平稳期表现稳好，社科院金融研究所建议设立股市平准基金，消息支持强化市场对政策面的预期信心，带动中港股市同步向好。恒指涨了有260多点，回企至20700点水平来收盘，仍处于19700至21133点的整固范围区间内，市场有继续炒股不炒市的操作，而大市成交量亦见回升至逾1900亿元，盘面流动性保持合理充裕。盘面上，正如我们近日指出，美团-W(03690)和内银股可以是现时的护盘推动主力，是我们目前的观察关注重点之一。其中，美团涨了有5.46％出现领涨，公司宣布福田口岸航线的无人机外卖配送服务正式开航，相信是刺激推动股价的消息。另一方面，由于市场气氛以及流动性出现了好转，资本市场的功能也得以逐步恢复，近期一些公司配股集资的消息也开始多起来。华润电力(00836)宣布配股予第三方及母企、共集资有72亿元，公司预计集资将用于增加现金储备，以供营运及一般企业用途，以及偿还财务负债。另外，从事智能机器人相关业务的优必选(09880)，以折让接近20％来配股集资逾4亿元，但股价不跌反升，最终涨了有3.9％来收盘。 港股平开高走，在盘中曾一度上升443点高见20942点，收盘前见有回吐压力，但是总体稳定性仍得以保持，估计市场有继续炒股不炒市的操作倾向。指数股持续分化表现，其中，信义光能(00968)涨了12.42％，是涨幅最大的恒指成份股，市场传出美国商务部考虑部分撤销中国光伏电池的反倾销税和反补贴税，估计是刺激消息。另一方面，受配股消息影响，华润电力(00836)跌了6.6％至19.38元收盘，低于配股价19.7元报收。而李宁(02331)公布第三季零售流水录得中单位数的按年下降，股价下跌有4.85％。 恒指收盘报20760点，上升261点或1.27％。国指收盘报7478点，上升115点或1.56％。恒生科指收盘报4606点，上升84点或1.85％。另外，港股主板成交量回升至1926亿多元，而沽空金额有216.2亿元，沽空比例11.23％。至于升跌股数比例是914：783，日内涨幅超过13％的股票有45只，而日内跌幅超过10％的股票有44只。港股通第三日出现净流入，在周三录得有94元的净流入额度。 【公司评论】 腾讯控股（700.HK）：周报 李京霖+ 852 25321957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 腾讯会议免费版时长调整为40分钟 腾讯会议官方宣布，为了优化资源分配，将对免费版单场会议时长逐步调整为40分钟，但2人会议不限时。同时，腾讯会议将推出权益更丰富的专业版和商业版，以提供更强大的AI功能和更丰富的权益组合。升级后的商业版和会员版将不再受时间限制，并且参会人数上限也将大幅提升。目前，腾讯会议免费版2人以上会议限时60分钟，支持最多100人参会。短期内可能导致部分用户流失，长期看这一策略也可能促使更多的用户为了不受时长限制而选择升级到付费的专业版或商业版，从而有望增加腾讯会议的付费用户基础并提升整体收入。 市值总股本52周高/低每股净资产3.91万亿港元92.80亿482.4港元/260.2港元102.18港元 微信上线"查找附近的工作"功能 腾讯出行服务、微信支付近日联合中国邮政广东省分公司、江门市人社局最近推出“零工市场”功能，上微信可找“附近的工作”。这项服务已经在广东江门地区上线，发布了超过3000个岗位，未来将覆盖更多城市。用户可以方便地通过这个平台搜索到各种类型的工作，包括仓管员、饭堂杂工等临时工作，以及运营经理等管理岗位。同时，微信支付也为零工市场建设推出了“微工卡”数字化解决方案，通过集成腾讯电子签、腾讯微保等合作伙伴，为零工市场提供签约、考勤、保险保障和结算等数字化能力。此举也是腾讯在相应国家灵活就业号召，结合本地生活服务和腾讯科技能力的创新商业方向。 《宝可梦大集结》11月7日官宣上线 《宝可梦大集结》手机版本正式定档11月7日，是腾讯天美工作室群与The Pokémon Company联合开发的”大IP+大厂”轻MOBA竞技游戏。这款游戏最初于2022年12月28日获得进口网络游戏版号，包括移动平台以及Switch平台，其中iOS /安卓平台之前已经开启过多轮测试。目前全网预约量已突破2100万。腾讯通过与任天堂的合作，在《宝可梦大集结》这款游戏中实现了平台端和IP上的互补和多端数据互通。让MOBA可以聚合主机、PC和手机上的玩家，并通过宝可梦的IP吸引力，吸引非MOBA的宝可梦粉丝进入，达成游戏的破圈。多端互动加持基于宝可梦的未来全球电竞赛事IP，可能会成为腾讯MOBA领域的创举。 高通与腾讯混元达成合作 在2024年10月21日的骁龙峰会上，高通技术公司宣布与腾讯混元达成合作，基于骁龙8至尊版移动平台，共同推动腾讯混元大模型的7B和3B版本在终端侧的部署。此次合作展示了出色的运行表现，标志着腾讯混元大模型在广泛业务场景中的技术支持能力得到了显著提升。通过利用终端侧的AI加速，这一合作不仅有助于推动产品创新，还能有效降低运营成本，进一步扩展生成式AI在终端侧的应用和普及。利用终端侧AI的能力，腾讯可以开发新的应用和服务，比如增强现实（AR）、虚拟现实（VR）和游戏等，推动产品创新。 Tesla（TSLA.US）：第三季度业绩前瞻 李京霖852-25321957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk李倩852-25321539Chuck.li@firstshanghai.com.hk陈晓霞852-25321956xx.chen@firstshanghai.com.hk Tesla 2024第三季度业绩前瞻 特斯拉将于北京时间周四早上5:30召开2024年第三季度财报会。 根据特斯拉IR从29个分析师统计的预测，三季度收入一致预期为252.9亿美元，其中汽车业务收入为202.2亿美元，储能业务收入为24.8亿美元，服务及其他的收入为25.9亿美元，总毛利率16.9%。 行业汽车股价217.97美元 本次财报一致预期净利润为17.19亿美元，GAAP EPS 0.49（non-GAAP 0.60）美元。本次财报争议最大的是汽车毛利率相比Q2是否有所改善，我们预期认为车端毛利率会持平或上升： 1）美国：本季度销量下滑，Model 3/Y全线ASP下降，所以毛利率会受影响下降。 2）欧洲：特斯拉销量环比持平，整体市场不温不火，新的关税政策暂时还未生效，可能会影响未来毛利率。 3）中国：本季度国内销量大涨，上海工厂满产，毛利率预计会有所上升。 财报会上较多关注的主题： 1. Robotaxi具体策略；2. Model Y焕新版；3. Cybertruck生产进度；4.干法正极4680电池量产装车；5. Optimus进度；6. FSD v13；7、上海储能工厂；8、semi全球发布计划；9、德州算力集群建设进度。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2024第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com