黑色商品日报：产销数据好转，玻璃盘面偏强运行

期货研究报告|黑色商品日报2024-10-25 产销数据好转，玻璃盘面偏强运行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系人 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：市场成交平淡，钢价震荡运行 逻辑和观点： 期现方面：昨日钢材市场整体氛围较为平淡，钢价呈现震荡运行的态势。螺纹钢及热卷期货的主力合约弱势震荡。下游企业在采购尤为谨慎，主要以满足刚需为主，而贸易商的积极性也相对一般。 逻辑与观点：本周五大钢材品种呈现�供应宽松的局面，而在需求方面，并未�现明显改善的迹象，主要表现为下游钢厂采购持谨慎态度，市场投机需求有所减弱。近期有宏观政策的陆续�台提振市场信心，短期内，预计钢材价格将持续震荡运行。后续的市场动态需密切关注宏观政策的变化以及下游需求的实际情况。 策略： 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢材�口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 铁矿：铁水小幅增长，铁矿震荡运行 逻辑和观点： 现货方面，唐山主流品种价格小幅上涨，贸易商报价积极性一般。今日全国主港铁矿累计成交103.3万吨，环比上涨24.66%；远期现货累计成交41.0万吨（2笔），环比下跌70.18%。 供给方面，本期45港进口铁矿总库存为15342万吨，环比增长44万吨。需求方面， 铁水产量小幅增加，247家钢厂日均铁水产量235.7万吨，环比增加1.3万吨。整体来看，铁矿石供需同步提升，短期存在宏观利好预期及需求韧性，铁矿石震荡偏强运行， 后期关注政策释放及钢厂复产的持续性。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略： 单边：震荡偏强跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、废钢供应、下游消费等。 双焦：需求小幅增加，盘面震荡运行 逻辑和观点： 期现货方面：焦炭方面，市场预期终端需求欠佳，多数贸易商看跌后市谨慎采购。焦煤方面，降价后�货依旧不佳，昨日山西区域主流大矿竞拍多是流拍及降价，产地降价范围扩大，部分库存压力较大。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关1164车，蒙 煤通关增加。口岸蒙煤成交冷清，蒙5长协原煤在1160-1180元/吨左右。 需求与逻辑：近期市场情绪逐步转弱，部分高库存钢厂开始按需采购，但基于高炉仍在复产阶段，刚需短期对原料仍有支撑。焦煤方面，产地供应相对稳定，下游消极采购。后续关注宏观政策�台及钢厂利润变化。 策略： 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：宏观预期、铁水产量、焦化利润、钢厂利润、煤焦供需等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/12 动力煤：需求无明显改善，价格缺乏持续上行动力 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林区域价格稳中偏弱，用户采购心态谨慎，部分煤矿降价后销售稍有好转。港口方面，受降温天气影响，部分电厂日耗提升，加之近期海运费持续上涨，也对市场预期产生积极影响。进口方面，进口市场整体活跃度不高，买卖双方僵持，外矿报价坚挺，暂时观望为主。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库影响，存在一定支撑。中长期看，需关注供应端扰动的情况，后期关注非电煤的补库和产区库存情况等。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 玻璃纯碱：产销数据好转，玻璃盘面偏强运行 逻辑和观点： 玻璃方面：昨日期货盘面震荡运行午后强势拉涨，投机情绪明显增加。现货方面，市场成交重心走高。据隆众数据显示：本周浮法玻璃全国周均价1229元/吨，环比上涨 0.82元/吨；企业开工率78.52%，环比上涨0.29%；厂家库存5694.1万重箱，环比减少1.55%。供需与逻辑：随着宏观预期改善，玻璃产销数据持续好转，叠加供给端玻璃冷修产线增多，玻璃厂家库存持续下降等，玻璃价格�现明显上涨。后期关注玻璃价格波动风险，谨慎对待当前的价格。 纯碱方面：昨日期货盘面震荡运行午后上涨，市场情绪有所好转。现货方面，国内纯碱市场走势震荡，新订单一般。据隆众数据显示：本周纯碱产能利用率87.11%，环比减少0.44%；产量72.62万吨，环比减少0.51%；库存165.03万吨，环比增加3.06%。供需与逻辑：纯碱产量窄幅下降但仍处高位整体供应相对宽松，随着宏观预期改善和玻璃产销数据好转，纯碱震荡上行，后期关注价格宏观政策、纯碱产量变化等，谨慎对待当前的价格。 策略： 玻璃方面：震荡偏强纯碱方面：震荡 跨品种：无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/12 跨期：无 关注及风险点：宏观数据情况、光伏产业投产、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 双硅：市场情绪一般，价格震荡偏弱运行 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰主力合约收盘6118元/吨，跌幅为0.16%；现货方面，硅锰现货价格震荡运行，市场交投一般，硅锰合格块现金含税北方主流报价5720-5950元/吨，南 方主流报价5850-6000元/吨。长期来看，硅锰产能相对充足，下游需求仍存在下降预期，且港口锰矿持续增加压制锰矿价格，后期期仍需关注硅锰下游需求及硅锰去库表现。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收盘价6292元/吨，跌幅为0.69%；现货方面，硅铁主产区72硅铁自然块6000-6100元/吨，75硅铁自然块现金含税�厂6700-6800元/吨。需求方面，随着钢厂的复产，硅铁需求也逐步得到释放，但硅铁产能偏宽松，压制硅铁价格。整体来看，目前硅铁库存矛盾暂不突🎧，价格仍跟随宏观及黑色板块价格波动，关注后续钢厂复产的持续性和成材旺季需求表现。 策略： 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/12 商品每日价格基差 项目 合约 今日10月24日 昨日10月23日 上周 10月17日 上月9月24日 项目 合约 今日10月24日 昨日10月23日 上周 10月17日 上月9月24日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3450 3470 3540 3310 上海现货 3440 3440 3430 3190 北京现货 3560 3620 3720 3370 天津现货 3390 3410 3400 3140 广州现货 3710 3730 3810 3420 广州现货 3480 3480 3430 3180 RB10合约 3441 3434 3401 3134 HC10合约 3552 3547 3520 3249 RB01合约 3330 3316 3300 3217 HC01合约 3483 3476 3436 3300 RB05合约 3404 3382 3360 3238 HC05合约 3524 3512 3474 3344 基差:上海 RB10 9 36 139 176 基差:上海 HC10 -112 -107 -90 -59 RB01 120 154 240 93 HC01 -43 -36 -6 -110 RB05 46 88 180 72 HC05 -84 -72 -44 -154 基差:北京 RB10 209 276 409 326 基差:天津 HC10 -72 -47 -30 -19 RB10-RB01 111 118 101 -83 HC10-HC01 69 71 84 -51 RB01-RB05 -74 -66 -60 -21 HC01-HC05 -41 -36 -38 -44 唐山普方坯价格 3060 3070 3090 2930 热卷长流程即期利润 华北 -9 22 -27 -65 张家港6-8mm废钢 2240 2240 2280 2180 华东 -73 -66 -104 -126 唐山生铁即时成本 2281 2269 2302 2129 江苏生铁即时成本 2391 2384 2409 2230 全国废钢到货(万吨) 51.42 48.02 53.38 46.52 热卷长流程盘面利润 近月 74 81 41 1 全国建材成交(万吨) 11.85 10.11 8.72 17.50 远月 97 99 57 42 螺纹长流程即期利润 华北 227 286 353 197 超远月 122 130 97 空值 华东 13 37 71 44 卷矿比 现货 4.19 4.23 4.22 4.15 螺纹长流程盘面利润 近月 1 1 -21 -19 01合约 4.61 4.66 4.61 4.72 远月 53 44 13 0 05合约 4.73 4.77 4.71 4.87 超远月 87 92 51 空值 卷焦比 现货 1.95 1.94 1.86 1.90 螺纹短流程即期利润 华东 -87 -69 -52 -150 01合约 1.78 1.78 1.75 1.71 华南 -195 -177 -130 -247 05合约 1.74 1.73 1.70 1.70 螺矿比 现货 4.20 4.27 4.35 4.30 卷螺差 现货 -10 -30 -110 -120 01合约 4.41 4.45 4.42 4.60 10合约 111 113 119 115 05合约 4.57 4.59 4.56 4.72 01合约 153 160 136 83 螺焦比 现货 1.96 1.96 1.92 1.97 焦炭焦煤 01合约 1.70 1.70 1.68 1.67 焦炭现货价格:准一级 日照港 1760 1770 1840 1680 05合约 1.68 1.67 1.64 1.65 唐山到厂价 1810 1810 1860 1610 铁矿石 吕梁出厂价 1650 1650 1700 1450 日青京曹四港最低价 PB粉 747 740 740 700 J01合约 1961 1956 1966 1925 超特粉 635 631 635 598 J05合约 2029 2026 2044 1963 卡粉 885 876 877 824 J09合约 2075 2098 2102 1948 普氏62%美金指数 - 98.3 99.8 94.6 基差:日照港现货 J01 -39 -23 42 -89 I01合约 755 746 746 700 J05 -106 -93 -35 -127 I05合约 746 737 737 686 J09 -153 -165 -94 -112 I09合约 733 724 723 675 J01-J05 -68 -70 -78 -38 基差:PB粉 I01 44 45 45 47 J05-J09 -47 -72 -59 15 I05 53 54 54 61 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 1600 1650 1650 1550 I09 66 67 68 72 沙河驿蒙5# 1620 1620 1620 1600 基差:超特粉 I01 78 83 87 93 蒙煤3#仓单价 1378 1378 1378 1327 I05 88 92 96 106 澳洲中挥发硬焦CFR中国 182 182 185 174 I09 101 105 110 117 JM01合约 1337 1329 1340 1303 基差:普氏指数 I01 - 79 91 88 JM05合约 1398 1394 1396 1310 I05 - 88 100 102 JM09合约