晶华新材机构调研纪要

晶华新材机构调研报告 调研日期:2024-10-22 上海晶华胶粘新材料股份有限公司成立于2006年，于2017年10月在上海证券交易所挂牌上市，是一家集研发、生产、销售于一体的专业生产各类胶粘新材料的高新技术企业。公司总部位于上海，在江苏、安徽、浙江、香港等地均设有分公司或子公司。公司的产品渗入建筑装饰、3C电子、新能源锂电池、汽车、大交通、触控显示、电子元器件等行业。科技创新、智能制造驱动公司快速发展，助力产品品质和品牌提升，增强公司综合竞争力。工业胶粘材料以实现规模化、高性价比、差异化、品牌化为发展路线；电子、功能性薄膜材料以精密涂布技术带动产品品质提升，以嵌入式研发深入与客户的战略合作；特种纸，突破传统造纸技术，持续产品创新，提升产品功能性，进一步完成进口替代效应；化工材料强化基础研究，实现产品性能和功能性的双飞跃。 2024-10-24 董事会秘书潘晓婵,证券事务代表陈紫洁 2024-10-222024-10-22 上海晶华胶粘新材料股份有限公司会议室 路演活动 国泰君安证券 证券公司 段笑南 华福证券 证券公司 孙范彦卿 方正证券 证券公司 曹慧 介绍公司相关情况及问答交流。主要问答如下:1、工业板块作为公司的基本盘,目前下游客户及业务开展情况如何? 答:公司工业胶粘材料的下游应用领域主要集中在建筑装修、汽车、大交通、电子电器等行业,起到遮蔽、保护作用。工业胶粘材料业务的销售模式是经销与直销相结合。在工业胶粘材料方面,公司建立了良好的品牌效应、渠道覆盖面广、贴近客户,更好的为客户服务、产品性能优、技术不断更新。后期随着四川项目建成投产,该业务产能将得到提升,扩大规模化效应。 此外关于公司电子胶粘材料和功能性薄膜业务板块,其应用领域主要是动力电池、消费电子、汽车等下游行业。我们的客户群体主要有国内的动力电池厂商,基本都已经认证完成;在消费电子领域,我们主要是通过模切厂商,包括模组厂商,向国内的一些终端品牌手机厂商供货 。2、公司OCA胶膜产品在普通直板手机和折叠手机上报价是否一致?目前在消费电子方面客户开发情况如何? 答:报价存在差异,主要原因是基于应用场景不同,我们所匹配的产品与型号也各不相同,主要还是看终端客户对材料性能上的需求,公司做定制化开发,从而影响到最终报价。 在消费电子方面,公司折叠胶带已实现在折叠屏手机应用场景上的突破与实现量产,公司通过模切厂商及组装厂向各主流消费电子终端客户提供胶粘新材料一站式的综合解决方案,产品已被国内外知名手机品牌厂商应用。随着AI概念的提出以及头部厂商折叠屏手机新品推出,预计会带动一波换机潮,我们觉得折叠手机的需求量会不断向上突破。 3、OCA胶膜的产能情况如何? 答:公司的OCA胶膜系列产品是在江苏晶华工厂和安徽晶华工厂生产;目前产能的使用能保证正常生产经营。4、AI手机是否会对胶膜材料在散热方面提出更高的要求,公司是如何应对的? 答:公司的散热材料使用主要包括石墨烯、人工石墨膜等。公司也正积极推进石墨烯散热材料的研发和运用。 5、公司在出海方面有没有什么布局? 答:公司始终注重国内外销售同步发展,产品出口已有近20年历史,凭借产品质量和安全性获得海外客户的广泛认可,外销市场遍布东南亚、中东、欧洲、南美洲、非洲等60多个国家和地区。公司正不断完善海外市场布局,未来也会随着下游产业和客户的需求积极开发海外市场。 6、公司目前在手订单的情况如何? 答:本年度下游订单需求旺盛,公司工业胶粘材料、新能源动力电池、消费电子领域销量持续攀升,公司不断开拓市场、积极推动新品研发与销售,目前整体订单情况良好。 7、讲到国产替代的概念,公司能否展开介绍一下在胶粘材料领域现在国产化率是多少,咱们还可以去切入多少份额量。 答:晶华作为国内的头部厂商,会持续做好产品的研发和升级,承担国产品牌的使命,保证产品质量稳定,保证供应链稳定,让客户满意。 8、关于消费电子这一块,整体市场预期可能要比前几年需求有一些改善。想问公司这块业务未来发展的情况是怎样的? 答:电子胶粘材料是我们第二产业板块,公司在消费电子、笔电领域布局较早;公司的电子胶粘材料在导电、导热、绝缘、屏蔽等功能性上质量较好,同时通过打造一站式解决方案能力,给下游终端客户提供我们一揽子交易,以此来提高客户满意度和客户粘性,同时也增强公司的市场竞争力,为公司开拓更广阔的市场空间。 9、公司怎么看2024年三季度经营数据以及对未来的展望? 答:2024年公司不断开拓市场、积极推动新品研发与销售。本年度下游订单需求旺盛,工业胶粘材料、新能源动力电池、消费电子领域销量持续攀升。公司具备OCA产品的技术和研发能力,折叠材料已逐步完成认证并量产,走向终端。 在建产能方面,安徽晶华募投项目产能逐步释放,公司主要产品产量逐步提升。公司四川晶华项目正在建设中,预计四季度完成项目建设;江苏晶华募投项目持续推进。 目前公司三大主要业务板块中,工业胶粘材料是公司的基石,随着下游市场的回暖,公司的订单量充足;电子胶粘材料是公司第二增长曲线 ,也是公司近两年的重点发展板块;功能性薄膜业务板块还处在建设投资期;公司在动力电池、消费电子等领域上持续发力,不断开拓市场 ,带动了新客户的增长。近两年公司参加了一些展会,取得了较好的市场反应。客户对于晶华新材的口碑和品控能力,还是比较认可的。同时,公司整个产能利用率也在不断的提升。目前,工业胶粘材料板块的产量已经排满,存在扩建这部分的产能的需求与合理性。 本月公司也发布了最新一期的员工激励计划,其中设定近三年的目标规划是:2024年/2025年/2026年营业收入不低于16 /19/23亿元;以2023年净利润为基数,净利润增长率不低于25%/65%/100%。