北京风能展核心要点汇报陆风需求旺盛供应链结构性紧张深远海进展顺利20241021

北京风能展核心要点汇报-陆风需求旺盛，供应链结构性紧张，深远海进展顺利20241021_导读2024年10月22日19：47 关键词 风电装机招标陆风海风江苏广东浙江整机零部件海缆海丰盈利价格招标节奏产能原材料铜价钢材中标价 全文摘要 风电行业今年陆上风电装机量持续增长，预计明年将继续上升，海上风电在解决项目审批问题后，明年前景乐观，整体装机量有望突破100GW。风电设备价格企稳，零部件供应良好，但部分关键部件可能紧张，价格可能变动。2023年1至9月风电并网量同比增长17%，预计全年陆上装机量可达87GW，海上7至8GW，招标量接近80GW，增速约70%。 北京风能展核心要点汇报-陆风需求旺盛，供应链结构性紧张，深远海进展顺利20241021_导读2024年10月22日19：47 关键词 风电装机招标陆风海风江苏广东浙江整机零部件海缆海丰盈利价格招标节奏产能原材料铜价钢材中标价 全文摘要 风电行业今年陆上风电装机量持续增长，预计明年将继续上升，海上风电在解决项目审批问题后，明年前景乐观，整体装机量有望突破100GW。风电设备价格企稳，零部件供应良好，但部分关键部件可能紧张，价格可能变动。2023年1至9月风电并网量同比增长17%，预计全年陆上装机量可达87GW，海上7至8GW，招标量接近80GW，增速约70%。明年陆上风电装机量预计实现20%以上增速。钢材价格下降对利润有正面影响，预计明年装机量保持高景气度，毛利率有望改善，大型机型渗透率提升和供应链优化是关键因素。风电行业在海外市场进展迅速，特别是海风项目，中国企业在海缆、塔筒等环节的海外订单量增长，预示着风电行业的全球化趋势。投资者应关注陆风和海风板块，尤其是产业链上游和整机制造企业，有望获得良好投资回报。 章节速览 ●00：00风电行业装机预期乐观，明年有望突破100GW 风电行业的陆上风电装机量今年保持增长，预计明年将继续上升。海上风电在十四五收官之年虽然进展缓慢，但近期有积极变化，预示着明年项目量增长可观。风电装机量整体有望突破100GW。增长主要由陆上风电投资收益 率高和海上风电项目审批问题逐步解决推动。同时，风机价格趋稳，海外新兴市场风机需求增加，为毛利率提升和盈利能力恢复提供了支持。预计零部件供应仍保持良好，但铸锻件和叶片产能可能紧张，需关注价格变动。 ●03：262023年风电装机与招标情况解读 2023年1至9月，风电并网量为39GW，同比增长17%，预计全年陆上风电装机量可达87GW，海上风电装机量预计 为7至8GW，招标量接近80GW，同比增速约70%，显示风电行业景气度高，预计2024年陆上风电装机量有望实现 20%以上增速。 ●05：54风电设备价格及招标情况分析 目前风电设备价格整体企稳，6到8兆瓦机型均价含塔筒约1800到1900，裸机1400到1500。十兆瓦机型招标价格约 为1000到1100，显示价格竞争有所缓解。海风项目招标量和装机预期保持增长，预计明年招标量将达到12到13G瓦，增速超70%。九月底开始，海风招标节奏有所回升，预示着四季度及明年一季度招标活动将更为活跃。存量项目进展缓慢，多数将延至明年投产，其中江苏项目因审批进展缓慢，影响开工进度。 ●09：11明年项目交付及招标情况分析 分析了明年项目交付情况，指出明年至少能交付9G瓦的存量项目，但要达到保守预计的12.3G瓦，还需新项目释放。重点关注广东和浙江的项目进展，广东预计更快，已启动2.8G瓦机组招标，多数项目已完成核准。浙江也已开始招标前期流程，显示出对招标情况的乐观预期。 ●11：27风能行业展望与市场趋势 今年钢材价格整体下降，对零部件和风机厂商利润有正面影响。预计明年风能装机量保持高景气度，陆风和海风装机量有望增长。整机板块开工景气度上升，中标价企稳，厂商开始重视订单盈利性，预计未来中标价将保持稳定，行业正走向健康发展。 ●14：02陆风整机毛利率及供应链展望 上半年部分陆风整机厂商毛利率改善明显，主要归因于大型化和规模效应，以及部分厂商技术路线切换。然而，8到10兆瓦大兆瓦机型的上量可能在短期内增加成本。但整体来看，厂商对明年的毛利率改善保持乐观，主要因为大型机型的渗透率提升和供应链的优化。同时，注意到8到10兆瓦机型相关的零部件出现供需紧张和价格 波动，暗示明年可能持续涨价趋势，对相关企业构成积极影响。此外，讨论也涉及了海外订单情况，显示出主机板块的广泛关注点。 ●17：05风电行业海外拓展与深远海风电发展策略 目前风电行业在海外的进展迅速，金峰、三一、韵达等公司在海外市场取得显著进展。海风项目，特别是深远海 风电项目，显示出乐观的发展前景，尽管面临审批和经济性等挑战。随着产业链的发展和技术创新，预期深远海风电项目将实现规模化发展。此外，中国风电产业链在海外市场的拓展也值得关注，特别是在海缆、塔筒等环节，中国企业的海外订单量持续增长，预示着风电行业的全球化趋势。对于投资者而言，关注陆风和海风板块，特别是产业链上游和整机制造企业，有望获得较好的投资回报。 要点回顾 对于风电装机量的预期，明年的增长情况如何？风电装机量增长的主要驱动因素是什么？ 明年风电装机量的预期比较乐观，陆风今年招标量同比增长20%，因此对明年陆风的增长持积极态度。海风方面，虽然今年进展偏慢，但近期有一些积极变化，预计明年海风项目量的增长也会比较可观。整体上看，明年国 内风电装机量有机会突破100G瓦。陆风增长的主要原因是风电投资项目的收益率较好，部分项目有释放；海风方 面，主要因为审批问题逐步解决，项目推动明显。此外，风机价格企稳，海外新兴市场风机出海订单有所加速，也对毛利率和盈利能力的提升有积极影响。 海丰和零部件板块的表现如何？ 海丰板块方面，江苏和广东的存量项目进展有所影响，但全年预计装机量仍能达到7到8个G瓦，与市场预期基本一致。零部件板块供应整体还算不错，但仍可能因明年增长情况较好导致铸锻件和叶片产能紧张，存在一定的提价空间。 从装机和招标数据来看，风电当前景气度如何？ 今年1到9月份风电并网量同比增长17%，大头集中在12月份集中并网。陆风环节预计全年装机量约为87G瓦，而海风板块上半年开工景气度相对较低，但Q3开始环比有大幅度上行。全年来看，对陆风板块相对乐观，预计明年陆风装机量能达到100G瓦左右，同比增长20%以上。此外，风电招标量表现出色，预计全年超过100G瓦，反映到明年陆风装机预期也较为乐观。 风电价格情况如何？ 目前风电招标价格企稳，主力机型均价含塔筒在1800到1900元之间，裸机价格在1400到1500元之间。然而，不同机型中标价格有所不同，其中十兆瓦机型招标中标价格相对较低，约为1000到1100元，但整体上今年风电价格处于企稳状态。 海丰地区今年至今的招标情况如何？ 今年海丰地区招标总量为7.5G瓦，基本与去年全年持平。对于未来，我们预计海风装机量能够实现高增长状态，明年至少会有12到13G瓦的装机量，增速预计超过70%，这主要取决于四季度或明年上半年海风招标的节奏。 当前海风招标的节奏有何变化？ 从九月底开始，海风招标节奏有所回升，我们对四季度和明年一季度的招标节奏有了一定信心。今年海风项目的存量及进展情况如何？今年海风项目进展缓慢的主要原因是什么？ 目前可看到的2024年存量项目合计体量约为16G瓦，其中已开工项目今年按照投产量预期可交付约7G瓦，基本奠 定了今年相关海风企业基础。剩余9G瓦预计明年投产交付。今年海风项目进展缓慢主要源于江苏项目审批进展缓慢导致开工不及预期，浙江和山东的部分项目也因审批流程偏慢而开工滞后。 明年海风项目的交付情况如何？ 明年能交付的部分主要依靠存量项目，保守预计至少还能交付9G瓦。若要达到保守预计的12-13G瓦，还需新项目 释放，目前广东和浙江有较大体量的新项目正在启动。广东和浙江的新项目进展如何？ 广东方面，二三季度通过竞拍方式释放了约8G瓦的项目；浙江方面，最近一个月内盛世、苍南等地项目相继公布 核准文件或用海预审文件，招标前期流程已启动。海风原材料价格情况如何？ 今年除了铜价之外，钢材等主要原材料价格整体呈下降趋势，相关利润空间被零部件厂商或风机厂商消化。 对于明年陆风和海风装机的预期是什么？ 明年陆风装机确定性较高，海风装机保底为12到13G瓦，乐观情况下可能达到14到15G瓦。尤其是对陆风板块的整机和零部件端持乐观态度，目前Q3整机板块开工景气度向上，出货环比提升。 在风能展中，12家整机厂商签署自律公约抵制低价竞争，这对整个行业的中标价有何影响？这一举动预示着行业从价格端正在走向健康，表明整体中标价可能会企稳甚至逐步走平。 今年上半年部分整机厂商毛利率改善的原因是什么？明年整机厂商毛利率改善的信心来源有哪些？改善原因包括大型化的样本、规模效应以及供应链向上游谈判降低成本的结果，同时部分厂商通过技术路线切换实现了毛利率提升。主要来源于大型化样本的增加、规模效应的显现、供应链成本降低，以及部分厂商如金风和上海电 气的技术路线切换。 明年供应链端的情况如何？是否存在涨价现象？ 明年部分结构性零部件可能出现涨价情况，如铸锻件、叶片等，原因主要是下半年保供交付任务导致供需紧张，并且随着大兆瓦机型渗透率提升，明年这些零部件需求将进一步增加。 明年大兆瓦机型的渗透率会如何变化？ 预计明年8到10兆瓦机型占比将从今年的20%左右上升到40%左右，部分结构性零部件如自断件、叶片等将受益于量增和价增带来的向上弹性。 主机板块在海外市场有哪些进展？ 目前金风、三一和韵达等企业在海外市场进展较快，新增海外订单量较大，预计明年会有更多海外交付落地。出海业务毛利率相对较高，高于国内至少5个百分点。 深远海风电项目的中长期逻辑是否乐观？ 深远海风电项目在审批流程规范和经济性方面存在挑战，但随着产业化发展、风机大型化和技术进步，深远海风电项目降本空间较大。目前自然资源部已在积极推动深远海风电示范项目的进展。 在年内到明年这个位置，深远海海上风电项目的哪些关键动作值得关注？对于深远海海上风电项目中长期发展持有什么样的信心？ 我们预计今年内到明年，深远海海上风电项目可能会出现示范项目的核准、招标甚至开建的动作。如果示范项目流程能够快速推进并成功，那么深远海海上风电的规模化、大批量开发将有望实现，从而验证其未来的发展潜力。中长期来看，我们对深远海海上风电抱有较高的信心，尤其是在项目启动和开工方面。例如，江苏、广东和浙江等地的新招标体量值得关注，且江苏年内有望启动开工，广东和浙江明年也有可能开始招标。此外，明年，随着浙江新项目的启动招标，海风的装机量和成长空间将相对看好。 在出海方向上，中国产业链在欧洲海风市场的表现如何，以及对未来发展的影响是什么？ 海外人士预计到2029-2030年，欧洲海上风电装机量将达到10个G瓦以上，而目前仅为3到4个G瓦。要实现这一目标，主机环节、海缆、塔筒以及可能涉及的安装和零部件、铸件等环节都将面临挑战。目前，国内企业如东缆大金和中天等已开始接收越来越多的海外订单，预示着明年这些核心企业有望获得更多的海外订单落地，从而推动深远海海上风电在出海方向上的发展。 对于风电板块，近期有哪些推荐的投资方向？ 对于风电板块，推荐两个方向。海风板块方面，看好海南板块和大通板块，如中天和大金等企业。陆风板块方面，看好整机和零部件板块的业绩弹性以及整机板块新增的出海逻辑，整机推荐三一、金风、运达等企业，零部件板块推荐日月、精磊、时代精彩等企业。以上是对风电板块近期情况的一个汇报。