公司2024年三季报核心数据及分析
1. 核心财务数据
- 2024Q1-3营收：13.15亿元，同比+33.43%
- 2024Q1-3归母净利：1.50亿元，同比+72.72%
- 2024Q1-3扣非归母净利：1.36亿元，同比+61.08%
- 2024Q3营收：5.03亿元，同比+40.68%
- 2024Q3归母净利：0.56亿元，同比+31.40%
- 2024Q3扣非归母净利：0.53亿元，同比+30.40%
- 毛利率：Q1-Q3为19.57%（同比+3.13pct），Q3为20.67%（同比-1.19pct）
- 净利率：Q1-Q3为11.47%（同比+2.61pct），Q3为11.08%（同比-0.78pct）
- 期间费用率：Q1-Q3为5.30%（同比+0.91pct），Q3为5.93%（同比+0.02pct）
- 销售费用率：Q1-Q3为1.60%（同比-0.26pct），Q3为1.31%（同比-0.61pct）
- 管理费用率：Q1-Q3为2.65%（同比-0.25pct），Q3为2.59%（同比-0.09pct）
- 研发费用率：Q1-Q3为1.24%（同比-0.53pct），Q3为0.96%（同比-0.59pct）
- 财务费用率：Q1-Q3为-0.19%（同比+1.94pct），Q3为1.07%（同比+1.41pct）
- 财务费用率提升主要因汇率变动汇兑损失及利息收入减少
2. 收入与利润增长驱动因素
- Q3收入、利润同比大幅上升主要系出口订单增加及原材料价格稳中小幅回落
- 毛利率上升分析：出口订单量上升及原材料价格小幅回落
- 现金流：经营活动现金流量净额为0.75亿元，同比-54.98%，主要因新客户信用账期增加导致收现减少
3. 股东回报与股权激励
- 中期分红：每十股派发2.7元（含税），分红比例32.73%，股息率1.86%
- 累计分红：上市以来累计现金分红近4亿元
- 员工持股计划：
- 总份额不超过190.78万股（占股1.03%）
- 参与对象：董事、监事、高管及核心骨干（不超过65人）
- 考核目标：
- 2024年营收16.04亿元（同比增长19.97%）
- 2025年营收17.96亿元（同比增长11.97%）
- 2026年营收19.76亿元（同比增长10.02%）
- 目标值：
- 2024年营收16.71亿元（同比增长24.98%）
- 2025年营收18.80亿元（同比增长12.50%）
- 2026年营收20.60亿元（同比增长9.57%）
4. 投资建议与评级
- 核心观点：公司作为国内卫生护理用品龙头，受益宠物经济红利，凭借渠道、客户、研发、规模等优势拓展市场，现有客户份额提升及新客户放量支撑未来成长
- 盈利预测上调：
- 2024年营收17.64亿元（前值17.06亿元），EPS 0.97元（前值0.91元），PE 16倍
- 2025年营收20.47亿元（前值20.08亿元），EPS 1.14元（前值1.07元），PE 14倍
- 2026年营收23.56亿元（前值23.11亿元），EPS 1.32元（前值1.23元），PE 12倍
- 评级：维持“买入”评级
5. 风险提示
- 原材料成本上涨风险
- 汇率波动风险
- 行业竞争加剧风险
- 新客户开拓不及预期
- 海运费波动风险
