工业硅日报：受消息及情绪面影响，工业硅期货增仓上涨

期货研究报告|工业硅日报2024-10-24 受消息及情绪面影响，工业硅期货增仓上涨 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 10月23日，工业硅期货价格大幅上涨，主力合约2412开于12730元/吨，午后大幅拉 升，最后收于13005元/吨，较前一日结算上涨510元/吨，涨幅4.08%。截止收盘，2412 主力合约持仓约16.68万手，当日增仓20068手。总合约持仓33.89万手，较上一交易 日增加22867手。当前，新交割品已开始仓单注册，10月23日仓单净注销207手，仓 单总数为57,204手，折合成实物有286020吨。目前华东553现货贴水1205元/吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨；通氧553#硅在11700-11900元/吨；421#硅在12000-12300元/吨。因价格长期处于低位，西南生产企业多计划于十月底减产。但因北方部分新增产能投产，预计全国月产量下降空间有限，当前整体开工率仍较高，供应过剩局面未变。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计10月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求持稳。中长期看，需关注多晶硅生产企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，10月23日有机硅DMC报价13200-14000元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅价格和工业硅价共振。 观点 盘面大幅反弹，主要受光伏端相关政策影响，根据SMM报道，光伏行业可能�台相关能耗限制政策，可能会通过减产环节全行业亏损困局，但目前未有定论。此外，美国考虑部分撤销对中国生产的某些小型、低瓦数、离网晶体硅光伏（CSPV）电池（无论是否组装成组件（太阳能电池））征收的反倾销税（AD）和反补贴税（CVD）令，市场理解为利多光伏�口，但值得注意的是，现行反倾销和反补贴税令所涵盖的任何来自中国的晶体硅光伏电池产品（无论是否组装成模块）不在该撤销命令的范围内此次审查针对的是部分非主流产品。整体来看对工业硅影响相对较小，且后续多晶硅若减产，对工业硅有一定利空。 从基本面来看。枯水期临近，西南或逐步减产，但目前总库存和仓单压力在。因11月 仓单需要强制注销，当前仍有较多仓单未消化，月差最大走扩至3400元/吨，能缓解老 仓单压力，但2412反弹较多，给�西北企业套保机会，新标仓单量或增加较多。近期宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。 策略 中性，区间操作 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至10月18日，中国金属硅行业库存合计约57.28万吨（含注册 仓单）；其中百川统计厂库15.66万吨；百川统计港口库存12.7万吨，其中黄埔港4.5 万吨，天津港4.4万吨,昆明港3.8万吨；交割库注册仓单折合成实物约为28.92万吨。 据SMM统计，截至10月18日，金属硅行业库存49.7万吨（含注册仓单），港口库 存14.7万吨，其中黄埔港2.7万吨，天津港5.5万吨，昆明港6.5万吨；其他35万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，9月份工业硅现货市场价格持续横盘，10月份在经过国庆节之后，工业硅市场探涨情绪表现积极。截至10月18日，华东通氧553#硅在11700- 11900元/吨，月环比上涨50元/吨，3303#硅在12600-12800元/吨，月环比上涨50 元/吨。供应：SMM数据9月份中国工业硅产量在45.4万吨，环比减少2万吨降幅4.3%，同比增量9.8万吨增幅27.5%。10月份，北方地区硅企维持高位开工率，且部分检修产能有复产增开的情况，西南地区个别硅企在中旬有减产，多数硅企计划在10月 末减停产，综合来看预计10月份工业硅产量在47万吨附近，月环比增加。需求：多晶硅SMM数据9月份产量在13.02万吨，环比小增。主要因某新基地试生产等带动。10月份多晶硅企业开工率与9月相比基本稳定，11月份部分多晶硅产能受枯水期成本上涨影响，有减产的可能。有机硅SMM数据9月份产量在20.09万吨，环比减少 7.4%。9月份开工率下降主因华北两家单体厂停车检修。10月份华东地区等单体企业有检修情况，整体来看有机硅10月份开工率将继续走低。但同时因枯水期临近，421#硅平均生产成本有走高预期，部分单体厂也有适当补库的情况，对工业硅需求表现尚可。铝硅合金9月份行业开工率环比提升近3个百分点，铝硅合金下游汽车领域随着 报废更新补贴力度加强以及地方置换更新政策陆续生效提振下继续回暖，需求较8月份有所改善。10月份合金厂订单整体表现稳中向好，行业开工率与9月比预计基本持平。 据有机硅公众号报道，2024年10月14日，阜阳市人民政府发布了关于安徽比特海新 材料股份有限公司年产600吨甲基苯基硅橡胶、年产2000吨羟基硅油、年产2000吨 C酸和年产500吨三氟乙酰乙酸乙酯及500吨中间体项目环境影响报告书审批前公示。建设地点：安徽省阜阳颍上循环经济园化工集中区建设内容：，于一车间内建设 年产600吨甲基苯基硅橡胶、年产2000吨羟基硅油和年产2000吨C酸，主要包括： 缩合釜、水解釜、还原釜、磺化釜、中间储罐、真空泵、冷冻机组、环保设施等设备。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 270 220 170 120 70 20 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数 图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨