冠通研究：塑料：反弹

【冠通研究】 塑料：反弹 制作日期：2024年10月23日 【策略分析】多塑料空PP 国庆之后，随着近期恒力石化、福建联合等装置进入检修，塑料开工率降至80%的偏低水平，不 过本周随着广东石化等装置重启开车，塑料开工率小幅升至84%，仍处于偏低水平，新增产能英力士天津开车，近期供应环比增加。下游开工国庆节后继续回升，国庆假期后，农膜订单恢复快速增长，棚膜原料库存增加，农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅增加，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。今年国庆期间石化的累库幅度与近年基本相当，节后小幅去库，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。目前塑料农膜旺季，双十一购物活动到来，降准、降息、降存量房贷利率、促消费等利好政策刺激经济，塑料需求向好，上游原油跌后反弹，预计塑料震荡运行，由于塑料下游农膜订单增速较快，建议多塑料空PP。 【期现行情】期货方面： 塑料2501合约增仓震荡上行，最低价8106元/吨，最高价8145元/吨，最终收盘于8115元/吨，在60日均线上方，涨幅0.25%。持仓量增加9051手至363533手。 现货方面： PE现货市场部分下跌，涨跌幅在-100至+60元/吨之间，LLDPE报8260-8600元/吨，LDPE报10300-10690元/吨，HDPE报7970-8700元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，广东石化等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至84%左右，较去年同期低了3个百分点，目前开工率仍处于偏低水平。 需求方面，截至10月18日当周，PE下游开工率环比回升0.25个百分点至44.91%，国庆假期后，农膜订单恢复快速增长，棚膜原料库存增加，农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅增加，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。 国庆假期石化库存累库27万吨至93万吨，此次国庆期间的累库幅度与近年基本相当，周二石化早库环比下降2.5万吨至80万吨，较去年同期高了12万吨，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。 原料端原油：布伦特原油01合约上涨至75美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于950美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于835美元/吨。 100%95 90 塑料日度开工率 160 140 120 100 80 60 40 20 0 180万吨 石化日库存 85 80 75 70 65 60 22/08/0423/02/0423/08/0424/02/0424/08/04 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。