投资者结构系列1：ETF中的权重担当

@2021华创版权所有 证券研究报告 ETF中的权重担当——投资者结构系列1 2024年10月23日 证券分析师：姚佩执业编号：S0360522120004邮箱：yaopei@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 核心结论 1、截至10/18股票型ETF规模达到2.9万亿，ETF&主动管理平分江山。 2、千亿ETF：沪深300、科创50、上证50、中证500、创业板指、中证1000。 证券研究报告 3、本轮行情（9/18-10/18）ETF扩容前5（剔除价格因素）：沪深300、中证A500、科创50、创业板指数、中证1000。 4、千亿ETF重合股：核心资产+金融（茅台、宁德、平安、招行、长电、东财、紫金等） 5、指数对比： ①从沪深300到A500：+电新/医药/有色，-食饮/银行/非银；+兴业银行，-东方财富。 ②从科创50到科创创业50：+电新/医药/通信，-电子/计算机/军工；+宁德时代/迈瑞医疗/阳光 电源，-中芯国际/海光信息/中微公司。 1、5：5ETF&主动管理平分江山 证券研究报告 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 股票投资视角，被动产品占比迅速扩大 3类主动偏股公募资产净值(亿元)股票型ETF资产净值(亿元) 股票型ETF资产净值占比(右) 60% 50% 40% 30% 20% 10% 30000 25000 20000 15000 10000 5000 股票ETF规模达2.9万亿 股票型ETF资产净值(亿元)股票型ETF规模同比(右) 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 10/03 10/09 11/03 11/09 12/03 12/09 13/03 13/09 14/03 14/09 15/03 15/09 16/03 16/09 17/03 17/09 18/03 18/09 19/03 19/09 20/03 20/09 21/03 21/09 22/03 22/09 23/03 23/09 24/03 24/10 10/03 10/10 11/05 11/12 12/07 13/02 13/09 14/04 14/11 15/06 16/01 16/08 17/03 17/10 18/05 18/12 19/07 20/02 20/09 21/04 21/11 22/06 23/01 23/08 24/03 24/10 00%0 -20% •截至10/18，股票型ETF规模2.9万亿，此前9/18规模为2.0万亿（22年底1.1万亿、23年底1.5万亿），ETF： 主动管理规模已从21年的1：9提升至5：5（2.9万亿：3.0万亿）。 注：3类主动偏股公募规模测算：24Q2规模×主动偏股指数区间涨跌幅（24/6/30-24/10/18）×权益比例（80%） 当前规模前30的ETF分类(9/18-10/18) ETF基准指数 2024/10/18规模 (亿元) 基准指数区间剔除价格因素后剔除价格因素后2024/9/18规模 涨跌幅(%) 规模变化(亿元)规模变化比例(%) (亿元) •本轮行情（9/18-10/18）ETF扩容前5 （剔除价格因素）： •沪深300（规模10406亿/扩张10%） •中证A500（312亿/新增） •科创50（2246亿/20%） •创业板指数（1491亿/29%） •中证1000（1403亿/26%） 注：标红为剔除价格因素后规模扩张前5 沪深300科创50 上证50中证500 创业板指中证1000 证券公司中证A50创业板50 科创创业50国证芯片(CNI)科创100 科创芯片中证A500中证医疗 中证全指半导体上证180300医药 红利指数 MSCI中国A50互联互通中证军工 上证指数结构调整 中华半导体芯片中证红利 中证银行CS创新药800消费光伏产业中证酒 24 10406 224651 166121 162526 31 149143 1403 74243 41323 43 47 406 394 39 38856 344 66 340 31216 30226 57 250 21622 21221 17913 17822 16828 16120 14818 56 145 14514 14419 12921 11923 11921 11128 52 124 235 223 -82 31 96 54 -9 92 135 268 -6 -44 -2 8 -4 -2 12 2 8 -20 -25 25 6 27 -6 12 10 748 249 20 4 11 29 26 -14 10 53 24 -3 192 59 -2 -22 -1 5 -2 -1 10 2 6 -18 -16 25 6 38 -6 16 7658 1237 1322 1162 806 851 599 306 181 223 257 155 71 0 245 203 180 166 163 147 119 132 118 113 152 97 100 70 104 75 •6大规模超千亿ETF重合股：茅台、宁德、平安、招行、长电、东财、紫金、石头、新易盛等。 千亿ETF基准指数权重分布 沪深300(10406/+2748亿) 科创50(2246/+1009亿)上证50(1661/+339亿) 中证500(1625/+464亿) 创业板指(1491/+684亿) 中证1000(1403/+553亿) 公用 事业, 4计算医药 机,4生物, 6 银行,12 非银金融,11 食品饮料,10 电力电子,设备,9 9 国防家用 军工,电器,机械设33 备,5计算机,8电力设备,8 医药生物,10 汽车, 2 电子,58 通信, 4 电力设备, 4,医药 电子 5生物, 6 公用事业,6 银行,19 食品饮料,18 非银金融,14 计算 机,5基础化 工,5 医药 生物,电力 10设备, 10 电 子,9 非银金融,8 国防军有色金工,5属,6 农林 汽车,4 有色金 属,5 医药生物,12电子, 12 计算 机,9 电力设机械设基础化备,7 备,6工,6 机械牧渔, 设备,4 4 电力设备, 计算 34 机,6 非银 金融, 8 通信, 9 医药生物, 电子,10 16 简称 权重 简称 权重 简称 权重 简称 权重 简称 权重 简称 权重 贵州茅台 5.0 中芯国际 9.9 贵州茅台 13.8 新易盛 1.3 宁德时代 19.7 欧菲光 0.5 宁德时代 3.6 海光信息 8.0 中国平安 7.7 思源电气 0. 7 东方财富 7.7 太平洋 0.5 中国平安 3.0 中微公司 5.9 招商银行 5. 8 江淮汽车 0. 6 迈瑞医疗 4.7 润和软件 0.5 招商银行 2. 3 金山办公 5.1 长江电力 4.6 赛轮轮胎 0. 6 阳光电源 4.3 胜宏科技 0.4 美的集团 1.8 澜起科技 5.1 紫金矿业 3.7 光启技术 0.5 中际旭创 4.1 四维图新 0.4 长江电力 1.6 寒武纪-U 5.0 兴业银行 3.5 格林美 0.5 汇川技术 3.7 百济神州-U 0.3 �粮液 1.5 传音控股 4. 1 中信证券 3.3 石头科技 0.5 温氏股份 3.3 万丰奥威 0.3 东方财富 1.4 联影医疗 3.5 恒瑞医药 2.9 华工科技 0.5 新易盛 2.5 南大光电 0.3 比亚迪 1.4 石头科技 3.0 工商银行 2.7 宇通客车 0.5 爱尔眼科 2.1 明泰铝业 0.3 紫金矿业 1.4 晶科能源 2.9 交通银行 2.6 渝农商行 0.5 亿纬锂能 1.9 柳工 0.3 •从沪深300到A500：+电新/医药/有色，-食饮/银行/非银；+兴业银行，-东方财富。 •从沪深300到中证500：+医药/电新/有色，-电子/非银/银行；+迈瑞医疗/阳光电源/中际旭创，-中国平安/招 商银行/长江电力。 前十大行业 沪深300(10406/+2748亿)中证A500(312/+312亿)中证500(1625/+464亿) 行业 权重 行业 权重 行业 权重 银行 12.0 电力设备 9.5 医药生物 10.3 非银金融 11.4 电子 9.4 电力设备 10.3 食品饮料 9.8 食品饮料 8.2 电子 8.7 电子 9.4 银行 8.2 非银金融 7.7 电力设备 8.5 医药生物 7.7 有色金属 5.8 医药生物 6.5 非银金融 6.2 国防军工 5.5 计算机 3.9 有色金属 5.2 基础化工 5.5 公用事业 3.8 计算机 4. 5 计算机 4. 9 有色金属 3.7 汽车 4. 4 机械设备 4. 7 家用电器 3.7 家用电器 3.7 汽车 4. 5 前十大权重股 沪深300(10406/+2748亿)中证A500(312/+312亿)中证500(1625/+464亿) 简称 权重 简称 权重 简称 权重 贵州茅台 5.0 贵州茅台 4.4 宁德时代 25.4 宁德时代 3.6 宁德时代 2.8 东方财富 9.9 中国平安 3.0 中国平安 2.6 迈瑞医疗 6.1 招商银行 2. 3 招商银行 2. 2 阳光电源 5.6 美的集团 1.8 长江电力 1. 9 中际旭创 5.3 长江电力 1.6 美的集团 1. 8 汇川技术 4.7 �粮液 1.5 紫金矿业 1.4 新易盛 3.2 东方财富 1.4 兴业银行 1.3 爱尔眼科 2.7 比亚迪 1.4 比亚迪 1.3 亿纬锂能 2.4 紫金矿业 1.4 �粮液 1.2 三环集团 1.8 •从中证1000到中证800：+非银/银行/电新，-医药/电子/计算机；+贵州茅台/宁德时代/中国平安，-欧菲光/ 太平洋/润和软件。 •从中证1000到中证2000：+机械/化工/汽车，-医药/电子/电新；+佐力药业/东湖高新/中信海直，-欧菲光/ 太平洋/润和软件。 中证1000(1403/+553亿) 前十大行业 中证800(68/+11亿) 中证2000(40/+20亿) 行业权重 行业非银金融 银行 电子 电力设备 权重 10.2 9.9 8.8 3 4.84.4 4.24.0 行业 机械设备电子 医药生物计算机基础化工汽车 电力设备 通信 权重 12.4 9.6 8.9 8.5 6.7 6.5 6.2 3.7 3.0 2.7 传媒 3.7 公用事业 3.4 国防军工 轻工制造 3.8 汽车 3.8 传媒 计算机 汽车 有色金属 有色金属 7.3 医药生物 7 5. 机械设备 8.3 食品饮料 6. 基础化工 8.5 7.4 电力设备 8.5 计算机 12.3 电子 12.4 医药生物 •从科创50到科创创业50：+电新/医药/通信，-电子/计算机/军工；+宁德时代/迈瑞医疗/阳光电源，-中芯国际/海光信息/中微公司。 •从科创50到科创100：+医药/电新/计算机，-电子/家电/汽车；+百济神州/恒玄科技/睿创微纳，-中芯国际/ 海光信息/中微公司。 前十大行业 科创50(2246/+1009亿)科创创业50(394/+172亿)科创100(344/+189亿) 行业 权重 行业 权重 行业 权重 电子 58.4 电子 31.8 医药生物 27.8 医药生物 10.2 电力设备 25.7 电子 27.6 电力设备 7.9 医药生物 16. 4 电力设备 17.6 计算机 7.8 通信 12 .8 计算机 10 .8 机械设备 5.2 机械设备 7.6 机械设备 7.6 国防军工 3.1 计算机 4.2 通信 3.7 家用电器 3.0 家用电器 1.5 国防军工 3.6 汽车 2