期货研究报告|工业硅日报2024-10-23 现货价格支撑有所显现,新标主力合约增仓上涨 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03087416投资咨询号:Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号:F03114162 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 10月22日,工业硅期货价格低开高走,主力合约2412开于12460元/吨,盘中最低跌 至12240元.吨,最后收于12730元/吨,较前一日结算上涨255元/吨,涨幅2.04%。截 止收盘,2412主力合约持仓约14.67万手,当日增仓6701手。总合约持仓31.61万手, 较上一交易日增加976手。当前,新交割品已开始仓单注册,10月22日仓单净注销344 手,仓单总数为57,411手,折合成实物有287,055吨。目前华东553现货贴水930元/吨。 工业硅:昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据,昨日华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨;通氧553#硅在11700-11900元/吨;421#硅在12000-12300元/吨。因价格长期处于低位,西南生产企业多计划于十月底减产。但因北方部分新增产能投产,预计全国月产量下降空间有限,当前整体开工率仍较高,供应过剩局面未变。 多晶硅:昨日多晶硅现货价格持稳,据SMM统计,多晶硅复投料报价36-41元/千克;多晶硅致密料35-38元/千克;多晶硅菜花料报价31-34元/千克;颗粒硅33-35元/千克,N型料40-44元/千克。进入下半年,因成本倒挂,多晶硅生产企业减产规模扩大,预计10月多晶硅产量为14万吨,对工业硅需求持稳。中长期看,需关注多晶硅生产企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅:昨日现货价格小幅下跌,据SMM统计,10月22日有机硅DMC报价小幅下跌至13200-14000元/吨。进入下半年,有机硅新增产能逐步释放,对工业硅的需求或小幅增加,需关注产能释放节奏。从中长期看,整体产能过剩较多,预计有机硅价格区间震荡为主。 观点 枯水期临近,西南产量仍处高位,且总库存和仓单压力较大,基本面仍然偏弱。因11月仓单需要强制注销,当前仍有较多仓单未消化,近月合约仍面临下行压力。近期宏观政策影响显现,盘面波动或加剧,建议观望或区间操作。 策略 中性,区间操作 风险点 1、主产区开工率; 2、仓单消化情况; 3、硅料企业开工率; 4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位:元/吨5 图2:华东421#价格丨单位:元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨5 图6:工业硅库存丨单位:吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计,截至10月18日,中国金属硅行业库存合计约57.28万吨(含注册 仓单);其中百川统计厂库15.66万吨;百川统计港口库存12.7万吨,其中黄埔港4.5 万吨,天津港4.4万吨,昆明港3.8万吨;交割库注册仓单折合成实物约为28.92万吨。 据SMM统计,截至10月18日,金属硅行业库存49.7万吨(含注册仓单),港口库 存14.7万吨,其中黄埔港2.7万吨,天津港5.5万吨,昆明港6.5万吨;其他35万吨。(SMM统计库存样本进行调整,库存数据变化较大) 硅产业资讯 据SMM硅世界报道,国庆节中频炉再生硅价格较节前涨幅明显,再生硅331#�厂报价不乏12400元/吨甚至更高的报价。较节前价格涨幅在200-400元/吨以上。节后矿 热炉工业硅现货价格虽也有小幅探涨,但涨幅仅在50-100元/吨左右,不及再生硅的涨幅。再生硅厂家集体挺价,主要受原材料硅泥价格上涨,成本增加,且硅泥量少难采,有减停产的可能。硅泥主要在切片这一环节产生,所以硅片产量的高低,基本上决定了硅泥的市场供应量。根据SMM数据,9月份国内硅片的产量在46.67GW,环比8月份减少7.73GW降幅在14%,同比去年9月份更是下降了15GW降幅24%。从1-9月份硅片产量数据看,供应量最多的月份在3月份的72.56GW,因供需失衡硅片价格下跌行业亏损减产。10月份国内硅片的产量预期降至45GW附近。 硅片企业开工率低位使得硅泥供应量大幅缩减,在9-10月份硅泥招标中价格也接连攀 升,9月份硅泥价格在2800元/吨,目前硅泥采购成本已飙涨至3600元/吨以上,再生 硅生产成本增加,扣除硅渣收益后成本在12600元/吨以上,且硅泥供应紧张的情况暂无法缓解,因此再生硅企业惜售挺价情绪较强。 据有机硅公众号报道,近日,山东东岳有机硅材料股份有限公司年产2.3万吨特种硅油 技改项目竣工验收情况(山东东岳有机硅材料股份有限公司年产2.3万吨特种硅油技改项目竣工环境保护验收监测报告、验收意见)进行公示。企业计划利用现有两条2000t/a含氢硅油水解生产线框架及附属罐区等进行改扩建,改扩建后原含氢硅油产品不再生产,改为生产8000t/a甲基活性硅油、5000t/a六甲基二硅氧烷、10000t/a低粘度甲基硅油;利旧设备约50余台套,新购树脂塔、DMC罐等主要设备10余台套。公 用工程、辅助工程、储运工程及环保工程等均依托现有或在建工程。公示时间为2024 年10月16日至2024年11月13日(20个工作日)。 图1:华东553#价格丨单位:元/吨图2:华东421#价格丨单位:元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价(左轴) 553#涨跌幅(右轴) 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价(左轴) 421#涨跌幅(右轴) 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价(左轴)涨跌幅%(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价(左轴) 涨跌幅%(右轴) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨图6:工业硅库存丨单位:万吨 270 220 170 120 70 20 多晶硅复投料均价(左轴)涨跌幅(右轴) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数(左轴)有机硅行业指数涨跌幅%(右轴) 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数(左轴)光伏行业指数涨跌幅%(右轴) 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源:IfinD华泰期货研究院数据来源:IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com