金新农机构调研纪要

金新农机构调研报告 调研日期:2024-10-22 深圳市金新农科技股份有限公司成立于1999年11月6日，于2011年2月18日成功登陆资本市场，股票代码002548。公司拥有养殖和饲料两大核心业务 ，是一家现代化科技型上市公司。经过20多年的科技和文化积淀，借力控股股东粤港澳大湾区产融投资有限公司的资本赋能优势，坚守“不辜负、有作为、走正道”的发展底线，倡导以服务为根本、管理为导引，共同发展为目标的服务理念。公司聚焦生猪养殖产业链，成为具有多个国家核心育种基地的生猪种业一体化企业。 2024-10-22 副总经理、董事会秘书翟卫兵,证券事务代表唐丽娜 2024-10-222024-10-22 特定对象调研,电话会议公司董事会秘书办公室 太平洋证券 证券公司 程晓东,李忠华 华鑫证券 证券公司 娄倩,卫正 方正证券 证券公司 邱皓星,郭翀宇 华西证券 证券公司 熊航 国联证券 证券公司 马鹏 国投证券 证券公司 冯永坤 远策投资 投资公司 郭迅 进门财经 其它 田自威 一、简要介绍2024年三季度主要经营情况 公司第三季度实现营业收入12.84亿元,同比增长15.71%。其中饲料业务收入7.89亿元、养殖业务收入4.45亿 元、贸易业务收入0.43亿元、其他业务收入0.07亿元。公司前三季度累计营业收入34.37亿元,同比增长8.03%;生猪出栏88.60万头,同比增长14%,饲料销量59.01万吨(不含内销),同比增长20%,饲料销售收入增幅低于销量增幅,主要是售价随饲料成本降低而降低导致。 公司第三季度实现归母净利润6,965万元,同比增长198.65%。其中饲料业务净利润1,366万元、养殖业务净利润9,566 万元、贸易业务净利润236万元、总部费用(含财务费用)及其他业务净利润-4,202万元。公司前三季度累计归母净利润2,787 万元,同比增长109.04%。 在经营管理方面,公司持续加强组织建设、提升执行力。养殖业务着重于降本增效以及非瘟防控;饲料业务着重于外销拓展、合作平台打造等。 二、问答环节Q1、请问公司生猪养殖成本和断奶成本是多少? 【回复】:目前,公司商品猪养殖成本14.2元/公斤,公司18个养殖场中最好的2家养殖场成本接近12元/公斤,还有2家养殖场成 本在12.5-12.7元/公斤之间;公司断奶仔猪成本约338元/头,最好的养殖场成本约290-300元/头。上述成本还有进一步下降空间。 Q2、请问公司养殖成本下降主要来自哪些方面? 【回复】:公司养殖成本下降主要来自于饲料原料价格下降、各项生产指标改善、基层员工激励措施与考核调整、经营层执行力提高、集团管控能力加强等方面。 Q3、请问公司各项养殖指标是怎样的? 【回复】:配种分娩率88%左右,料肉比2.7左右,PSY约25-26。Q4、请问公司PSY后续提升空间有多少?行业提升空间有多少? 【回复】:公司已经开展种公猪体系改造提升,将有利于改善公司各项养殖生产指标如PSY、料肉比等。目前国内生猪行业的PSY和国外仍有较大差距,有较大提升空间。 Q5、公司饲料销售收入增幅低于销量增幅,目前饲料行业竞争激烈陷入价格战,请问公司是否受到了影响? 【回复】:饲料行业竞争白热化,存在价格战现象,公司难免受到影响,特别是行情不好时影响会较大些,但公司饲料产品品质好、质量稳定 ,形成了良好口碑,仍然具有市场竞争力。Q6、请问公司是否参与生猪套期保值,未来有什么计划? 【回复】:公司有专门的团队负责套期保值业务,今年公司参与了生猪、玉米、豆粕的期货套期保值,但仓位不重。Q7、请问公司养殖业务和饲料业务的未来发展规划是怎样的? 【回复】:目前公司坚持“养殖适度发展,饲料大力发展”的发展原则,每年保持一定的增长速度。未来公司养殖业务一方面落实满产满线生产,另一方面逐步扩大“公司+农户”及租赁方式等轻资产运营模式的业务规模。 Q8、请问公司后续资本开支规划是怎样的? 【回复】:公司后续资本性开支不会太多,养殖业务着重于对原有产能改造升级,进一步提高生产效率、降低生产成本;饲料业务继续加强合作平台打造。 Q9、公司目前资产负债率较高,请问后续有没有降低负债率的措施? 【回复】:降低资产负债率是公司的工作重点之一。一方面公司将持续改善生产经营,增加经营性现金流入;另一方面扩宽融资渠道,考虑再融资、子公司股权融资等。