新力量New Force总第4639期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4639期2024年10月22日星期二 研究观点 【大市分析】 港股弹升后回吐整固LPR利率降幅达预期上限 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 港股弹升后回吐整固LPR利率降幅达预期上限 10月21日，港股在上周五强力弹升逾700点后出现回吐整固，恒指下跌有320 多点至20500点以下来收盘，而大市成交量亦见回降至2000亿元以下，总体上相 信仍处于我们近日指出的阶段平稳期，估计19700至20000点依然是恒指现时的 技术支持区，而21133点仍可看作为目前的阶段性分水线。人行一如市场预期调 降了LPR利率，而调降幅度达到有25个基点，是预期范围的上限，虽然消息未能实时刺激港股进一步炒上，但是政策落实了减轻企业和居民贷款利息的压力，对于激活整体经济表现可以带来正面推动。事实上，国家统计局在早前公布了第三季GDP按年增长有4.6％，表现略低于前期的4.7％但高于预期的4.5％，而随着在9月底支持政策加大力度的推出，市场普遍预计内地经济可望于第四季加速增长，其中，摩根大通和瑞银亚洲都分别上调了内地今年全年GDP增长预测至4.8％。 港股表现反复回落，在盘中曾一度下跌381点低见20423点，早盘芯片半导体股依然是焦点，主要是受到中芯国际A股(688981)创历史新高所带动，但是到了午盘，互联网股跌幅出现扩大，却对大盘构成了拖累。快手-W(01024)率先公布了「双11」购物节的成绩单，首日商品成交金额创新高，但消息未有对股价表现带来刺激。快手股价下跌3.24％以贴近全日最低位收盘，而其他互联网龙头股亦全面受压，腾讯(00700)跌2.27％，美团-W(03690)跌2.26％，阿里巴巴-W(09988)也跌2.68％。LPR利率调降幅度达到预期范围的上限，带动内房股表现相对突出，中国海外(00688)和华润置地(01109)，分别逆市上升有2.56％和0.76％，而早前宣布配股引发股价急挫的融创中国(01918)，股价反弹第二日再升了有1.66％，向上回试至2.465元的配股价阻力。 恒指收盘报20478点，下跌326点或1.56％。国指收盘报7341点，下跌131点或1.75％。恒生科指收盘报4492点，下跌109点或2.36％。另外，港股主板成交量回降至1955亿多元，而沽空金额有209.5亿元，沽空比例10.71％。至于升跌股数比例是596：1139，日内涨幅超过11％的股票有49只，而日内跌幅超过11％的股票有46只。港股通恢复净流入，在周一录得有逾124元的净流入额度。 李京霖 852-25321957 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 Jinglin.li@firstshanghai.com.hk特斯拉将于10月23日召开2024年第三季度财报电话会议 李倩 852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk陈晓霞 852-25321956 xx.chen@firstshanghai.com.hk 行业汽车 股价220.70美元 市值7051亿美元 总股本31.95亿股 271.00美元/ 52周高/低 138.80美元 每股账面值20.80美元 股价表现 特斯拉第二季度财报电话会议将于美国2024年10月23日下午4:30（中部时 间）（北京时间24日凌晨5：30）举行。 特斯拉发布Robotaxi无线充电视频 特斯拉在10月18日发布视频展示了Robotaxi的无线充电板。Robotaxi停靠在充电板旁充电，无需任何人工干预。技术评论员马奎斯·布朗利(MarquesBrownlee)在X上质疑无线充电系统会带来大量热量浪费，并声称无线充电效率只有75%。随后，特斯拉进行了回复表示，该充电系统的效率远高于90%。 特斯拉在加拿大和美国提供更多30天免费FSD试用 特斯拉再次开始向加拿大和美国客户提供30天全自动驾驶(FSD)免费试用。车主反馈他们的车辆已收到2024.32.7软件更新，其中包括FSDv12.3.6。此前订阅过FSDv12.5.4或v12.5.4.1的车主则会收到这两个其中一个版本。 传闻：特斯拉ModelY改款将于10月22日投产 据微博博主胖虎Shawn爆料，“收到消息，特斯拉上海工厂即将进入新车型阶段，焕新ModelY可能要提前来了。”还有消息称，第四季度生产速度将缓慢，每天仅生产12辆汽车，预计2025年第一季度上市，与此前8月份的晚点的预测吻合。 特斯拉自动驾驶总监AshokElluswamy晋升为AI软件副总裁 特斯拉自动驾驶总监AshokElluswamy已升职为AI软件副总裁。Ashok的入职始于2014年1月，当时被聘为自动驾驶项目的软件工程师，是特斯拉自动驾驶团队的首批成员之一，从第一个版本自动驾驶软件开始就已经在参与研发了。最近Ashok指出，Cybercab正在运行接近量产的AI软件，预计将在FSDV13中推出。 特斯拉任命米兰·科瓦克(MilanKovac)为Optimus副总裁兼工程主管 特斯拉Optimus和自动驾驶仪工程总监MilanKovac已升任Optimus副总裁。MilanKovac于2016年4月开始在特斯拉任职，之后晋升为Optimus和自动驾驶工程总监，领导特斯拉的Optimus人形机器人从概念发展成为实物。 特斯拉结束了Cybertruck基础系列的销售 特斯拉已正式结束Cybertruck基础系列的销售。Cybertruck全驱版(AWD)现起价为79,990，续航里程为325英里（EPA估计），牵引力为11,000磅，0-60英里/小时加速时间为4.1秒。CybertruckCyberbeast版现起价为99,990美元，续航里程为301英里（EPA估计），牵引力为11,000磅，0-60英里/小时加速时间为2.6秒。 特斯拉中国24年10月第2周上险量 2024年10月7日至10月13日，特斯拉国内上险量约8,500辆，QoQ下降约72%， YoY上升约80%，其中ModelY约为7,200辆，Model3约为1,300辆。本季度累计上险量目前为10,300辆。 图表1：特斯拉周度上险量 资料来源：交强险上险数据 图表2：特斯拉周度累计上险量 资料来源：交强险上险数据 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 23PE 24PE 25PE 23息率 24息率 23-25EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费李宁 2331 15.88 15.77 买入 11.7 11.8 10.7 3.22 3.84 4.8 9.60 419 安踏 2020 85.6 102 买入 20.9 16.3 15.0 2.42 3.10 17.9 13.75 2323 特步 1368 5.62 6.28 买入 12.4 10.4 9.4 3.63 4.11 14.9 3.82 148 波司登 3998 4.86 5.35 买入 15.6 13.3 11.8 3.29 3.91 15.0 1.16 530 申洲国际 2313 60.7 89.93 买入 18.0 14.2 12.7 3.34 4.28 19.4 24.49 912 蒙牛乳业 2319 15.92 37.9 买入 10.7 9.8 8.3 2.79 3.07 13.3 10.56 629 现代牧业 1117 0.84 0.71 买入 5.0 3.8 3.0 0.00 0.00 29.1 1.65 66 中国飞鹤 6186 5.57 4.52 买入 8.4 6.3 5.6 5.18 6.18 22.5 3.05 495 华润啤酒 291 30.2 41.3 买入 20.3 16.3 13.2 1.98 2.46 24.0 9.33 980 青岛啤酒 168 53.15 77.94 买入 17.5 14.9 12.1 2.71 3.34 20.4 21.00 348 颐海国际 1579 13.82 18.44 买入 16.4 13.5 11.7 1.42 2.10 18.1 4.62 145 恒安国际 1044 23.8 29.4 买入 8.9 9.2 8.7 6.53 6.53 0.8 18.98 277 敏华控股 1999 5.5 8.69 买入 9.3 8.6 7.6 5.27 5.82 10.5 3.20 216 百果园 2411 1.47 2.03 买入 5.8 10.7 7.5 3.25 17.59 不适用 2.23 23 海底捞 6862 15.34 20.3 持有 17.1 15.0 13.5 0.65 4.89 12.2 1.56 855 名创优品 9896 32.75 47.1 买入 20.8 13.8 10.7 1.02 3.55 39.4 8.44 399 博彩银河娱乐集团 27 33.95 43.54 买入 不适用 15.4 13.6 1.47 3.24 25.0 14.63 1483 澳门博彩控股 880 2.72 2.9 买入 不适用 不适用 16.0 0.00 0.00 不适用 1.94 193 金沙中国 1928 18.12 24.25 买入 不适用 9.1 8.3 0.00 0.00 17.6 不适用 1466 软件及互联网、硬件及半导体 金蝶国际 268 8.93 6.6 持有 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 2.34 310 联易融科技 9959 1.62 2.35 买入 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 4.05 35 腾讯 700 421 480 买入 23.1 15.8 13.6 0.38 0.38 30.2 109.51 40290 网龙 777 10.38 11.88 买入 3.8 3.3 3.2 6.26 7.03 8.9 16.68 56 金山软件 3888 26.55 28 买入 不适用 27.8 21.7 0.53 0.72 79.9 16.03 362 中软国际 354 6.1 8.1 买入 21.8 13.9 11.5 0.18 0.33 37.6 4.40 185 中国民航信息网络 696 11.06 12 买入 21.3 16.5 14.2 1.54 1.99 22.5 7.38 324 百奥家庭互动 2100 0.247 0.244 买入 55.6 20.2 14.8 4.05 4.05 93.6 0.67 7 快手 1024 46.25 55 买入 31.3 13.3 10.8 0.00 0.00 70.3 12.30 2082 美团-W 3690 181.2 135 买入 不适用 32.6 24.7 0.00 0.00 73.2 27.56 11311 微盟集团 2013 1.64 1.77 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.47 46 百度-SW 9888 91 107 买入 11.3 10.9 10.4 0.00 0.00 4.1 92.00 2543 比亚迪电子 285 34.5 44 买入 17.4 15.3 11.6 1.73 1.96 22.1 12.74 777 小米集团 1810 24.25 22.58 买入 31.7 32.6 25.7 0.00 0.00 11.0 7