公司动态研究报告：多元布局未来可期，子公司唯科进军笔记本领域

核心观点与关键数据

• 盈利能力：2024年上半年公司实现营收510.52亿元，同比增长3.63%；归母净利润约977.64万元，同比下降90.89%；扣非归母净利润215.53万元，同比下降95.70%。毛利率为2.53%，净利率为0.03%。期间费用率分别为销售1.27%、管理0.30%、财务0.65%、研发0.09%。
• 业务布局：公司与苹果、三星、华为等头部厂商保持深度合作，市场份额领先。苹果业务覆盖OTC、MONO等多条业务线，门店数量持续增长；三星业务新增拓展管理门店241家，总数达2311家；华为业务优化授权店形象，开设授权店约1400+家；海外业务以深圳为中心，整合资源构建供应链体系。
• 子公司发展：子公司唯科终端已成功完成HiMateBook商标注册，进军笔记本领域，型号MASH-32和NICG-16笔记本已通过认证。鸿蒙生态手机Hi畅享70售价999元起，上市首周销量第二，印证鸿蒙生态势能。

研究结论

• 公司深耕3C领域，布局新能源汽车销售，子公司进军笔记本领域，未来可期。
• 预测2024-2026年收入分别为1078.76、1233.43、1412.42亿元，EPS分别为0.08、0.20、0.33元，对应PE分别为166、63、38倍。
• 首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

• 消费电子景气度不及预期、汽车行业竞争加剧、WIKO销售不及预期、海外需求不及预期。