油脂周报：外围因素扰动，油脂或将高位回落

2024-10-21 刘倩楠银河期货木子学长v3.5

马棕产量与出口
- SPPOMA显示10月前15日马棕产量减少7.6%，但预计后期因干旱天气减幅收窄。
- ITS数据显示10月前20日马棕出口增8.7%，较前15日下滑，整体仍预计10月小幅累库。
- 马来西亚将从11月起上调CPO出口关税及暴利税起征点。
NOPA美豆油数据
- 9月美豆油库存10.66亿磅（预期10.83亿磅），8月为11.38亿磅；
- 9月大豆压榨量1.7732亿蒲式耳（预期1.70331亿蒲式耳），8月为1.58008亿蒲式耳。
宏观与油脂波动
- 原油及宏观预期反复加剧油脂波动，加拿大对中国“关键制造业”产品加征的附加税允许申请减免，预计菜油高位回落，棕榈油及豆油或跟随。

棕榈油
- 产地报价坚挺（近月1000元以上），国内近月船期进口利润倒挂，但本周有11月买船（预计11月到港不足30万吨）。
- 9月食用棕榈油进口22万吨（同比减24%），累计进口约207万吨（同比减33%）。
- 库存：截至10月11日全国商业库存51.83万吨（环比增1.244万吨），历史同期偏低，基差偏稳。短期或高位回落。
豆油
- 库存：截至10月11日全国商业库存114.01万吨（环比降1.57万吨），历史同期中性，基差偏稳（华东01+140）。
- 现货成交增加（本周13万吨，环比增3.7万吨），终端按需采购为主。
- 压榨量：本周大豆实际压榨205.96万吨，开机率59%，9月压榨量约155万吨（略高于8月及5年均值）。
- 短期供应充足，基本面偏弱，或跟随油脂回落，豆棕价差可逢低做扩。
菜油
- 压榨量：上周菜籽压榨7.05万吨，开机率18.79%，较此前下降。
- 库存：截至10月11日沿海菜油库存42.9万吨（环比增1.95万吨），历史同期偏高水平。
- 进口：9月菜油进口15万吨（较8月增3万吨）。
- 中加关系变化扰动菜油，预计高位回落，需关注止盈止损。