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煤化工产业链周报

2024-10-19夏聪聪、田欣沅、魏朝明方正中期期货E***

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煤化工产业链周报总结

行情回顾

煤化工板块走势分化，烧碱偏强运行，重心不断抬升，甲醇期货弱势调整，期价震荡回落，PVC、尿素则徘徊整理，走势略显僵持。

宏观经济环境

9月份CPI环比持平，同比上涨0.4%；PPI环比下降0.6%，同比降幅扩大。9月份制造业PMI为49.8%，非制造业商务活动指数为50.0%，综合PMI产出指数为50.4%，经济景气水平总体有所回升。

上游煤炭市场

上游煤炭市场走势承压，报价弱稳。主流煤矿稳产为主，市场煤出货不畅，矿方存在一定销售阻力，坑口库存累积。下游用户对高价存在抵触情绪，拉运意愿不高，刚需采购为主，需求端支撑偏弱。随着迎峰度冬临近，需求有望释放，煤炭回调空间或不大。

现货市场运行情况

各煤化工品种现货市场表现分化，烧碱现货大幅升水，甲醇、PVC、尿素现货小幅升水或贴水，基差波动不大。

煤化工品种基本面

甲醇

市场逻辑：成本端支撑未显现，甲醇生产装置检修计划偏少，货源供应稳定，下游刚需跟进偏弱，港口库存继续走高。
交易策略：市场延续累库态势，甲醇期价弱势调整，短期重心或继续回落，暂时关注2400关口附近支撑。

PVC

市场逻辑：原料端偏弱，PVC自身供应平稳，需求持续低迷，市场延续高库存状态。
交易策略：短期市场情绪扰动加大，PVC自身基本面偏弱，期价走势承压，重心松动为主，支撑关注5280-5300附近。

尿素

市场逻辑：尿素日产量维持在高位，下游需求步入淡季，供需趋向宽松。
交易策略：尿素基本面偏弱，市场缺乏利好驱动，短期弱势震荡，重心考验1780-1800附近支撑后企稳，上方关注1900关口附近支撑。

烧碱

市场逻辑：随着装置陆续停车检修，烧碱供应压力或有所缓解，厂区库存累积速度缓慢，下游刚需跟进平稳，基本面尚可。
交易策略：现货大幅升水叠加氧化铝偏强，对烧碱盘面存在一定提振，短期重心或继续上探，关注其能否突破前期高点。

套利操作机会

期现套利

甲醇：暂无套利机会。
PVC：无明显套利操作机会。
尿素：可考虑做多基差套利。
烧碱：做空基差谨慎持有。

跨品种套利

产业链利润走高，前期做多产业链利润套利可谨慎持有。

品种交易策略

各品种交易策略已详细列出，具体策略需结合市场变化进行调整。

煤化工产业链周报Coal Chemical Industry Chain Weekly Report 摘要能源化工研究中心行情回顾作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工板块走势分化，烧碱偏强运行，重心不断抬升，甲醇期货弱势调整，期价震荡回落，PVC、尿素则徘徊整理，走势略显僵持。煤炭市场上游煤炭市场走势承压，报价弱稳。主流煤矿稳产为主，市场煤出货不畅，矿方存在一定销售阻力，坑口库存累积。下游用户对高价存在抵触情绪，拉运意愿不高，刚需采购为主，需求端支撑偏弱。随着迎峰度冬临近，需求有望释放，煤炭回调空间或不大作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 ●甲醇【市场逻辑】成本端支撑未显现，甲醇生产装置检修计划偏少，货源供应稳定，下游刚需跟进偏弱，港口库存继续走高。作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【交易策略】市场延续累库态势，甲醇期价弱势调整，短期重心或继续回落，暂时关注2400关口附近支撑。 ●PVC 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号【市场逻辑】原料端偏弱，PVC自身供应平稳，需求持续低迷，市场延续高库存状态。成文时间：2024年10月19日星期六【交易策略】短期市场情绪扰动加大，PVC自身基本面偏弱，期价走势承压，重心松动为主，支撑关注5280-5300附近。 ●尿素【市场逻辑】尿素日产量维持在高位，下游需求步入淡季，供需趋向宽松。【交易策略】尿素基本面偏弱，市场缺乏利好驱动，短期弱势震荡，重心考验1780-1800附近支撑后企稳，上方关注1900关口附近支撑。 ●烧碱【市场逻辑】随着装置陆续停车检修，烧碱供应压力或有所缓解，厂区库存累积速度缓慢，下游刚需跟进平稳，基本面尚可。【交易策略】现货大幅升水叠加氧化铝偏强，对烧碱盘面存在一定提振，短期重心或继续上探，关注其能否突破前期高点。更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、市场延续累库甲醇期价弱势调整......................................................................................................5二、PVC基本面偏弱重心弱势松动.........................................................................................................7三、市场缺乏利好驱动尿素弱势震荡......................................................................................................8四、现货大幅升水烧碱偏强运行...........................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................12一、期现套利.........................................................................................................................................12二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图10：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：32%离子膜碱市场价..................................................................................................................................................................5图13：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................6图14：甲醇制烯烃开工率..............................................

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