新疆地区籽棉收购和皮棉加工运输情况
根据BCO数据，10月18日，新疆地区籽棉收购价持续下跌，机采棉收购指数6.26元/公斤，手摘棉收购指数7.08元/公斤。10月19日，新疆地区皮棉累计加工总量90.38万吨，同比增幅78.96%。10月7日-10月13日，公路出疆棉运输量总计3.07万吨，环比减少0.97万吨，同比增加1.75万吨。
新疆地区调研企业情况
调研了13家企业，包括轧花厂和贸易商，主要分布在北疆昌吉、石河子、奎屯、沙湾、乌苏、精河等地，以及南疆部分地区。调研结果显示：
- 籽棉收购情况：24/25年度计划籽棉收购量较23/24年度有所下降，收购进度北疆地区较快，南疆地区较慢。北疆地区籽棉收购价格基本维持在6.2-6.4元/公斤，南疆地区籽棉收购价格低于北疆，维持在6.0-6.2元/公斤。企业普遍认为北疆地区籽棉产量有所下降，南疆地区籽棉产量较高。
- 皮棉加工情况：轧花企业普遍参与基差预售模式，该业务规模预计将快速扩大。北疆地区皮棉成本区间已形成固化，南疆地区皮棉平均衣分情况好于北疆。
- 市场情绪：下游企业保持随用随买的计划，上游企业对于成本倒挂的问题比较困惑，希望未来市场价格有反弹上涨机会促进皮棉销售。市场开始关注南疆价格和基差销售和点价进度。
调研总结
- 籽棉收购价格：24/25年度北疆地区籽棉收购价格基本维持在6.2-6.4元/公斤，折现货成本倒挂与期货价格，出现往年的普遍亏损现象。南疆地区籽棉收购价格低于北疆价格，目前维持在6.0-6.2元/公斤。
- 皮棉成本：北疆地区皮棉成本区间已形成固化，南疆地区皮棉平均衣分情况好于北疆。截至10月18日当周，郑棉期价运行在14200元/吨或以上时具备盘面利润。
- 基差预售：轧花企业普遍参与基差预售模式，该业务规模预计将快速扩大。建议减少第二次或第三次的卖方点价销售行为，尽量做到在有限时间内的点价结算。
- 期价走势：近期郑棉期价出现过短期快速下跌，但买方的采购点价行为并不积极。企业普遍认为郑棉期价下跌至13800元/吨附近或以下时会有主动采购或补库行为出现。预计1月合约在退市前暂无较大的上涨驱动，密切关注北疆基差和南疆籽棉收购价格变化。
- 基差购销：24/25年度北疆基差购销机会在短期内低于南疆地区，目前南疆价格和成本仍有调整空间。建议基差购销市场可以优先选择南疆地区高衣分资源，但要控制皮棉里的含糖量指标的筛选。
- 销售策略：北疆的销售基差价格或许在未来几天或以后开始下降。新花上市供应和旧花交替期间，可采取一口价模式积极销售拥有高基差的23/24皮棉或24/25新指标的棉花，尽快兑现当期的高基差收益。
- 风险提示：关注宏观方面重大事件带来的冲击型风险事件防范。郑棉仓单开始执行仓单注册新规，期货仓单注册时间和集中效率应该密切跟踪。
