宏观策略研究海外宏观周报（2024年第34期）：美欧分化加大，黄金美元齐涨

一周综述

全球市场主要围绕两条主线展开交易：一是美国与欧英日经济和通胀走向分化，二是地缘政治和美国选情引发的预期转变。

美国经济强劲但通胀担忧再起：美国强劲的就业和通胀数据超出市场预期，零售数据走强，显示经济强劲，但通胀担忧再次浮现。特朗普胜选概率领先，推升市场通胀预期、美元和美债利率持续上涨。

欧英日通胀下行，与美国形势分化：英国和欧元区通胀压力减小，核心通胀均下行，服务业价格回落。日本通胀压力回落，工业生产和产能利用率下降，进出口放缓。

地缘政治和美国选情影响市场：黎以冲突升级及朝韩关系紧张增加全球市场避险需求，黄金价格连创新高。美国大选局势变化也对市场产生影响。

市场展望：11月初，美国大选即将落定，美国就业数据发布，以及美联储二次降息等事件将集中触发，预计市场风格仍将保持多变，各类资产变化存在调整或反转可能。

交易模式

紧缩与通胀交易增加。

关键数据

美国：9月核心零售超预期，工业生产环比收缩，房地产新屋开工回落；8月三大库存继续回补；前瞻性指标强劲。

欧洲：欧元区9月CPI下修，英国CPI回落；8月欧元区贸易顺差减小。

日本：9月通胀压力回落，工业生产与产能利用率回落，进出口放缓。

重要事件

美国：美联储边际转鹰，特朗普胜选概率领先。

欧洲：欧央行年内第三次降息。

日本：众议院选战正式打响。

其他地区：朝鲜半岛局势紧张。

本周关注

美国房产销售、密歇根大学数据。