CPI picks up in July due to the rises of food and service price

中国宏观经济分析

2024年8月12日

消费者价格指数（CPI）增长

• 总体CPI增长：

  • 2024年7月，消费者价格指数（CPI）同比增长0.5%，高于6月的0.2%。
  • 前7个月，CPI累计增长0.2%，核心CPI增长0.6%。

• 食品和服务价格：

  • 食品价格在7月结束了连续12个月的通缩，同比持平。
  • 服务价格环比下降0.1%，但同比平均增长1.2%。
  • 猪肉价格继续上涨2%，鲜菜价格环比上涨9.3%。
  • 旅游价格上涨9.4%，文化、教育及娱乐服务价格恢复至疫情前水平。

• 核心CPI：

  • 核心CPI从5月和6月的0.6%下降至7月的0.4%。

• 未来预期：

  • 预计四季度CPI将逐步回升至约1.1%。
  • 食品价格预计将进一步回升，特别是在8月初，鲜菜和猪肉价格继续上涨。
  • 展望未来，预计2024年CPI平均增长约为0.5%，2025年为1.5%。

生产者价格指数（PPI）增长

• 总体PPI增长：

  • 2024年7月，PPI同比和环比分别下降0.8%和0.2%。
  • 原材料生产者价格指数（PPIRM）在7月下降0.1%，略低于6月的下降0.5%。

• 细分行业：

  • 能源和石油相关产品价格上涨，如煤炭开采价格保持稳定，石油开采价格上涨3%。
  • 房地产投资相关产品价格仍然较弱，钢铁和非金属矿产品价格下降。
  • 汽车制造价格上涨0.2%，但新能源汽车制造价格下降0.1%。

• 未来展望：

  • PPI增长复苏低于预期，可能在短期内进一步下降。
  • 政策推动耐用消费品和设备投资有助于稳定PPI下降趋势。
  • 预计全年PPI平均增长可能为负值。

数据图表

• CPI与PPI走势图：

  • 图1展示了CPI和PPI的历史走势，显示近期CPI有所回升而PPI持续下降。
  • 图2详细展示了食品和非食品类别的CPI变化情况，显示食品价格波动较大。

• PPI与PPIRM环比增长图：

  • 图3显示了PPI和PPIRM环比的增长情况，显示PPIRM增长放缓但仍保持正增长。

• 核心CPI与债券利率图：

  • 图5展示了核心CPI与债券利率的变化，显示核心CPI在低位徘徊，债券利率相对平稳。

• CPI拆分图：

  • 图6详细列出了CPI的各项分类及其变化，包括食品、服务、交通通信等各类别。

通过上述分析，可以看出近期中国CPI和PPI的变化趋势，以及对未来的预测。