科大讯飞机构调研纪要

科大讯飞机构调研报告 调研日期:2024-10-19 科大讯飞成立于1999年,是一家知名的智能语音和人工智能上市企业,致力于让机器“能听会说,能理解会思考”。自成立以来,该公司在智能语音、自然语言理解、计算机视觉等核心技术研究方面保持了国际前沿技术水平,并积极推动人工智能产品和行业应用落地。2008年,公司在深圳证券交易所挂牌上市,股票代码为002230。科大讯飞还获得了多项荣誉,包括国家科技进步奖、中国信息产业自主创新荣誉、首批国家新一代人工智能开放创新平台等。该公司采用“平台+赛道”的发展战略,基于拥有自主知识产权的核心技术,推出了一系列人工智能开放平台,聚集了超过337.3万开发者团队,总应用数超过150.1万,累计覆盖终端设备数35.1亿+。在多个领域推动深度应用,如消费者、智慧教育、智慧城市、智慧司法、智能服务、智能汽车、智慧医疗、运营商等。科大讯飞在智能语音和人工智能核心研究和产业化方面的突出成绩得到了广泛认可,作为“中国人工智能国家队”一员已形成共识。 2024-10-19 董事、副总裁、董事会秘书江涛,财务总监汪明 2024-10-19 其他,业绩说明会,视频会议“讯飞听见” Citi 外资银行 ChunYuLee 财通资管 资产管理公司 邓芳程 创金合信基金 基金管理公司 陆迪 大朴资产 资产管理公司 陈星宇 东方阿尔法 基金管理公司 潘登 东方财富 其它 方科 东方证券 证券公司 浦俊懿 东吴证券 证券公司 戴晨 广发证券 证券公司 周源 国海计算机 - 刘熹 国金证券 证券公司 赵彤,孟灿 CLSA 证券公司 SummerQIAN 国盛证券 证券公司 陈泽青 国泰君安 证券公司 伍巍,刘兆祥 海通证券 证券公司 杨林 华创计算机 其它 杨玖祎,张宇凡 华泰证券 证券公司 郭雅丽 华夏久盈 其它 桑永亮 汇丰证券 投资公司 刘逸然 金科控股 其它 高洁 觉他投资 投资公司 杲震东 每日经济新闻 其它 张宝莲 HSBC 外资法人银行 张恒 平安养老险 寿险公司 邵进明 前海开源基金 基金管理公司 梁策 瑞银证券 证券公司 王冠轶 山证资管 资产管理公司 邬敬业 申万 证券公司 施鑫展 天风证券 证券公司 薛余来 文储基金 投资公司 肖上华,任渤涛 西部利得 其它 张昭君 兴业证券 证券公司 陈鑫 兴证 - 薛菲 SV - Larry 玄卜投资 投资公司 夏一 野村证券 证券公司 段冰 银柿财经 - 董凯毅 长江证券 证券公司 宗建树,郭敬超 招商局中国基金 投资公司 - 招商证券 证券公司 林语潇 浙商证券 证券公司 陶韫琦 中金公司 证券公司 王倩蕾 中泰证券 证券公司 刘一哲 中信证券 证券公司 潘儒琛 UBS 外资银行 张维璇 -- 中邮证券证券公司陈昭旭 hayleyLIU,颜武荣,卫东,汤,谭秋萍,顶天立地,井拔凉倍甜,景茂轩,敦 嘉兴投资 - - 博道基金 基金管理公司 高笑潇 财联社 其它 刘梦然 财通计算机 - 潘皖 财通证券 证券公司 李宇轩 敏小股东,童朝中,讯飞加油,芬尼,鲁生,李经涛,丘舒啸,雨,刘康,李显,老狼牙,宁柯瑜,刘俊勇 一、业绩解读:公司副总裁、董事会秘书江涛先生做2024年三季报业绩解读(相关内容包含会前收集的投资者普遍关心的问题),PPT请见附件。 二、投资者线上实时交流:投资者通过讯飞听见云会议提问,进行实时交流。问答交流纪要 问:公司第三季度实现了营收、毛利稳健增长,当季利润转正,如何看待公司的管理策略,以及全年的经营预期? 答:1、公司面对当前国内国际形势错综复杂、地缘政治博弈不断复杂化全球贸易保护主义日渐增强、宏观经济面临各种新情况和新问题 等挑战,主动优化营收结构,聚焦“B+C”端业务发展。公司正在持续通过一系列机制推动面向战略市场领域的产品聚焦,基于战略方向、市场空间、竞争优势、团队力量等评估确定了重点战略聚焦业务,保障了公司经营健康度。例如,在大模型赋能下,C端硬件销量稳健增长,前三季度学习机销量增长超过100%,前三季度消费者与开放平台业务收入增长44%,智能汽车业务增长49%,较好的抵消了G端业务 如智慧城市信息工程收入下降的影响。同时,公司坚定大模型研发投入,市场化落地有序推进。据第三方相关统计,讯飞星火大模型中标数量、中标金额均保持通用大模型厂商第一,公司在央国企市场的大模型布局领先,将进一步推动GBC结构的平衡和优化,打开未来增量空间的同时提升公司经营抗风险能力。 2、近期中央各部委陆续出台了一系列经济刺激政策,强调必要的财政支出具备足够强度,重点支出可以应支尽支。如上述积极的财政政策能较快落地,将有助于公司G端业务获得增量资金来源;同时,相关部委的化债政策如能尽快落实,也将进一步有利于公司减少应收账款,前 期已计提的应收款项减值准备,在后续款项收回时则会予以冲回。随着公司各项战略聚焦业务进一步提效增效,公司在把握通用人工智能重 大战略机遇的同时,经营能力将持续提升,实现长期、可持续、高质量发展。 问:咱们学习机发布了T30等新的型号产品,想了解下公司三季度学习机的销售情况和同比增速?以及渠道建设情况? 答:1、2024年7-9月讯飞AI学习机月度激活持续创新高,9月累计激活历史新高,前三季度讯飞AI学习机销量持续快速增长,销量实现翻倍增长,用户满意度和推荐值(NPS)持续保持行业第一。 2、讯飞星火赋能学习机全面升级,核心竞争力不断提升。2024年7月,基于讯飞星火大模型V4.0的语义理解、OCR识别、多轮交互等能力,讯飞AI学习机暑期重磅升级,AI1对1答疑辅导全面进化,紧跟新课标、新中考,王牌精准学再升级,自研AI提优课带来更新的学习 方式和更好的学习体验:升级语数英答疑辅导体验,新增发布四大拓展提优课(逻辑思维启蒙AI提优课/小学数学思维AI提优课/新概念英 语AI提优课/精读整本书AI提优课);紧跟新课标、新中考,升级个性化精准学。当前,讯飞AI学习机T20系列、S30系列、Lumie10系列、T30系列通过个性化精准学系统与九大1对1类人辅学功能,为孩子打造了一整套专属科学学习方案,为孩子提供1对1个性化深度辅导的同时,也着实减轻了家长们的伴学负担。 3、持续建设全渠道营销能力,7-9月销量再创新高。截止到9月底新建门店近800家,线下专卖店数量超过1800家,合作伙伴专业能力稳步提升,营收增长超200%的合作伙伴达27家;自去年5月首次升级大模型功能以来,2023年讯飞A1学习机高端学习机 市占率、线上销售额均保持市场第一,大模型加持下最新发布的T30Lite、T30Pro等全系列新品上市后获得较大市场反响,供不应求,目前已在按计划供应中。根据天猫生意参谋、京东商智官方统计数据,2024年1-9月,讯飞AI学习机在天猫、京东渠道市场份额均排名第一。 问:近期国家政策层面针对地方政府化债以及拖欠企业账款问题均发布了相关文件,如何看待政策上对讯飞G端业务的积极影响,以及应收账款问题的解决? 2024年3月份,国务院印发国务院关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,随着各领域以旧换新实施细则的逐步 配套更新,消费品类范围进一步扩大,以释放消费潜力、为经济增长注入动力。近期,财政部发布会强调,除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目的债务外,拟一次性增加较大规模债务限额,置换地方政府存量隐性债务外,还将从有效补充财力、切实保障各项重点支出、用足用好各类债务资金三方面着力,保持必要的财政支出强度,确保重点支出应支尽支。财政部关于支持地方化解政府债务风险的增量政策,有利于宏观经济的平稳运行,相关政策的落地有利于讯飞深耕的教育、医疗等民生刚需场景,建设资金来源得到保障;有助于公司在政府侧的应收账款的加速回收,减少坏账计提对利润影响;以旧换新有助于提升社会购买力,有助于科 大讯飞消费者产品销售增长。 基于有效的应收账款风险管理,公司回款总体上健康: 第一,应收账款的增长主要系公司业务发展、销售规模增大所致,符合项目交付周期与规律。 第二,2024年前三季度销售回款(150亿)较去年同期增长25%(23年前三季度回款120亿),2024年Q3销售回款(60亿) 较去年同期增长33%(23年Q3回款45亿),回款增速高于收入增速(15.77%)。公司严格按照企业会计准则计提了应收账款坏账准备,随着国家相关政策的逐步落地,公司对未来回款保障有信心。 第三,坏账风险可控,经营保持良好安全边际:应收账款中政府企事业单位、国有企业以及银行等金融机构占比达70%以上;前三季度应 收账款增加主要是政府客户影响,受整体市场环境及财政预算影响部分款政府项目回款延迟,但应收账款客户质量总体较好,近年来实际坏账核销占应收账款比例均小于0.1%。 第四,公司高度重视回款管理,成立回款工作部,持续强化应收账款管理。 公司已经制定并发布《销售回款专项激励管理办法》,应收账款回款与业务考核相互融合,回款管理落实到责任人,鼓励提前回款,重点关注逾期未回款。 问:6月27日,公司发布了AI教育领域新品星火智能批阅机,请问目前批阅机的用户反馈以及落地情况怎么样? 1、自8月投入市场以来,星火智能批阅机迅速在近百所应用校铺开:已在学校作业场景实现日频使用,扫描作业量月内增长50倍;平均批改准确率稳定>99.5%,平均批改时长(数学10.2min、英语17.4min);扩科扩班趋势明显,并带来平均批改量的提升。2024年将持续夯实刚需能力,面向头部、中部校,快速打造初高中基础主学科(数英物+文科作文)的规模化应用能力。 2、星火智能批阅机致力于打造“刚需+代差”的高端产品,当前正在长期运营的学校试点应用成效,探索推进以流水型、运营型为主的服务模式。目前在上海、浙江、江苏、天津、安徽、山西、内蒙、湖北等省市落地。 问:大模型预训练的成本不断提升,近期不断有报道称国内大模型公司在预训练和产品化之间做取舍,请问讯飞星火大模型在商业落地有什么具体策略或者路径? 答:成本和投入方面,根据Scalinglaw,大模型的训练参数越大,模型的底座能力可能会越强。科大讯飞作为承担国家战略任务的人工智能国家队且在算力上率先通过自主可控人工智能芯片打造了万卡集群飞星一号,并首次通过自主可控算力训练千亿参数的大模型。根据2024年全国两会《政府工作报告》中明确提出“充分发挥新型举国体制优势,支持有实力的企业牵头重大攻关任务”。预计接下来讯飞会得到国家和各级政府对算力的政策支持。未来几年依托国家和政府的重大算力布局支持,公司在算力方面不会有大幅度的自有资金投入增长,也能够保持在星火大模型综合性能上的行业领先水平。 大模型在商业化落地过程中,模型和场景的适配对实现商业价值很重要。在大模型商业化落地过程中,大模型能力可达程度可以分为一般难度、中等难度、高难度三个层次,不同层次任务需适配不同尺寸模型。大模型商业化落地关键之一是用更小的算力开销实现相应的场景应用价值。目前依托大模型技术在语音、翻译、OCR等技术方向,通过已有算力已经可以做到业界最好;在教育、医疗、汽车等业务方向上应用价值也不断展现出来并初步形成商业闭环。同时因为可提供不同尺寸最佳性价比的大模型解决方案。在面向各主流行业大企业的大模型 市场竞争中,有关统计通过中国政府采购网、中国招投标公共服务平台等数据梳理,例如根据《中国大模型中标项目检测报告》,科大讯飞在市场份额上均名列前茅。 综上,对于面向未来探索AGI的长远目标,我们会充分用好我们国家在新型举国体制方面的支持,有计划有步骤地逐步投入,未来几年不会在公司的经营上额外大幅增加算力带来的重资本投资;同时,探索AGI过程中各个阶段的大模型成果,会通过蒸馏裁剪等各种技术手段沿途产出,落地到讯飞星火各个尺寸的大模型中,助力讯飞星火在商业化竞争的过程中不断提升市场竞争力。 问:关注到公司最近中标一些央国企大模型项目,公司目前大模型商业