核心要点
美国Robotaxi产业在全球范围内加速发展，智能驾驶技术持续推进。无人驾驶出租车有助于提升消费者对智能驾驶的认知程度，里程积累也有助于技术方案完善和迭代。美国Robotaxi产业的发展将带动特斯拉等整车厂销量提升以及相关零部件需求增长，同时加速国内智能驾驶产业链发展。
投资建议
推荐智能驾驶加速推进或合作的整车标的以及高阶智驾配置率较高的零部件标的以及特斯拉产业链。整车推荐标的江淮汽车、长安汽车、理想汽车、受益标的小米集团、小鹏汽车、吉利汽车，智驾零部件推荐标的德赛西威、星宇股份、科博达、华阳集团，特斯拉产业链推荐标的拓普集团、双环传动、新泉股份、银轮股份。
美国Robotaxi市场
美国Robotaxi应用场景包括载客通勤、快递运输、即时配送等，网约车和出租车是主要目标市场，快递和配送起到一定替代作用。2023年美国网约车市场规模约453-519亿美元，传统出租车市场规模约238亿美元，快递运输市场和即时配送市场的规模分别约为1979亿美元、2875亿美元。
美国Robotaxi厂商
美国主要的Robotaxi厂商包括Waymo、Cruise等。Waymo稳步推进，依次与FCA、捷豹、极氪、现代打造四款Robotaxi车型，目前大约部署700辆车且每周可提供超过10万次服务。Cruise在2023年由于发生事故暂停运营，现已逐渐恢复，其两次申请豁免无方向盘车型未通过，最终回归传统设计。近期特斯拉发布Cybercab预计2026-2027年量产，部分厂商将借助Uber网络扩大覆盖区域，进一步推动美国Robotaxi产业发展。
美国Robotaxi发展历程
美国Robotaxi的发展历程可分为四个时期：验证萌芽（2009-2016年）、加速发展（2016-2023年）、进入低谷（2023年）以及逐渐恢复并有望进一步催化（2024年之后）。当下有望进一步催化，一方面各厂商加大与Uber的合作力度，另一方面，特斯拉2024年10月10日举行的“We，Robot”发布会也成为美国Robotaxi市场的一个重要催化剂。
美国Robotaxi监管政策
联邦与各州政府均会参与自动驾驶的立法和政策制定。联邦政府的主要工作在于明确各方职责分工以及确定安全性框架，各州主要通过立法和颁布行政命令来负责具体的执行工作。整体来看，美国联邦和各州对自动驾驶持比较开放的态度，主要体现在安全员要求和车内设计。部分州允许在符合一定的条件下，用于测试和运营的自动驾驶车辆（SAE分级下的L4/5）可以不配置车内安全员。车内设计方面，NHTSA允许L4/5级自动驾驶车辆取消方向盘、加速器和刹车踏板等传统设备，但必须能达到与现有车辆相同的安全标准。
美国Robotaxi运营情况
Robotaxi的落地需要经过测试、试点、部署三个环节，运营地区主要集中在加利福尼亚州、亚利桑那州等地，2025年Waymo还将在得克萨斯州和佐治亚州提供服务,整体开放面积并不大。目前Robotaxi主要在各地的指定区域运营，但可覆盖中心城区。在上述各州中，加州测试运营最密集，且允许车内无安全员的情况下提供收费服务，截止到2024年10月3日已有32个厂商在加州获得了车内有安全员的测试许可，6个厂商获得了车内无安全员的测试许可，3个厂商获得了部署许可。
风险提示
技术迭代和降本进程不及预期，关键电子元件短缺，政策支持力度下降。
