拟回购H股股份予以注销，增强投资者投资信心

中联重科发布关于回购部分H股一般性授权的公告，拟回购不超过10%的H股并予以注销，以增厚每股收益、提升投资者回报，并体现公司积极维护投资者利益的决心。展望明年，在宽松的货币政策和财政政策支持下，基建和房地产有望缓慢修复，工程机械下游需求将迎来边际改善，公司作为国内工程机械龙头，主业向上修复弹性较大。

公司2024H1国内收入同比-20.5%，海外收入同比+43.9%，海外收入增速大幅高于行业增速，α属性显著。2024H1国内/海外毛利率分别为24.6%/32.1%，海外收入占比提升带动整体毛利率同增0.4pct至28.3%。公司持续在拉美、非洲、印度等发展中地区以及欧盟和北美等发达国家市场突破，区域销售结构进一步优化，海外高速增长态势有望维持。

新兴板块增长迅速：土方机械中大挖市场份额行业领先，农业机械烘干机稳居行业第一、小麦机稳居行业第二、拖拉机销量快速增长，并推出玉米机、水稻机、插秧机等新产品；高空作业平台技术、质量、成本、服务方面形成绝对优势，为国内型号最全的高空设备厂商；矿山机械、应急装备、中联新材料即将大批放量。

盈利预测与投资评级：维持公司2024-2026年归母净利润预测值为45.06/56.27/68.81亿元，对应当前市值PE分别为13/10/8x，维持“买入”评级。

风险提示：国内行业需求回暖不及预期、行业竞争加剧、出海不及预期。