业绩大幅增长，多元发展助力长期成长

公司作为消费电子外观件龙头企业，通过多年横向外延和垂直整合，已形成涵盖玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、触控模组、指纹模组等领域的产业矩阵，并借助ODM/OEM业务实现整体业务增长。2024年第三季度，公司销售毛利率/销售净利率分别达21.43%/8.80%，同比增长1.00pct/0.77pct；三费率为6.12%，同比下降0.82pct，显示经营效率提升。

AI技术正为消费电子行业注入强劲成长动能，公司凭借多年深耕有望享受行业红利。AI大模型自2023年起进入快速发展期，硬件端GB200即将量产交货，算力成本有望快速降低；软件端OpenAI引入强化学习，后训练时代Scaling Laws发力，推理市场应用逐步推开，端侧成长空间广阔。

基于公司在消费电子及车载领域的强劲布局，预计公司2024E/2025E/2026E营业收入分别为688.95/970.79/1101.45亿元（同比增长26.4%/40.9%/13.5%），归母净利润分别为39.30/60.28/78.02亿元（同比增长30.1%/53.4%/29.4%），维持“买入”评级。

主要风险包括宏观经济波动、电子行业发展不及预期、短期股价波动等。