生猪周报：生猪市场依旧供过于求，猪市或持续偏弱

和合期货：生猪周报（20241014-20241018） ——生猪市场依旧供过于求，猪市或持续偏弱 作者：韩露露 期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558 邮箱：hanlulu@hhqh.com.cn 摘要： 行情回顾：本周生猪盘面震荡走弱。周内二育热度降温，生猪市场再次回归供强需弱的局面，生猪现货价格持续走弱，可见二育的体量并不足以扭转猪价走势。随着天气进一步降温，市场对肥猪需求增加，养殖端存压栏增重行为，整体市场供应依旧充足，需求未有明显增量。 后市展望：9、10月份为标猪需求向大猪需求过渡的月份。考虑到11、12月份腌腊旺季需求提振，部分养殖端仍看好大猪行情。10月下旬全国将出现大范围的降温天气，市场对于猪肉的需求或有所回暖。 不过猪价持续走弱，有利于养殖端二育压栏，但目前二育的体量不足以扭转猪价。生猪市场供应充足，需求增长缓慢，预计下周仍将偏弱震荡。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、猪肉需求增量 目录 一、周内生猪市场震荡偏弱.-3- 二、生猪现货价格...........................................................................................-3- （一）生猪价格环比下跌.......................................................................-3- （二）仔猪价格持续回落.......................................................................-4- 三、生猪出栏增加，市场供应充足...............................................................-5- （一）母猪存栏结束增长，但生猪产能持续增长...............................-5- （二）10月猪企计划出栏增加..............................................................-5- （三）生猪出栏均重小幅提升...............................................................-6- 四、饲料市场支撑较弱，养殖端盈利收窄...................................................-7- （一）饲料成本支撑较弱.......................................................................-7- （二）养殖利润随猪价回落...................................................................-7- 五、后市展望...................................................................................................-8- 风险揭示：.......................................................................................................-9- 免责声明：.......................................................................................................-9- 一、周内生猪市场震荡偏弱 文华财经和合期货 本周生猪盘面震荡走弱。周内二育热度降温，生猪市场再次回归供强需弱的局面，生猪现货价格持续走弱，可见二育的体量并不足以扭转猪价走势。随着天气进一步降温，市场对肥猪需求增加，养殖端存压栏增重行为，整体市场供应依旧充足，需求未有明显增量。截至本周五，生猪LH2501合约收盘价15155元，周环比下跌0.79%。 二、生猪现货价格 （一）生猪价格环比下跌 本周猪价处于偏弱的走势。中国养猪网数据显示，截至10月18日，全国外 三元生猪平均价格为17.69元/公斤，较10月11日下跌0.48元/公斤；全国内三 元生猪平均价格为17.64元/公斤，较10月11日下跌0.35元/公斤。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）仔猪价格持续回落 集团猪场为降低成本提高纷纷仔猪产量，市场对仔猪的需求却在减少，养殖户忧虑冬季疫病及春节后需求转弱，对仔猪补栏较为谨慎。供需失衡之下，国内仔猪价格持续下跌，山西、安徽、湖南、浙江、河北等26个省份仔猪价格下跌。 农业农村部数据显示，10月第2周全国仔猪平均价格37.09元公斤，比前一周 下跌1.4%，降至近6个月低点。华北地区价格较高，为39.59元/公斤，西南地 区价格较低，为34.2元/公斤。 图3：仔猪价格走势 数据来源：文华财经和合期货 三、生猪出栏增加，市场供应充足 （一）母猪存栏结束增长，但生猪产能持续增长 国内母猪产能恢复至绿色区间偏上水平后，市场长线预期转弱，养殖端扩产增量操作谨慎，能繁母猪存栏下降。但养殖端盈利空间较大，产能主动调减意愿偏弱，仍以产能优化更替为主。农业农村部公布的最新数据显示，2024年8月末能繁母猪存栏4036万头，环比下降0.1%，结束三连升，同比下降4.8%。相当于正常保有量的103.5%，产能处于绿色区域。 图4：能繁母猪存栏量 数据来源：农业农村部和合期货 （二）10月猪企计划出栏增加 按照母猪存栏及仔猪补栏节奏来看，10月集团猪企日均出栏压力尚存，加之9月规模企业未能完成出栏计划，部分供应计划后置，造成10月份规模企业供应进一步增加。10月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量为1134.8万头，较9月份实际出栏上涨3个百分点，创年内新高。各地企业计划出栏量普遍增加,浙江地区增幅最为明显，环比增长27.3%。陕西地区降幅最为明显，环比下降逾25%。 图5：养殖企业生猪计划出栏量情况 数据来源：我的钢铁网和合期货 （三）生猪出栏均重小幅提升 国内气温不断下降，肥猪需求逐步增量，提振肥猪价格快速走高，养殖户压栏增重情绪增加，带动国内生猪出栏均重增加。Mysteel发布的数据显示，10月17日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.82公斤，较上周涨0.04公斤，环比涨0.03%，同比涨1.29%。 图6：生猪出栏体重 数据来源：Mysteel文华财经和合期货 四、饲料市场支撑较弱，养殖端盈利收窄 （一）饲料成本支撑较弱 农业农村部数据显示，10月第二周全国玉米平均价格2.42元/公斤，比前一周下跌0.4%，同比下跌19.6%。主产区东北三省玉米价格为2.28元/公斤，与前一周持平；主销区广东省玉米价格2.59元/公斤，与前一周持平。全国豆粕平均价格3.40元/公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌28.4%。育肥猪配合饲料平均价格3.43元/公斤，与前一周持平，同比下跌12.3%。 饲料方面，豆粕市场，美豆收割进度快于预期，国内大豆压榨企业开工负荷环比明显提升，豆粕供应依旧保持宽松。据中国养猪网数据显示，10月18日豆粕价格为3102元/吨，较上周五下跌89元/吨。玉米市场，美国玉米收割进展顺利，基本确定丰产；但由于炎热干燥天气影响，俄罗斯及乌克兰玉米面临减产。全球玉米供给仍偏宽松，国内东北地区玉米全面收割上市，产量较去年减少15% 左右，开秤价同比大幅下调，华北地区9月份新作大量上市后价格大幅下跌导致农户惜售、销售节奏放缓。整体市场供应宽松。据中国养猪网数据显示，10月18日玉米价格为2267元/吨，较上周五下跌10元/吨。 图7:玉米&豆粕市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）养殖利润随猪价回落 猪价持续走弱，生猪养殖利润持续收缩，本周养殖利润继续环比下滑。据 Wind数据显示，截至10月18日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利346.01元 /头，10月11日为盈利305.91元/头；外购仔猪养殖利润为盈利27.79元/头，10 月11日为盈利47.27元/头。 图8：生猪养殖利润 数据来源：WIND和合期货 五、后市展望 9、10月份为标猪需求向大猪需求过渡的月份。考虑到11、12月份腌腊旺季需求提振，部分养殖端仍看好大猪行情。10月下旬全国将出现大范围的降温天气，市场对于猪肉的需求或有所回暖。 不过猪价持续走弱，有利于养殖端二育压栏，但目前二育的体量不足以扭转猪价。生猪市场供应充足，需求增长缓慢，预计下周仍将偏弱震荡。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、猪肉需求增量 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。