- 核心观点：行业间分化料将继续加大，追高需谨慎。建议切换风格至弹性较高的科技成长板块。
- 市场分析：10月18日市场大幅反弹，科技行业领涨，资金在市场博弈中逐渐切换到主线风格。若中美利差逐步收窄，红利板块性价比将进一步下降。
- 量化信号：截至2024年10月18日，信号整体偏中性，短期信号不强，中期信号分化，追高需谨慎。
- 短期市场：市场在经历四天震荡后，于周五10月18日由科技板块带动再次迅速走高。成交量维持高位的情况下，短期情绪受政策导向的影响再度被引爆。但考虑到国庆后投资者建仓成本上移，叠加目前券商开户数量逐渐回归正常水平，上证指数3600点附近依旧存在一定的阻力，因此在市场快速走高后追高需谨慎。
- 长期趋势：在新增资金目前趋于平缓的情况下，全面上涨行情预期难再现，存量资金重点将在预期受益于政策的板块中进行交易。
- 重点推荐：目前重点推荐受益于流动性带来估值扩张以及政策重点关注的科技制造成长风格。
- 短期量化信号：在周五市场大幅上涨后整体变化不大，科创50与科创100训练数据自2020年开始，期间未经历过类似近期的市场环境，因此在信号参考时谨慎对待。
- 中期量化信号：截至2024年10月18日，电子、计算机、地产、消费者服务、制造等受益于政策导向的行业信号较强，而高分红板块例如周期、交运、金融板块信号值较弱。
- 价量择时模型介绍：基于纯价量数据，针对各类A股宽基指数、行业指数，分别构建基于未来1周与未来一个月的择时信号模型。模型的核心思想是利用机器学习方法，识别指数价量形态信息对未来行情的指示性规律，以此为基础辅助对后续市场的走势判断。
- 宽基择时策略：对沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50、科创100、中证全指进行未来5日热度进行估计，可选择对应的宽基ETF进行操作。当模型未来5日估计值大于0.5%时，次日以开盘价进行做多操作，否则空仓，每次做多仓位为20%，开仓后持有5日，5日后以收盘价自动平仓。
- 宽基择时策略业绩表现：除科创50、科创100指数外，其余指数均从2018年1月1日起进行回测；由于科创50、科创100成立时间较晚，历史数据不足，科创50、科创100回测起始时间为2023年1月1日。回测区间内，未考虑交易成本，各大宽基指数多头策略年化收益均战胜指数年化收益，且大幅控制了波动。
- 行业轮动策略：对中信一级行业进行未来21个交易日的热度估计，做多量化信号大于4%的行业，量化信号小于4%的行业开反向仓。每次开仓数量为总仓位的1/21，当有多个行业满足条件时，将仓位等权分配至不同行业，开仓后持有时间为21个交易日，21个交易日后以收盘价自动平仓。
- 行业轮动策略业绩表现：截至2024年10月18日，2024年以来对冲组合累计收益率为16.30%，回测区间内，对冲组合年化收益率14.74%，夏普比率2.77。
- 风险提示：基于价量信息的量化策略仅在弱有效市场下具有超额收益，随着市场成熟投资者增加，量化策略存在超额收益下降甚至失效的风险。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，模型结果仅表示不同风格及行业预期未来相对强弱情况，不代表未来宽基指数和行业指数整体走势的判断，不代表点位预测，亦不构成投资收益的保证或投资建议。
