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2024金融街论坛年会开幕式解读：政策工具箱开启提速，紧抓质量提升“牛鼻子”

金融 2024-10-18 陶圣禹,胡少华,刘思佳,王鸿行东海证券玉苑金山

核心观点：2024年金融街论坛年会开幕式上，央行、证监会、金融监管总局等领导就货币政策、资本市场改革、实体支持等方面进行了解读，核心在于推动价格水平回升、完成全年经济社会发展目标，并提出长期调结构、短期逆周期，人民币国际化稳慎推进，支持投资与消费并重视消费的货币政策思路。
增量货币政策加速落实：降准已落地，广谱利率多数完成下调，LPR预计下调20-25bps；房地产金融政策全部发布；SFISF启动，首批授信2000亿元；股票回购增持再贷款设立。年内降准仍有25-50bps空间，降息或仍有需要。
三大动态平衡下的货币政策思路：
- 经济增速和经济增长质量：长周期支持经济结构转型，短周期保持合理增速，积极的货币政策或将延续。
- 经济增长中内部和外部：汇率基本稳定，人民币国际化“稳慎扎实”推进，2024年1-8月货物贸易人民币跨境收付占比提升至26.5%。
- 投资和消费：宏观政策从偏向投资转向消费与投资并重，更重视消费，提振市场主体信心，促进内需回升。
促进中长期资金入市：
- 互换便利工具：首批20家公司获批准，授信2000亿元，缓解流动性不足，提振投资者信心。
- 股票回购增持再贷款：专款专账户运行，降低企业回购资金成本，引入增量资金，提升市场稳定性。
- “长钱长投”制度体系：稳步实施权益类公募基金综合费率改革，完善长周期考核，支持保险机构新设私募基金。
紧抓质量提升：
- 优化公司治理：要求长期破净公司制定估值提升计划，提升信息披露透明度，加大分红和回购力度。
- 深化“并购六条”：聚焦新质生产力转型升级和传统行业产业整合，引导优质资源向重点领域聚集。
强化对“关键少数”约束：
- 严惩违规减持：责令购回、上缴价差，确保市场公正透明。
- 创造优良“软环境”：严惩违法违规行为，优化政策环境，提振投资信心。
强化信贷支持实体：
- 促进信贷内生动力：“五篇大文章”市场空间较大，强化“善贷”“愿贷”“敢贷”机制。
- 房地产支持力度加大：“两个增加”政策效果逐步显现，房地产开发投资、销售降幅收窄。
风险提示：资本市场改革不及预期，重点领域风险上升，区域经济转弱，美联储降息节奏不及预期，银行业资产负债期限匹配风险。