晨会纪要

证券研究报告 2024年10月18日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3169.38 -1.05 深证成指 9891.76 -0.74 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】市场延续震荡调整，资金分歧加剧 创业板指 2033.48 -0.32 科创50 879.10 0.39 【债券研究】债券市场综述 北证50 979.08 4.47 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003788.22-1.13 A股市场概览 【宏观经济】五部门介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况 【宏观经济】央行开展1326亿元7天期逆回购操作 总市值 类别 流通市 市盈率 市净率 【财经要闻】2024世界智能网联汽车大会今天开幕 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 607222 465893 11.69 1.21 深证成指 205197 175254 20.43 2.12 创业板指 54086 44095 29.25 3.92 科创50 30632 18454 39.69 3.67 北证50 1956 1299 27.77 3.56 沪深300 546784 407761 11.18 1.23 【财经要闻】9月中国快递发展指数同比提升9% 【财经要闻】新一轮人口家庭发展状况抽样调查启动三、行业及公司动态 【行业动态】金融监管总局：预计2024年底“白名单”项目贷款审批通 过金额将超过4万亿 【行业动态】国家医疗保障局发布《关于规范医保药品外配处方管理的 通知》 何晨分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 贺剑虹研究助理 hejianhong@hnchasing.com 【行业动态】《行政长官2024年施政报告》：香港即日起调整烈酒税 【重点公司跟踪】耐普矿机（300818.SZ）：公司赞比亚生产基地一期建成投产 【公司跟踪】尚太科技（001301.SZ）：投建马来西亚年产5万吨负极项目 【公司跟踪】因赛集团（300781.SZ）：因赛AIGC为知名厂牌提供创新营销解决方案 【公司跟踪】鹏辉能源（300438.SZ）：投建锂离子电池项目四、湖南经济动态 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：成为硫酸特布他林雾化吸入用溶液药品上市许可持有人 【湖南省地方动态及政策】张国清在湖南调研时强调：大力推动制造业 高质量发展 近期研究报告集锦 【固定收益类】海外市场专题：海外当下都有哪些潜在风险及其影响路径 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场延续震荡调整，资金分歧加剧 王与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.74%，收于4710.34点，代表蓝筹股的上证指数跌1.05%，收于3169.38点，代表硬科技的科创50指数涨0.39%，收于879.1点，代表创新成长的创业板指数跌0.32%，收于2033.48 点，代表创新型中小企业的北证50指数涨4.47%，收于979.08点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.50%，收于2610.47点，代表大盘股的中证100指数跌1.40%，收于3611.21点，代表中大盘股的沪深300指数跌1.13%，收于3788.22点，代表中盘股中证500指数跌0.77%，收于 5418.99点，代表小盘股的中证1000指数跌0.34%，收于5505.61点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股 板块风格跑输。 （3）分行业来看，计算机、传媒、电子涨幅居前，建筑装饰、建筑材料、房地产跌幅居前。 （4）分主题来看，服务器指数、连板指数、网络安全指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.05倍，处于历史后27.04%分位，市净率（LF）估值为1.31倍，处于历史后7.76%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为63.87倍，处于历史后67.13%分位，市净率（LF）估值为4.12倍，处于历史后24.16%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为30.9倍，处于历史后10.52%分位，市净率（LF）估值为3.95倍，处于历史后22.81%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.63倍，处于历史后31.37%分位，市净率（LF）估值为1.52倍，处于历史后5.9%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为39.06倍，处于历史后99.83%分位，市净率（LF）估值为3.57倍，处于历史后89.43%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1798家公司上涨，共有3445家公司下跌，其中涨停公司69家，跌停公司9家，全市场成交 额15192.65亿元，较前一交易日增加1296.83亿元。四、市场策略 市场延续震荡调整，资金分歧加剧。昨日A股主要指数高开低走，上证指数受房地产板块拖累调整幅度较大；个 股跌多涨少，全市场逾3400家个股下跌；全市场成交额回升至1.5万亿元以上，市场量能较前一交易日有所提升。在经历了前期的快速上涨后，市场当前已转入震荡整理的格局。分板块来看： （1）10月16日，中国网络空间安全协会官微发文，建议对英特尔在华销售产品启动网络安全审查，切实维护中 国国家安全和中国消费者的合法权益。受此消息催化，网络安全板块涨势强劲。 （2）摩根士丹利分析师近日发布报告称，未来12个月的BlackwellGPU供应量已经售罄。此消息反映市场对高性能计算的需求旺盛，电脑硬件板块走强。 （3）华为宣布原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会将于10月22日举行，此前供应链消息指出，华为Mate70 系列智能手机已进入全面量产阶段，并预计将于今年11月正式面市。受以上消息驱动，华为概念股及消费电子板块上涨。 展望后市，昨日高位股分歧加剧，赚钱效应有所减退，但市场整体量能仍然充沛，新的热点题材或将持续涌现；此外，在宏观政策的助力下，市场难以进一步回调，指数短期内可能将延续震荡格局，可关注板块轮动过程中的结构性机会。从风格表现来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 （2）以券商为代表的金融板块。金融板块估值偏低、大规模破净。特别是券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （4）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中 国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕轶纯（S0530521030001） 10月17日，上证基金指数收报6528.91点（-0.68%），LOF基金价格指数收报4305.9点（-0.32%），ETF基金价格指数收报1147.2点（-0.56%）。上证50ETF（-1.53%），沪深300ETF（-1.1%），中证500ETF（-0.79%），标普500ETF （1.04%），日经225ETF基金（-0.07%），德国30ETF（0.14%），法国CAC40ETF（0.46%），黄金ETF（0.36%），白 银基金（-0.74%），豆粕ETF（-1.67%），嘉实原油（-0.21%）。10月17日，ETF总成交额约2276亿元。日内软件类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 10月17日，1年期国债到期收益率下行2.3bp至1.43%，10年期国债到期收益率下行2.5bp至2.11%，1年期与 10年期国债期限利差持平在68bp。1年期国开债到期收益率持平在1.71%，10年期国开债到期收益率下行2.8bp至 2.19%。DR001下行4.3bp至1.43%，DR007下行2.7bp至1.61%。国债期货10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.10%。3年期AAA级信用利差上行0.97bp至34.00bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至34.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】五部门介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况 叶彬（S0530523080001） 据财联社消息，住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。住房城乡建设部会同有关部门，打出一套组合拳，概括起来就是四个取消、四个降低、两个增加。充分赋予城市政府调控自主权，城市政府要因城施策，调整或取消各类限制性措施。主要包括限购、限售、限价、普通住宅和非普通住宅标准。降低了住房公积金贷款利率0.25个百分点；降低了首付比例，统一首套、二套房贷最低首付比例到15%；降低存量贷款利率；降低“卖旧买新”换购住房税费负担。通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村和危旧房改造。年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。 【宏观经济】央行开展1326亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月17日以固定利率、数量招标方式开展了1326亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1500亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。 【财经要闻】2024世界智能网联汽车大会今天开幕 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，2024世界智能网联汽车大会开幕，大会的规模再创新高，将有250多家国内外知名整车、核 心零部件企业和机构参展，200多项新技术和新产品亮相。此外，今年大会的国际化程度也创新高，外宾占比首次超过一半，多国汽车主管部门和权威国际机构将前来参会。 【财经要闻】9月中国快递发展指数同比提升9% 叶彬（S0530523080001） 据国家邮政局消息，经测算，9月中国快递发展指数为442.5，同比提升9%，其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为539.3、688.1、224.4和69.7，同比分别提升24.2%、2.2%、0.4%和3.9%；9月，快递市场发展动力强劲，规模拓展稳健有序，产业融合深入推进，跨境服务能力趋强。 【财经要闻】新一轮人口家庭发展状况抽样调查启动 叶彬（S0530523080001） 据中国人口与发展研究中心消息，新一轮人口家庭发展状况抽样调查启动，调查内容将聚焦影响群众生育意愿和生育行为的主要因素，了解家庭在生育养育方面的现实困难和需求，全面分析“不想生、不敢生”原因，为完善生育支持政策和激励措施、有效解决群众“急难愁盼”、促进生育政策落地见效提供科学依据。 三、行业及公司动态 【行业动态】金融监管总局：预计2024年底“白名单”项目贷款审批通过金额将超过4万亿 周策（S0530519020001）洪欣佼（研究助理） 10月17日，国新办举办新闻发布会，介绍促进房地产市场平稳健康