晨会纪要

2024年10月18日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场延续震荡调整，资金分歧加剧 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】五部门介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况 【宏观经济】央行开展1326亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】2024世界智能网联汽车大会今天开幕 【财经要闻】9月中国快递发展指数同比提升9% 【财经要闻】新一轮人口家庭发展状况抽样调查启动 三、行业及公司动态 【行业动态】金融监管总局：预计2024年底“白名单”项目贷款审批通过金额将超过4万亿 【行业动态】国家医疗保障局发布《关于规范医保药品外配处方管理的通知》 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】《行政长官2024年施政报告》：香港即日起调整烈酒税 【重点公司跟踪】耐普矿机（300818.SZ）：公司赞比亚生产基地一期建成投产 贺 剑虹研 究助理hejianhong@hnchasing.com 【公司跟踪】尚太科技（001301.SZ）：投建马来西亚年产5万吨负极项目 【公司跟踪】因赛集团（300781.SZ）：因赛AIGC为知名厂牌提供创新营销解决方案 【公司跟踪】鹏辉能源（300438.SZ）：投建锂离子电池项目 四、湖南经济动态 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：成为硫酸特布他林雾化吸入用溶液药品上市许可持有人 【湖南省地方动态及政策】张国清在湖南调研时强调：大力推动制造业高质量发展 近期研究报告集锦 【固定收益类】海外市场专题：海外当下都有哪些潜在风险及其影响路径 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场延续震荡调整，资金分歧加剧 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.74%，收于4710.34点，代表蓝筹股的上证指数跌1.05%，收于3169.38点，代表硬科技的科创50指数涨0.39%，收于879.1点，代表创新成长的创业板指数跌0.32%，收于2033.48点，代表创新型中小企业的北证50指数涨4.47%，收于979.08点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.50%，收于2610.47点，代表大盘股的中证100指数跌1.40%，收于3611.21点，代表中大盘股的沪深300指数跌1.13%，收于3788.22点，代表中盘股中证500指数跌0.77%，收于5418.99点，代表小盘股的中证1000指数跌0.34%，收于5505.61点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，计算机、传媒、电子涨幅居前，建筑装饰、建筑材料、房地产跌幅居前。（4）分主题来看，服务器指数、连板指数、网络安全指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.05倍，处于历史后27.04%分位，市净率（LF）估值为1.31倍，处于历史后7.76%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为63.87倍，处于历史后67.13%分位，市净率（LF）估值为4.12倍，处于历史后24.16%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为30.9倍，处于历史后10.52%分位，市净率（LF）估值为3.95倍，处于历史后22.81%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.63倍，处于历史后31.37%分位，市净率（LF）估值为1.52倍，处于历史后5.9%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为39.06倍，处于历史后99.83%分位，市净率（LF）估值为3.57倍，处于历史后89.43%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1798家公司上涨，共有3445家公司下跌，其中涨停公司69家，跌停公司9家，全市场成交额15192.65亿元，较前一交易日增加1296.83亿元。 四、市场策略 市场延续震荡调整，资金分歧加剧。昨日A股主要指数高开低走，上证指数受房地产板块拖累调整幅度较大；个股跌多涨少，全市场逾3400家个股下跌；全市场成交额回升至1.5万亿元以上，市场量能较前一交易日有所提升。在经历了前期的快速上涨后，市场当前已转入震荡整理的格局。分板块来看： （1）10月16日，中国网络空间安全协会官微发文，建议对英特尔在华销售产品启动网络安全审查，切实维护中国国家安全和中国消费者的合法权益。受此消息催化，网络安全板块涨势强劲。 （2）摩根士丹利分析师近日发布报告称，未来12个月的Blackwell GPU供应量已经售罄。此消息反映市场对高性能计算的需求旺盛，电脑硬件板块走强。 （3）华为宣布原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会将于10月22日举行，此前供应链消息指出，华为Mate70系列智能手机已进入全面量产阶段，并预计将于今年11月正式面市。受以上消息驱动，华为概念股及消费电子板块上涨。 展望后市，昨日高位股分歧加剧，赚钱效应有所减退，但市场整体量能仍然充沛，新的热点题材或将持续涌现；此外，在宏观政策的助力下，市场难以进一步回调，指数短期内可能将延续震荡格局，可关注板块轮动过程中的结构性机会。从风格表现来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 （2）以券商为代表的金融板块。金融板块估值偏低、大规模破净。特别是券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （4）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 10月17日，上证基金指数收报6528.91点（-0.68%），LOF基金价格指数收报4305.9点（-0.32%），ETF基金价格指数收报1147.2点（-0.56%）。上证50ETF（-1.53%），沪深300ETF（-1.1%），中证500ETF（-0.79%），标普500ETF（1.04%），日经225ETF基金（-0.07%），德国30ETF（0.14%），法国CAC40ETF（0.46%），黄金ETF（0.36%），白银基金（-0.74%），豆粕ETF（-1.67%），嘉实原油（-0.21%）。10月17日，ETF总成交额约2276亿元。日内软件类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 10月17日，1年期国债到期收益率下行2.3bp至1.43%，10年期国债到期收益率下行2.5bp至2.11%，1年期与10年期国债期限利差持平在68bp。1年期国开债到期收益率持平在1.71%，10年期国开债到期收益率下行2.8bp至2.19%。DR001下行4.3bp至1.43%，DR007下行2.7bp至1.61%。国债期货10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.10%。3年期AAA级信用利差上行0.97bp至34.00bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至34.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】五部门介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。住房城乡建设部会同有关部门，打出一套组合拳，概括起来就是四个取消、四个降低、两个增加。充分赋予城市政府调控自主权，城市政府要因城施策，调整或取消各类限制性措施。主要包括限购、限售、限价、普通住宅和非普通住宅标准。降低了住房公积金贷款利率0.25个百分点；降低了首付比例，统一首套、二套房贷最低首付比例到15%；降低存量贷款利率；降低“卖旧买新”换购住房税费负担。通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村和危旧房改造。年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。 【宏观经济】央行开展1326亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月17日以固定利率、数量招标方式开展了1326亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日1500亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。 【财经要闻】2024世界智能网联汽车大会今天开幕 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，2024世界智能网联汽车大会开幕，大会的规模再创新高，将有250多家国内外知名整车、核 心零部件企业和机构参展，200多项新技术和新产品亮相。此外，今年大会的国际化程度也创新高，外宾占比首次超过一半，多国汽车主管部门和权威国际机构将前来参会。 【财经要闻】9月中国快递发展指数同比提升9% 叶 彬（S0530523080001） 据国家邮政局消息，经测算，9月中国快递发展指数为442.5，同比提升9%，其中发展规模指数、服务质量指数、发展能力指数和发展趋势指数分别为539.3、688.1、224.4和69.7，同比分别提升24.2%、2.2%、0.4%和3.9%；9月，快递市场发展动力强劲，规模拓展稳健有序，产业融合深入推进，跨境服务能力趋强。 【财经要闻】新一轮人口家庭发展状况抽样调查启动 叶 彬（S0530523080001） 据中国人口与发展研究中心消息，新一轮人口家庭发展状况抽样调查启动，调查内容将聚焦影响群众生育意愿和生育行为的主要因素，了解家庭在生育养育方面的现实困难和需求，全面分析“不想生、不敢生”原因，为完善生育支持政策和激励措施、有效解决群众“急难愁盼”、促进生育政策落地见效提供科学依据。 三、行业及公司动态 【行业动态】金融监管总局：预计2024年底“白名单”项目贷款审批通过金额将超过4万亿周 策（S0530519020001）洪 欣佼（研究助理） 10月17日，国新办举办新闻发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。金融监管总局副局长肖远企表示，截至10月16日，据统计，“白名单”房地产项目已审批通过贷款达到2.23万亿元。预计到2024年底，“白名单”项目贷款审批通过金额将翻倍，超过4万亿元。 谈及加大“白名单”项目贷款投放力度方面，肖远企介绍称，优化贷款资金的拨付方式，做到“能早尽早”。商业银行可以在与房地产项目公司协调一致的前提之下，根据房地产项目公司提供的用款计划，将全部贷款提前发放至房地产项目公司开立的项目资金监管账户，后续依据实际用款申请，从监管账户受托支付到用款对象，把资金拨付的时间提前，只要授信审批通过后，就可以把全部贷款发放到房地产项目公司的资金监管账户。 风险提示：资产质量恶化超预期。 【行业动态】国家医疗保障局发布《关于规范医保药品外配处方管理的通知》 吴 号（S053