商品期权日报-期权市场分析

商品期权日报|2024-10-17 作者：李魁 交易咨询证号：Z0017255 从业资格证号：F3077815 邮箱： likui@hrrdqh.com 电话： 0371-69106622 【商品期权日报】 【总结】 1、观点： 1）当前原油VIX指数在38左右，可尝试进行波动率做空，卖出深度虚值看涨同时卖出虚值看跌，赚取波动率回归收益。 2）氧化铝虽然期货价格处于高位，但长期来看较难持续维持波动率的高位，盘中一度出现VIX达到44的高位，此时随着行情放缓，可以通过远月做空波动率获取波动率溢价回归的收益。 2、核心逻辑 1.2期货价格+历史波动率 / 1/8 1）中东地缘风险有所减弱，伊朗原油供应中断忧虑缓解。由于以色列做出让步，不再考虑打击伊朗，主要是针对军事目标，不太可能对伊朗出口造成实质性干扰，短期内中东仍是油价最大的不确定因素。OPEC+当前的限产计划风雨飘摇，12月逐渐增产预期增强，加之需求端持续变弱，多种因素下原油承压回落。但较此前地缘因素影响的价格大幅波动，波动幅度将降低。 【市场动态】 图120个品种VIX分位数-上市以来价格分位数数据源：文华财经 表120个品种的价格分位数和VIX分位数数据源：文华财经 品种 价格分位数 价格记录首日 VIX分位数 记录首日 PTA 49.34% 2014-3-12 66.38% 2019-12-17 PVC 18.60% 2014-3-14 75.07% 2020-7-7 原油 74.68% 2018-3-27 85.59% 2021-6-22 塑料 60.55% 2021-11-26 31.62% 2020-7-7 棉花 31.78% 2008-8-11 52.29% 2019-1-29 棕榈油 89.00% 2010-1-19 38.30% 2021-6-21 橡胶 73.68% 2010-1-19 91.65% 2019-1-29 沪金 99.81% 2014-3-12 81.19% 2019-12-23 沪铜 97.71% 2012-9-18 77.26% 2018-9-25 沪铝 94.25% 2014-3-12 51.09% 2020-8-11 沪锌 89.86% 2016-11-4 66.00% 2020-8-11 液化气 71.42% 2020-3-31 75.78% 2020-4-1 玉米 47.30% 2016-11-4 94.34% 2019-1-29 甲醇 51.53% 2011-10-31 44.80% 2019-12-17 白糖 70.11% 2011-10-21 57.36% 2017-4-20 聚丙烯 32.38% 2014-3-3 31.23% 2020-7-7 菜籽粕 54.74% 2014-3-12 96.93% 2020-1-17 豆油 68.91% 2006-1-10 30.46% 2022-8-9 豆粕 49.26% 2014-3-12 88.44% 2017-4-6 铁矿石 68.82% 2013-10-21 75.00% 2019-12-10 图220品种历史波动率分位数+价格分位数数据源：文华财经 表220个品种的价格分位数和20日历史波动率分位数数据源：文华财经 品种 期货历史分位数 记录首日 20HV分位数 记录首日2 甲醇 53.62% 2014-6-17 39.06% 2010-5-7 PVC 13.85% 2011-11-4 89.86% 2011-12-1 豆油 79.39% 2013-9-26 64.76% 2013-10-30 PTA 37.06% 2011-11-4 91.54% 2011-12-1 沪金 100.00% 2011-11-4 61.65% 2011-12-1 玉米 40.42% 2011-11-4 83.23% 2011-12-1 棉花 28.86% 2011-11-4 69.98% 2011-12-1 沪铜 97.96% 2011-11-4 53.73% 2011-12-1 铁矿 70.47% 2013-10-18 89.23% 2013-11-14 塑料 33.76% 2011-11-4 22.95% 2011-12-1 LPG 67.96% 2020-3-30 11.86% 2020-4-27 豆粕 39.97% 2010-4-9 87.30% 2010-5-7 棕榈油 94.53% 2011-11-4 67.13% 2011-12-1 聚丙烯 29.27% 2014-2-28 19.54% 2014-3-27 菜粕 54.34% 2012-12-28 95.29% 2013-1-29 天胶 82.04% 2011-11-4 86.33% 2011-12-1 原油 71.61% 2018-3-26 60.76% 2018-4-25 白糖 66.88% 2010-4-1 42.70% 2010-4-30 沪锌 94.28% 2011-11-4 68.66% 2011-12-1 沪铝 96.10% 2011-11-4 51.27% 2011-12-1 【波动率锥】 图320品种波动率锥数据源：华融融达期货 【VIX布林线指标】 图420个品种期权上市以来VIX的布林线数据源：华融融达期货 【VIX与20HV】 图520个品种期权HV与VIX之间关系数据源：华融融达期货 【资金面分析】 【品种资金流入】 图520品种日资金流向（单位：万）数据源：RiceQuant 【沉淀资金】 图620品种日资金沉淀（期权品种资金存量占比）数据源：RiceQuant 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主出期货交易决策，独立承担期货交易后果。