橡胶甲醇原油日报：偏空氛围压制 能化延续弱势

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号橡胶甲醇原油|日报 许可【2011】1778号11615 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 投资咨询业务资格：证监 专业研究·创造价值 2024年10月16日橡胶甲醇原油 偏空氛围压制能化延续弱势 核心观点 宝城期货研究所 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 橡胶：本周三国内沪胶期货2501合约呈现放量增仓，震荡下行， 大幅收低的走势，盘中期价重心显著下移至17760元/吨一线运行。收盘时期价大幅下跌2.82%至17760元/吨。1-5月差贴水幅度小幅升阔至170元/吨。随着前期利多因素逐渐消化，叠加节后未能继续出台更多利好政策，获利筹码出现部分了结现象，技术性调整压力增大。预计短期国内沪胶期货2501合约或维持中期调整的走势。 甲醇：本周三国内甲醇期货2501合约呈现缩量增仓，震荡偏弱， 小幅收低的走势，期价最高上涨至2485元/吨一线，最低下探至2445元/吨，收盘时小幅收低1.01%至2450元/吨。1-5月差贴水幅度小幅收敛至0元/吨。随着前期利多因素逐渐消化，叠加国内煤炭期货价格 承压回落。在偏空氛围主导下，预计后市甲醇期货2501合约或维持震荡偏弱的走势。 原油：本周三国内原油期货2412合约呈现放量增仓，弱势下行， 大幅收低的走势，期价最高涨至538.3元/桶，最低下跌至531.6元/ 桶，收盘时期价大幅收低2.84%至533.9元/桶。随着美联储11月议 息会议降息50个基点预期下降，大概率或降息25个基点。此前宏观氛围乐观基调出现消退，市场风险偏好出现减弱。与此同时，以色列表态不会袭击伊朗产油设施，地缘因素显著弱化，前期多头获利了结。在偏空因素压制下，预计后市国内原油期货2412合约或维持震荡偏弱的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1.产业动态 橡胶 截至2024年10月11日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为22.38万吨，较上期减少0.44万吨，降幅1.93%。天然橡胶青岛保税区区内库存为 6.03万吨，较上期减少0.08万吨，降幅1.27%。二者库存合计达28.41万吨，周环比小幅减少0.52万吨，维持低位运行。 截止2024年10月11日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为42.60%， 周环比小幅回落13.80个百分点，同比大幅回落21.70个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.3%，周环比略微回落0.80个百分点，同比大幅回升 5.80个百分点。 2024年9月中国乘用车市场零售量达到206.3万辆，同比增长2%，环比增长8%。其中，新能源车9月零售量为112万辆，同比增长51%，环比增长9%。今年1-9月，乘用车累计零售量为1552.9万辆，同比增长2%。2024年9月份中国物流业景气指数为52.4%，较上月回升0.9个百分点。 甲醇 2024年9月份，我国重卡市场销售约5.8万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比8月份下滑7%，比上年同期的8.57万辆下滑32%，减少了约2.8万辆。累计来看，2024年1-9月，我国重卡市场销售各类车型约68.3万辆，累计增速转负（1-8月累计增速是0.68%），降幅为3%左右。市场情况无疑“十分严峻”。 截至2024年10月11日当周，国内甲醇平均开工率维持在81.77%，周环比略微回升0.83%，月环比小幅增长2.78%，较去年同期小幅增长5.52%。同期我国甲醇周度产量均值达187.68万吨，周环比小幅增加3.65万吨，月环比大 幅增加8.42万吨，较去年同期177.11万吨，大幅增加10.57万吨。 截止2024年10月11日当周，国内甲醛开工率维持在30.47%，周环比略微回升0.87%。同时二甲醚方面，开工率维持在8.05%，周环比略微回落0.10%。醋酸开工率维持在96.77%，周环比小幅回升4.11%。MTBE开工率维持在51.61%，周环比小幅增加1.71%。截止2024年10月11日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在84.78%，周环比略微下跌0.28个百分点。截止2024年10月11日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为166元/吨，周环比小幅回升147元/吨。 截止2024年10月11日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在90.31万吨，周环比大幅上涨10.99万吨，月环比略微增加0.08万吨，较 去年同期大幅增加17.12万吨。其中华东港口甲醇库存达53.24万吨，周环比 大幅增加6.97万吨，华南港口甲醇库存达37.07万吨，周环比大幅增加4.02 万吨。截至2024年10月10日当周，我国内陆甲醇库存合计达49.05万吨， 周环比小幅增加5.36万吨，月环比小幅增加8.69万吨，较年初小幅增加5.82 万吨，较去年同期的43.41万吨，大幅增加5.64万吨。 原油 2024年10月4日，美国石油活跃钻井平台数量增加至479座，周环比小 幅减少5座，较去年底回落18座。美国原油日均产量1320万桶，周环比小幅 增加0万桶/日，同比增加0万桶/日。 截至2024年10月4日当周，美国商业原油库存（不包括战略石油储备） 达4.22741亿桶，周环比大幅增加581万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油 库存达2491.4万桶，周环比小幅增加124.7万桶；美国战略石油储备（SPR） 库存达3.8293亿桶，周环比小幅增加37.7万桶。美国炼厂开工率维持在86.70%，周环比小幅下滑0.9个百分点，月环比小幅下降6.10%，同比小幅上涨1.00%。 截至2024年10月8日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在190637张， 周环比大幅增加31029张，较9月均值155243张大幅增加35394张，增幅达 22.80%。与此同时，截至2024年10月8日，Brent原油期货基金净多持仓量 平均维持在148775张，周环比大幅增加126510张，较9月均值8644张大幅增加140131张，增幅达1621.14%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅增加。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 17100元/吨 +50元/吨 17760元/吨 -615元/吨 -660元/吨 +665元/吨 甲醇 2490元/吨 -10元/吨 2450元/吨 -7元/吨 +40元/吨 -3元/吨 原油 537.0元/桶 +2.7元/桶 533.9元/桶 -4.2元/桶 +3.1元/桶 +6.9元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。