市场动态与基本面分析
今日全国猪价稳中偏弱调整，二育逐渐熄火；肥标价差稳中偏强运行，或增强养殖端增重意愿。主力合约（LH2501）今日减仓250手，持仓量约6.79万手，收盘于15280元/吨。
能繁母猪存栏方面，三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加。需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显。
从历史情况和现下基本面来看，春节前肥标差或宽幅震荡。
市场多空逻辑：
- 空头：①体重处于相对高位，且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加，整体供应大概率逐渐增加；②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑。
- 多头：①现下肥标差较强，说明大猪仍然偏紧，或推动养殖端压栏增重，猪价或阶段性反弹，否则若体重持续窄幅震荡，则春节猪价或不那么悲观；②季节性来看，需求环比会逐渐好转。
整体来看，空头空的是猪价下跌通道开启，多头多的是对未来价格没有那么悲观。
策略建议
观点：震荡偏弱。
核心逻辑：
1）体重虽有一定程度下降，但仍处相对高位，供应压力仍存，同时养殖端也有增重的空间，供给端仍有一定弹性，价格不会持续大幅下跌；
2）从仔猪数据看，后续出栏量有望增加；
3）天气逐渐转凉且临近国庆，后续消费端或逐渐好转，对猪价有一定支撑。
数据来源
数据来源：涌益咨询Wind华融融达
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