价值创造优先事项塑造 medtech

生命科学实践 价值创造优先事项塑造medtech 随着与疫情相关的市场波动减弱，区分行业领导者与其竞争对手的战略正逐渐显现出来。 作者：DelphineNainZurkiya，GertiPellumbi，PeterPfeiffer和TommyReid 2024年10月 医疗科技的价值创造在过去几年一直是赢家和输家的故事。自2019年以来，顶级的价值创造者超越了标普500指数，而其他行业的公司则面临挑战（见图1）。1 新冠肺炎疫情期间，行业和资本市场的波动掩盖 了顶尖医疗科技公司与其同行在业绩上的差异。自那以后，投资者的行为揭示了他们之间存在的巨大差距。 高绩效者拥有与众不同的成功特征：高于平均水平的行业增长、持续专注于质量、丰富的创新管道、上升的利润率以及稳定的自由现金流。在财务数据背后，这些行业领导者采取了大致相似的成功路径。本文将重点展示 领先公司为创造价值而采取的六大战略和运营举措。 优先考虑创新生产力以推动增长 在几十年里，创新推动了医疗科技行业的发展 ，使公司能够接触到新的患者并实现收入增长以超越患者人口的增长。然而，在过去15年中 ，研发成本变得更高，这在一定程度上抵消了研发投资的价值回报——自2008年以来，研 发支出占销售额的比例增加了300个基点。2新产品采用的门槛也有所提高：客户现在越来越期望有意义的创新，这些创新往往需要临床证据支持，而不仅仅是渐进性的改进。 Web<2024> 附件1<MedTechValue><4>附件<1> 在过去两年中，医疗技术的大部分增长都是由得分最高的公司推动的。 Medtech相对于标准普尔500指数的总股东回报(2019年1月=100) 顶级十分之一的medtechmedtech的其余部分S&P500 300 300 300 250 250 250 200 200 200 150 150 150 100 2019 +44% CAGR +2% CAGR +21% CAGR 2024 100 2019 2024 100 2019 2024 1截至2024年8月31日，按市值划分的前60家医疗技术公司。来源：标准普尔资本智商，2024年8月31日访问 麦肯锡公司 1基于麦肯锡对全球市值排名前60家医疗科技公司的分析，加权平均值依据的是市值。其余医疗科技公司的平均值为2%，中位数为-3 %。根据标普资本智商（S&PCapitalIQ）的数据，数据截至2024年9月4日。 2基于麦肯锡对市值排名前30的医疗科技公司公开文件的分析，根据标普资本智商（S&PCapitalIQ）的数据，截至2024年8月31日。 2塑造医疗技术的价值创造优先事项 面对这些趋势，表现卓越的医疗科技公司坚定不移地采取行动，投入并致力于以下价值创造实践： 采用数字工具和解决方案 顶尖表现者构建了数字化基础架构以支持产品开发流程。其中一些企业还采用了敏捷质量管理系统，该系统强调简洁性和持续改进，简化流程、促进创新，并使组织能够适应不断变化的监管环境和市场条件。其他企业则采取了更为大胆的措施，例如，部署数字孪生为了确定新产品的最优规格。根据我们的经验，成功部署此类数字解决方案和工具可以将开发时间减少20%，相应地降低成本。 构建优秀的工具还不够。我们见证了许多公司开发出卓越的工具，但最终这些工具却逐渐被遗忘。大规模采用和价值创造取决于变革管理 ——即组织行为的根本转变。 临床卓越 对临床数据以推动产品采用的需求已不再局限于少数几种设备。为了提高临床证据生成的效率，顶级医疗科技表现者正转向制药行业寻求帮助。制药公司开发了分析工具，这些工具有助于它们选择研究地点和研究人员，并执行和监控临床试验。 不断塑造和重塑投资组合 截至2024年，这是自2017年以来行业在组合调整方面最为活跃的一年。公司在今年前六个月的并购活动已经超过了去年全年的并购数量，并且预计今年将成为过去十年中并购交易（金额超过10亿美元）第二多的一年（见图2）。表现最佳的企业尤其活跃：自2019年以来，总股东回报率排名前10%的公司并购活动数量几乎是同行的3.5倍。3 数据驱动的管理 研发工作往往对管理层来说是一个“黑箱”，这妨碍了他们监测和优化生产效率、周期时间以及其它关键指标的能力。顶尖表现者通过在整个开发过程中定义并跟踪少量的关键绩效指标（KPIs）来照亮这个黑箱。这些公司的领导者对项目细节了如指掌，能够抵制不一致假设的影响 ，并要求团队承诺完成更近期内的里程碑，而不是仅仅追求未来收益的承诺。 医疗器械公司在此期间也一直是活跃的卖方。2023年和2024年的剥离数量是前两年的两倍 。4 然而，仅进行交易并不能保证成功。交易成功率参差不齐，这导致一些公司适度减少了并购活动——自2022年以来，大约有20%的医疗科技公司每年进行了零次或一次交易。5 3根据标准普尔资本IQ的数据，于2024年8月31日访问。 4标准普尔全球市场情报：资本智商，2024年8月31日访问。 5基于麦肯锡对市值排名前30的医疗科技公司公开文件的分析。数据来源于S&PCapitalIQ，截至2024年8月31日。 塑造medtech3的价值创造优先事项 Web<2024> 附件2<MedTechValue><4>的附件<2> Medtech交易在2023年放缓后在2024年反弹。 Medtech并购价值占市场份额，% 12 18 14 7 6 6 13 8 4 6 2015201620172018201920202021202220232024YTD1 交易价值, $billion 交易计数 467257302926632422037 14713212593122108154985897 注：代表分类为“收购多数股权”的交易和非零披露的总交易价值。 12024年1月1日-8月19日。 2不包括未公开条款的交易。资料来源：S&PCapitalIQ，2024年8月31日访问 麦肯锡公司 拥有有效的策略因此至关重要。最有效的并购和剥离策略是根据收购方的目标量身定制的，如下例所示： —以编程方式收购规模较小、增长较快的相邻企业remains一个经久不衰的战略，以加速短期增长、为收购方的组合增加创新，并进入其相关领域。最佳公司采取组合式的方法处理早期和中期阶段的并购交易，执行多项交易，并押注“获胜者”的潜在收益能够覆盖那些失败的公司的或产品所造成的损失。 —针对新患者池或技术领域的逐出式收购适合寻求转型其长期增长计划的公司。我们看到越来越多的医疗科技公司进军高未满足需求领域。 需要疾病状态，并探索新生的、高潜力的数字解决方案。 —与其他规模公司的并购交易 可以适用于正在重新设定成本基础的公司。在这种情况下，成功的整合对于成功至关重要。两家公司的协同效应越大，实现显著长期营业利润率扩张的可能性越高。 —解锁休眠值涉及一项剥离交易，使一个高潜力但资金不足的业务单元能够在新的所有权下（无论是独立运营还是隶属于另一家公司）集中精力并增加投资。为了使相关企业和股东能够看到价值，公司在交易完成后必须有一套明确的行动计划，剥离的业务单元可以迅速采取这些行动。 同时管理成本 医疗科技领域在经历了数年的动荡之后，财务状况开始逐渐稳定——例如，在疫情期间医疗程序的数量急剧下降，最近则是通货膨胀率上升。自2019年以来，行业利润率大约下降了100个基点 ，正如所指出的那样，表现最好的企业和最差的企业之间的差距已经扩大（如图3所示）。 麦肯锡分析表明，大多数领先公司已经开展了成本转型，而在过去12到24个月里，至少有九家医疗科技公司宣布了重大转型计划。 这些项目基于无条件确保患者安全和满足监管要求的现有目标。已经释放出最大潜在节约的医疗科技公司在这五个类别中推动了成本和收入改进措施： —组合简化涉及剥离低增长或稀释资产，以改善增长和利润率。 —上市优化包括渠道转移、地理退出和销售队伍优化。 Web<2024> 附件3<MedTechValue><4>的附件<3> 自2019年以来，行业利润率一直在下降，领导者和落后者之间的差距正在扩大。 息税折旧及摊销前3利5润跨越顶部 ~30个全球 medtech30 公司, %(季度) 25 20 15 ~第75百分位数 中位数 ~25百分位数 10 5 2019 0 2020 2021 2022 2023 20242 息税折旧及摊销前利润，按百分位数， %(CAGR) 27.125.628.427.226.427.3 23.622.525.223.722.522.4 17.416.519.217.415.715.2 ~第75百分位数中位数 ~25百分位数 1根据截至2024年8月31日的2018年至2023年的可用数据，到2022年销售额排名前30位。²2024年1月1日至8月31日。来源：S&PCapitalIQ，2024年8月31日访问 麦肯锡公司 —供应商重新谈判涉及管理和优化与供应商的关系，以降低成本和提高效率。 —运营纪律旨在通过流程改进、资产利用率提升、价值设计策略以及“智能质量“倡议。 —架空优化降低不必要的成本，提高行政和支持职能的效率。 成功的转型通常是多层次但有选择性的——通常一次专注于两到四个杠杆。这些转型还会建立在现有努力的基础上，利用现有的优势，赋能前线所有权，并专注于能最快创造最大价值的杠杆，以驱动短期内的结果。当转型执行得当时，可以释放资本用于资助额外的价值创造活动并促进增长。 ——通过采用迭代方法快速测试和扩展产品及功能，从而减少设计阶段的时间投入。合规性整合到设计中，并与产品开发团队建立反馈循环。 —仅在数字工具能显著加速并带来实质性改进时才加以利用。在此过程中，应同等重视解决方案开发和组织培训与采纳。 ——从任何举措的初始阶段强调变革管理及内部能力构建。这包括在整个企业范围内达成共同愿景，特别是注重质量方面的一致性。 ——优先优化接口流程以改善与跨职能团队（如质量保证、质量控制和商业部门）的协作。 推动制造和供应链卓越 通过选择性AI和生成式AI实施提高商业生产力 过去五年对医疗科技供应链来说颇具挑战。自2019年以来，其毛利率下降了100至200个基点 ，根据我们的研究，COVID-19时期的中断仍在限制某些公司的增长。即使外部环境趋于稳定 ，大多数公司仍然在应对较低的利润率、产品供应不足、质量下滑、过度库存或资金周转不足等问题。 我们的研究表明，medtech具有强大商业能力 的公司的复合年增长率是其市场增长率的1.4倍.6医疗科技公司通常在基础商业功能方面表现出色， 但在全渠道和生态系统销售策略方面仍有很大的改进空间。总体来看，尽管有所进步，但同行之间的差异仍然显著。成功的企业已经开始利用生成式AI(genAI)的力量推动商业卓越，特别是在识别潜在客户和提供账户级见解方面。一些高影响的应用案例已经开始显现（如图4所示） 。 为了改善这些条件，领导人遵循了一套指导原则： —保持对直接影响关键业务指标的干预措施的不懈关注，并采取主动方式提升质量。 6阿比·帕坦加、马塞尔·梅尔、凯尔西·肯尼迪和玛丽亚·斯特龙，“商业能力：医疗科技公司增长的预测指标”，麦肯锡，2024年6月11日。 Web<2024> 附件4<MedTechValue><4>的附件<4> 公司正在从生成式AI的使用中获得商业利益。 按用例划分，在医疗技术商业活动中使用生成AI的示例 典型影响收入 Cost Cost Denition增强reduction回避 场力代表副驾驶 及时的见解和建议，以代表通过会话接口 下一个最佳行动 账户级别的优先次序和建议提高互动效率和销售 5、10%的生产力通过减少reps的收益信息负担 ~510％的销售额提升与代表跟随 建议 25％增加新患者 通过帮助代表捕获来分享更多的机会 Salesops/Ten