乙二醇日报：受成本下行影响短线回调整理，中长期乙二醇偏强对待

受成本下行影响短线回调整理，中长期乙二醇偏强对待 2024年10月16日星期三 通惠期货研发产品系列 乙二醇日报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 昨日，乙二醇华东现货价格4715元/吨，较前一日下跌90元/ 吨。主力合约收盘4675元/吨，较前一交易日收跌1.89%。基差为145 元/吨。 成本端，WTI原油主力收71.04美元/桶，布油收74.65美元/桶。 供给端，阳煤寿阳一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置目前已出料， 负荷提升中，该装置此前于8月上旬因故停车。中♘一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于本月下旬起轮流检修，预计单线检修时间在两周左右。美国一套36万吨/年的乙二醇装置已于近日重启中， 预计本周能出料，此前计划10月底前后重启。截至10月11日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.84%（环比上期下降0.84%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在61.79%（环比上期下降3.04%）。10月14日-10月20日，张家港到货数量约为4.1 万吨，太仓码头到货数量约为4.4万吨，宁波到货数量约为3.7万吨， 上海到货数量约为0万吨，主港计划到货总数约为12.2万吨。需求 端，9月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8508万吨，现国内大陆地区聚酯负荷在92.2%附近。轻纺城成交总量830万米，15日平均成交为534万米，江浙涤丝工厂15日平均产销率目前为54.68%。库存端，华东主港地区MEG港口库存约54.7万吨附近，环比上期下降 0.1万吨。 近期流动性及风险偏好上升背景下，乙二醇强现实兑现。下游聚酯产销有所改善，库存压力有缓解趋势。当前乙二醇港口库存偏低，基本面仍然偏强，可考虑短线回调低多机会。 二、产业链数据监测 数据指标 2024/10/142024/10/15近日涨跌幅 变化 单位 主力合约价格 4765 4675 -1.89% 元/吨 MEG期货 主力合约成交 306999 292208 -4.82% 手 主力合约持仓 307468 297777 -3.15% 手 MEG现货 华东市场现货价 4805 4715 -1.87% 元/吨 MEG基差 55 145 163.64% 元/吨 MEG1-5价差 -25 -24 4.00% 元/吨 MEG5-9价差 -7 -5 28.57% 元/吨 价差 MEG9-1价差 32 29 -9.38% 元/吨 石脑油制利润 -242.55 -248.79 -2.57% 元/吨 煤制利润 -97.00 -96.00 1.03% 元/吨 天然气制利润 159.23 196.64 23.49% 元/吨 产业链开工负荷乙二醇总体开工率煤制开工率 库存与发货情况2024/10/082024/10/14近日涨跌幅变化单位 油制开工率聚酯工厂负荷江浙织机负荷 2024/09/192024/10/10近日涨跌幅变化单位 68.01%67.84%-0.25%% 64.44%61.79%-4.11%% 69.99%71.20%1.72%% 85.60%88.01%2.82%% 72.64%74.30%2.29%% 乙二醇华东主港库存 54.80 54.70 -0.1 8% 万吨 乙二醇张家港库存 18.00 19.40 7.7 8% 万吨 张家港日均发货量 0.40 0.50 25.0 0% 万吨 太仓日均发货量 0.41 0.35 -14. 63% 万吨 数据来源：Wind、钢联、CCF、通惠期货研发部 三、产业动态及解读 1.宏观动态 10月8日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”的有关情况，并答记者问。在落实一揽子增量政策方面，国家发展改革委主任郑栅洁强调，重点在五个方面。一是加大宏观政策逆周期调节，二是扩大国内有效需求，三是加大助企帮扶力度，四是推动房地产市场止跌回稳，五是提振资本市场。 欧盟将就中国对从欧盟进口的白兰地实施临时反倾销措施的决定，向世界贸易组织(WTO)提起强烈申诉。欧盟执委会发言人说，"我们认为这些措施毫无根据，我们决心捍卫欧盟工业，反对滥用贸易保护手段。"欧盟经济执委真蒂洛尼说，欧盟针对中国制造的电动汽车采取的行动是"公平和适度的"，中国政府没有必要采取报复行动。 2.内外盘市场 上午MEG内盘重心低位整理，市场商谈一般。目前现货基差在01合约升水38-41 元/吨附近，商谈4725-4728元/吨，上午几单01合约升水39-40元/吨附近成交。11 月下期货基差在01合约升水43-45元/吨附近，商谈4730-4732元/吨附近。 上午MEG外盘重心弱势整理，近期船货报565美元/吨附近，递盘561-562美元/吨，商谈562-564美元/吨附近。 3.装置动态 连云港一企业因上游原料短缺，乙二醇装置负荷进一步下降至5-6成，后续不排除一条线停车可能。 吉林石化16万吨装置自6月检修，预计持续至10月中。 陕西180万吨装置近日因故降负至7成附近，预计本周恢复。 河南两套各20万吨装置近日已停车，预计检修25天附近。 辽宁北方化学20万吨装置原计划8月10日附近重启，目前推迟至本月底。 卫星石化180万吨装置提负。 河南煤业20万吨装置预计近日停车。 内蒙古兖矿40万吨装置其中一条线预计近日重启。 湖北三宁计划9月转产。 内蒙古建元26万吨装置计划8月下旬检修一个月。 沙特38万吨装置停车，另有64万吨装置7月下旬停车至今，重启时间待定。 美国南亚82.8万吨装置近日停车，预计一个月左右。 通辽金煤30万吨产能预计8月底附近检修。 神华榆林40万吨产能预计9月有检修计划。 韩国LG大山12.5万吨产能5月份开始全部转产EO，后续不再生产EG。美国南亚（新）82.8万吨产能目前已正常运行。 伊朗BCCO45万吨产能停车中，暂无重启计划。 四、产业链数据图表 图1：乙二醇期货主力与现货价格（单位：元/吨）图2：乙二醇内外盘现货价格(单位：元/吨、美元/吨） 6000400 8000 元/吨 美 元1/000 5500 5000 4500 4000 200 0 6000 4000 吨800600 400 -200 3500 2000200 3000 -400 00 2022/042022/102023/042023/102024/04 基差 乙二醇华东内盘现货价格乙二醇主力合约收盘价 2021/042022/042023/042024/04 CCFEI乙二醇内盘价格CCFEI乙二醇外盘价格 数据来源：Wind、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：乙二醇主流工艺利润测算（单位：元/吨） 10000 5000 0 -5000 -100002022/042022/102023/042023/102024/04 石脑油制利润煤制利润天然气制利润 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图4：国内乙二醇装置开工率（单位：%）图5：下游聚酯装置开工率（单位：%） 100%100 80% 60% 40% 20% 0% 2022/042022/102023/042023/102024/04 国内MEG整体开工率国内煤制MEG开工率国内油制MEG开工率 90 80 70 60 010203040506070809101112 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 数据来源：CCF、通惠期货研发部数据来源：Wind、通惠期货研发部 图6：乙二醇华东主港库存统计（周度）（单位：万吨） 1606 1405 120 1004 803 602 40 201 00 2016/042017/042018/042019/042020/042021/042022/042023/042024/04 张家港太仓&常熟宁波港 江阴&常州上海&嘉兴华东地区总库存 张家港日均发货量太仓及常熟日均发货量 数据来源：CCF、通惠期货研发部 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及 （若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120 电话：021-68864685传真：021-68866985