【粕类日报】月度供需报告影响有限 天气情况好转

国际大豆

• 美豆盘面加速回落，11月合约接近1000美分/蒲式耳，市场压力较大。
• 近期回落主要因产区天气好转、美国季节性压力及供需报告无利好。
• 美国作物生长进度数据预计将显示收割进度加快，产区天气良好。
• 供需报告小幅下调新作单产，但总量仍处高位，产地未完全反应压力。
• 巴西气象模型显示降雨量增加，有利于改善土壤墒情，播种进度加快。
• 阿根廷压榨和出口增加，豆粕豆油贴水回落，对盘面产生冲击。
• 综合来看，国际大豆利空因素明显，短期无买船支撑，盘面仍有回落压力。

豆粕

• 豆粕盘面表现坚挺，大豆压榨利润小幅反弹，基差震荡回落。
• 国内基本面一般：截止10月11日，油厂大豆压榨量154.27万吨，开机率44%。
• 国内大豆库存670万吨，较上周增40.6万吨（增幅6.45%），同比增183.14万吨（增幅37.62%）。
• 豆粕库存101.64万吨，较上周减21.01万吨（减幅17.13%），同比增27.14万吨（增幅36.43%）。
• 油厂后续压榨量可能继续增加，但市场矛盾有限，买船偏慢但时间较长。
• 豆粕供应整体偏宽松，价格短期偏承压。

菜粕

• 菜粕表现略强于豆粕，市场缺乏交易题材，后续进口变化不确定。
• 当前菜粕现货市场变化有限：截止10月12日，沿海油厂菜籽库存53.45万吨（增9.65万吨），菜粕库存6.44万吨（增0.45万吨）。
• 菜粕基本面偏宽松，受政策及供需扰动影响较大，若供应减少则风险较大。

交易策略

• 单边：抛空套利（MRM03价差缩小，RM15正套期权），方向向下海鸥期权。

数据来源

• 银河期货，iFind