工业硅日报：工业硅期货换月加速，期货盘面偏弱震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-10-16 工业硅期货换月加速，期货盘面偏弱震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 10月15日，工业硅期货价格偏弱震荡，主力合约2411开于9620元/吨，最后收于9625 元/吨，较前一日结算下跌55元/吨，跌幅0.57%。截止收盘，2411主力合约持仓约13.84 万手，当日减仓6798手。总合约持仓33.25万手，较上一交易日增加7319手。当前， 新交割品已开始仓单注册，10月15日仓单净注册475手，仓单总数为58424手，折合 成实物有294495吨。目前华东553现货升水2175元/吨，昆明421牌号计算品质升水 后，升水1125元/吨，天津421与99硅价差为500元/吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11400-11600元/吨；通氧553#硅在11700-11900元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。因价格长期处于低位，西南生产企业多计划于十月底减产。但因北方部分新增产能投产，预计10月产量变化不大，当前整体开工率仍较高，供应过剩局面未变。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-41元/千克；多晶硅致密料35-38元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多晶硅生产企业减产规模扩大，预计10月多晶硅产量为13万吨，对工业硅需求持稳。中长期看，需关注多晶硅生产企业开工率及对工业硅需求的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，10月15日有机硅DMC报价13800-14200元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。从中长期看，整体产能过剩较多，预计有机硅产量相对平稳。 观点 目前总库存和仓单压力较大，且需求端无好转迹象，基本面仍然偏弱。因11月仓单需 要强制注销，新交割规则从12月开始执行，因此当前仓单价值降低。虽盘面价格已跌破多数生产企业的完全成本，但近月合约在大量仓单未能消化的情况下，仍面临下行风险，近期宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。 策略 中性，区间操作为主 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至10月11日，中国金属硅行业库存合计约56.33万吨（含注册 仓单）；其中百川统计厂库14.89万吨；百川统计港口库存12.5万吨，其中黄埔港4.5 万吨，天津港4.2万吨,昆明港3.8万吨；交割库注册仓单折合成实物约为28.94万吨。 据SMM统计，截至10月11日，金属硅行业库存49.0万吨（含注册仓单），港口库 存14.8万吨，其中黄埔港2.8万吨，天津港5.5万吨，昆明港6.5万吨；其他34.2万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，SMM统计9月份中国工业硅产量在45.4万吨，环比减少2.0万吨降幅4.3%，同比增量9.8万吨增幅27.5%。2024年1-9月累计产量在369.3万吨，同比增量103.7万吨增幅39.1%。9月份多地区工业硅产量均�现下滑，其中以云南、四川降幅居前。9月份新疆三大头部企业开工率基本维持稳定，云南及四川硅企减产主因行情低迷生产承压等，在8月底9月初有部分矿热炉减产，其供应减量在9月份予以体现。甘肃、贵州、黑龙江也有部分产能停产检修产量有所下滑，其中部分检修产能计划在10-11月份复产。至10月中上旬，南方云南及四川地区暂时没有继续�现明 显减产，多数硅企观望计划在10月底减停产。北方新疆部分硅企近期有增开炉子提高 开工开工率，叠加内蒙古、甘肃地区个别硅企在10月份有增开复产，以及新投产能边 际产量释放。同时考虑到10月份生产天数较9月份增加1天，预计10月份全国工业 硅产量环比增加1-2万吨左右。 据ACMI硅基新材料报道，10月12日，湖南省岳阳市平江县人民政府与城陵矶新港区管委会共同举行石英资源整合开发战略合作签约仪式。双方达成共识，将共同整合平江县石英资源和已有产业优势，共同做大做强岳阳市云母产业链。依托城陵矶新港区区属国企供应链优势，加快推进非洲云母、锂矿石、石英砂等矿产品贸易和深加工，完善产业链条，促进“贸工产一体化”发展。城陵矶新港区区属国有企业岳阳邦盛实业有限公司先后收购专业从事非洲云母矿进口的湖南兴非昌国际贸易有限公司和平江云母产业龙头企业兴科云母制品有限公司，并计划投资2.1亿元在平江开展脉石英矿探测、开采及人工合成云母生产基地项目建设，构建“矿产资源开采—技术研发—生产销售以及下游产品生产”于一体的全产业链体系，致力将该项目打造成为全国最具规模的石英砂人造合成云母开发生产基地。 平江是一个矿产资源大县，已探明有利用价值的矿产资源达35种，已开发利用13 种，是全国七大金资源基地之一，石英资源远景储量超2000万吨，极具开发价值。同 时，云母产业在平江有着近40年发展历史，是全国第一张云母纸的诞生地，现有云母 制品生产线140条，年产云母纸、云母板、云母带87800多吨，云母产业年产值达 11.5亿元，曾获“中国云母制品之都”称号。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 10500 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 18000 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 2023-04-052023-09-052024-02-052024-07-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 2024-09-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com